铝价行情分析：2026年05月25日

   

各位关注的读者：

   

今日市场数据

  

市场品种	低 (元/吨)	高 (元/吨)	均价 (元/吨)	涨跌 (元/吨)
灵通有（含票）	24330	24430	24380	-80
灵通无（不含票）	22110	22210	22160	-80
长江铝价	24280	24320	24300	-50
南储铝价	24110	24170	24140	-60
上海铝价	24280	24320	24300	-40

   

  参考：沪铝现货价参考 24300 元/吨。华通铝锭A00均价24360元/吨（-40），宏桥铝锭24450元/吨（-40）。数据来源：大沥铝材网（lvdingjia.com），今日（5月25日，周一）市场全线续跌：灵通有含票-80元/吨、灵通无不含票-80元/吨、长江-50元/吨、南储-60元/吨、上海-40元/吨、华通A00-40元/吨、宏桥-40元/吨。受沪铝社库连涨22周持续打压，市场情绪延续上周五偏弱格局，灵通系再度领跌80元/吨，各品种跌幅较上周五有所放大，但海外供应缺口及储能需求为下方提供一定支撑。    

   

价差分析

  

价差项目	价差 (元/吨)	说明
灵通有 - 南储	240	南海灵通含票均价与南储华南均价之差，今日灵通有-南储价差为240元/吨（上周五5月22日为260元/吨，收窄20元/吨），灵通有跌幅80元/吨大于南储的60元/吨，华南含票资源溢价继续小幅收窄
灵通有 - 长江	80	南海灵通含票均价与长江铝锭均价之差，今日灵通有-长江价差为80元/吨（上周五5月22日为110元/吨，收窄30元/吨），灵通有跌幅80元/吨远超长江的50元/吨，华南-华东区域价差进一步收窄
南储 - 长江	-160	为负值，华南现货相对华东偏弱，今日南储-长江价差为-160元/吨（上周五5月22日为-150元/吨，走扩10元/吨），南储跌幅60元/吨大于长江的50元/吨，华南区域相对继续走弱
总价差（灵通有 - 灵通无）	2220	含票与不含票价差，今日总价差为2220元/吨（上周五5月22日为2220元/吨，持平），灵通有与灵通无同幅度下跌80元/吨，价差保持稳定

   

税点分析

   

  根据公式 （南海灵通含票 − 南海灵通不含票）÷ 南储价 计算：
  （24380 − 22160）÷ 24140 ≈ 9.20%
  今日（5月25日，周一）市场全线续跌：灵通有含票-80元/吨、灵通无不含票-80元/吨、长江-50元/吨、南储-60元/吨、上海-40元/吨、华通A00-40元/吨、宏桥-40元/吨。当前税点为9.20%，较上周五（5月22日9.17%）上升约3个基点，南储跌幅60元/吨略小于灵通有/灵通无的80元/吨，分子（总价差2220）不变而分母（南储24140）缩小，税点微幅上行。灵通有（含票）均价24380元/吨（-80），灵通无（不含票）均价22160元/吨（-80），南储华南均价24140元/吨（-60），长江均价24300元/吨（-50），上海均价24300元/吨（-40），华通A00均价24360元/吨（-40），宏桥铝锭24450元/吨（-40）。灵通有-南储价差240元/吨（上周五260，收窄20），灵通有-长江价差80元/吨（上周五110，收窄30），南储-长江价差-160元/吨（上周五-150，走扩10），含票总价差2220元/吨（上周五2220，持平），灵通系领跌80元/吨，长江-50、上海-40跌幅相对较小。    

   

汇率信息

   

  数据来源：中国银行外汇牌价（www.boc.cn）
  发布时间：2026年05月25日 13:31:59
  现汇买入价：1 USD = 6.7692 CNY（以100外币兑人民币：676.92）
   

   

核心观点

   

  今日（5月25日，周一）国内铝锭现货市场全线续跌：南海灵通含票均价24380元/吨（-80），灵通无不含票均价22160元/吨（-80），长江铝锭均价24300元/吨（-50），南储华南均价24140元/吨（-60），上海铝锭均价24300元/吨（-40），华通铝锭A00均价24360元/吨（-40），宏桥铝锭24450元/吨（-40）。灵通系再度领跌80元/吨，长江-50、上海-40跌幅相对较小，市场延续上周五以来的偏弱格局。驱动因素方面：沪铝社会库存连续22周上升，库存压力持续增大，对现货价格形成明显压制；淡季效应加深，下游采购观望情绪浓厚，现货交投表现不佳。但海外供应缺口依然存在，储能及新能源领域用铝需求提供一定底部支撑，下跌空间受限。从价差结构看，灵通有-南储价差240元/吨（上周五260，收窄20），灵通有-长江价差80元/吨（上周五110，收窄30），南储-长江价差-160元/吨（上周五-150，走扩10），含税与不含票总价差2220元/吨（上周五2220，持平）。税点9.20%（上周五9.17%），上升约3个基点。汇率方面，中行今日（2026年05月25日 13:31:59）美元现汇买入价6.7692（100美元=676.92人民币），较上周五（5月22日6.7883）人民币大幅升值约191个基点，进口成本端明显下降，但进口套利窗口仍处关闭状态。整体来看，沪铝社库连涨22周叠加淡季需求偏弱，短期铝价在24000~24400元/吨区间偏弱震荡，但海外供应缺口与储能需求为下方提供支撑，深跌空间有限。建议下游企业观望为主、逢低按需采购，重点关注社会库存去化拐点、海外铝市供应动态及国内下游开工率变化。    

   

宏观概览

   

  人民币汇率方面，中行今日（2026年05月25日 13:31:59）最新美元现汇买入价报6.7692（100美元=676.92人民币），较上周五5月22日收盘6.7883大幅升值约191个基点，人民币对美元显著走强，进口铝锭成本端明显下降，有利于降低进口成本，但目前进口套利窗口仍处关闭区间，对国内现货暂无直接冲击。今日（5月25日，周一）市场全线续跌：灵通有含票24380元/吨（-80）、灵通无无票22160元/吨（-80）、长江24300元/吨（-50）、南储24140元/吨（-60）、上海24300元/吨（-40）、华通A00 24360元/吨（-40）、宏桥24450元/吨（-40），灵通系再度领跌，长江与上海跌幅相对较小。含票总价差2220元/吨（上周五2220，持平），税点9.20%上升约3个基点。海外宏观方面，沪铝社库连涨22周成为当前核心压制因素，叠加淡季交投乏力，国内铝价承压。但海外铝市供应端缺口犹存，中东地缘局势虽有缓和但仍存不确定性，全球铝供应链面临的结构性偏紧格局未根本改变。国内宏观政策方面，货币政策维持稳健宽松基调，基建与新能源投资持续发力，中期对铝消费端形成托底效应。需持续关注美联储后续政策路径及全球经济复苏节奏。市场全线续跌但下方有支撑，短期铝价在24000~24400元/吨区间偏弱震荡概率较大。    

   

基本面分析

   

  供应端：国内电解铝产能运行总体稳定，合规产能仍受4500万吨政策天花板约束，新增增量有限。氧化铝价格经前期调整后趋于平稳，国产氧化铝最新报价约2700~2750元/吨，吨铝综合成本支撑依然有效。海外供应端缺口持续存在，部分产区受能源成本制约产能恢复缓慢，国际铝价底部支撑犹在。今日（5月25日）汇率现汇买入价6.7692，人民币大幅升值至676.92，进口铝锭成本端明显下降，但进口套利窗口仍处关闭状态，进口冲击对国内现货影响有限。值得注意的是，沪铝社库已连续22周攀升，库存累积压力成为当前最大供应侧利空因素。

  需求端：今日（5月25日，周一）市场全线续跌：灵通有含票均价24380元/吨（-80），灵通无不含票22160元/吨（-80），长江铝锭均价24300元/吨（-50），南储华南均价24140元/吨（-60），上海铝锭均价24300元/吨（-40），华通铝锭A00均价24360元/吨（-40），宏桥铝锭24450元/吨（-40）。灵通系领跌80，淡季效应持续加深，下游采购观望情绪浓厚，买涨不买跌心态下成交清淡，现货交投表现不佳。含票总价差2220元/吨（上周五2220，持平），税点9.20%上升约3个基点。长期来看，AI数据中心及储能领域用铝需求预期向好，海外新能源转型及电网升级拉动铝消费的结构性增长逻辑不变，但短期对现货端实际拉动有限。

  库存情况：沪铝社会库存连续22周上升，持续累积的库存压力是当前铝价最大的压制因素。与往年同期相比，当前去库节奏明显滞后，淡季垒库风险进一步放大。价格全线续跌后出库节奏可能进一步放缓，下游以消化现有库存为主、主动补库意愿不足。灵通有-南储价差240元/吨（上周五260，收窄20），灵通有-长江价差80元/吨（上周五110，收窄30），南储-长江价差-160元/吨（上周五-150，走扩10），灵通系领跌80，长江-50、上海-40跌幅相对较小，区域间价差呈现华南持续走弱、华东相对抗跌的特征。市场全线续跌，需密切关注社会库存何时出现去化拐点以及下游采购意愿能否在低价位回暖。

  机构观点汇总：大沥铝材网5月25日显示市场全线下跌40~80元/吨，灵通有含票均价24380元/吨（-80）、灵通无无票均价22160元/吨（-80），南储华南均价24140元/吨（-60），灵通系再度领跌，长江-50、上海-40跌幅相对较小。沪铝社库连涨22周持续打压铝价，淡季叠加社库高企构成双重压制。海外供应缺口及储能需求提供底部支撑，跌幅受限。中行今日（2026年05月25日 13:31:59）最新现汇买入价6.7692（100美元=676.92），人民币大幅升值约191个基点，进口成本端明显下降。综合来看，沪铝社库持续攀升叠加淡季需求偏弱，短期市场情绪偏空，但海外供应缺口与新能源消费韧性为铝价托底，深跌空间有限。建议下游企业维持观望策略、逢低按需采购，重点关注社会库存去化拐点、海外铝市供应动态、国内下游开工率变化及淡季需求恢复节奏，合理管控采购节奏与库存风险。    

   

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免责声明：本报告所载信息仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

   

铝价行情分析：2026年05月25日

   

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今日市场数据

  

市场品种	低 (元/吨)	高 (元/吨)	均价 (元/吨)	涨跌 (元/吨)
灵通有（含票）	24330	24430	24380	-80
灵通无（不含票）	22110	22210	22160	-80
长江铝价	24280	24320	24300	-50
南储铝价	24110	24170	24140	-60
上海铝价	24280	24320	24300	-40

   

  参考：沪铝现货价参考 24300 元/吨。华通铝锭A00均价24360元/吨（-40），宏桥铝锭24450元/吨（-40）。数据来源：大沥铝材网（lvdingjia.com），今日（5月25日，周一）市场全线续跌：灵通有含票-80元/吨、灵通无不含票-80元/吨、长江-50元/吨、南储-60元/吨、上海-40元/吨、华通A00-40元/吨、宏桥-40元/吨。受沪铝社库连涨22周持续打压，市场情绪延续上周五偏弱格局，灵通系再度领跌80元/吨，各品种跌幅较上周五有所放大，但海外供应缺口及储能需求为下方提供一定支撑。    

   

价差分析

  

价差项目	价差 (元/吨)	说明
灵通有 - 南储	240	南海灵通含票均价与南储华南均价之差，今日灵通有-南储价差为240元/吨（上周五5月22日为260元/吨，收窄20元/吨），灵通有跌幅80元/吨大于南储的60元/吨，华南含票资源溢价继续小幅收窄
灵通有 - 长江	80	南海灵通含票均价与长江铝锭均价之差，今日灵通有-长江价差为80元/吨（上周五5月22日为110元/吨，收窄30元/吨），灵通有跌幅80元/吨远超长江的50元/吨，华南-华东区域价差进一步收窄
南储 - 长江	-160	为负值，华南现货相对华东偏弱，今日南储-长江价差为-160元/吨（上周五5月22日为-150元/吨，走扩10元/吨），南储跌幅60元/吨大于长江的50元/吨，华南区域相对继续走弱
总价差（灵通有 - 灵通无）	2220	含票与不含票价差，今日总价差为2220元/吨（上周五5月22日为2220元/吨，持平），灵通有与灵通无同幅度下跌80元/吨，价差保持稳定

   

税点分析

   

  根据公式 （南海灵通含票 − 南海灵通不含票）÷ 南储价 计算：
  （24380 − 22160）÷ 24140 ≈ 9.20%
  今日（5月25日，周一）市场全线续跌：灵通有含票-80元/吨、灵通无不含票-80元/吨、长江-50元/吨、南储-60元/吨、上海-40元/吨、华通A00-40元/吨、宏桥-40元/吨。当前税点为9.20%，较上周五（5月22日9.17%）上升约3个基点，南储跌幅60元/吨略小于灵通有/灵通无的80元/吨，分子（总价差2220）不变而分母（南储24140）缩小，税点微幅上行。灵通有（含票）均价24380元/吨（-80），灵通无（不含票）均价22160元/吨（-80），南储华南均价24140元/吨（-60），长江均价24300元/吨（-50），上海均价24300元/吨（-40），华通A00均价24360元/吨（-40），宏桥铝锭24450元/吨（-40）。灵通有-南储价差240元/吨（上周五260，收窄20），灵通有-长江价差80元/吨（上周五110，收窄30），南储-长江价差-160元/吨（上周五-150，走扩10），含票总价差2220元/吨（上周五2220，持平），灵通系领跌80元/吨，长江-50、上海-40跌幅相对较小。    

   

汇率信息

   

  数据来源：中国银行外汇牌价（www.boc.cn）
  发布时间：2026年05月25日 13:31:59
  现汇买入价：1 USD = 6.7692 CNY（以100外币兑人民币：676.92）
   

   

核心观点

   

  今日（5月25日，周一）国内铝锭现货市场全线续跌：南海灵通含票均价24380元/吨（-80），灵通无不含票均价22160元/吨（-80），长江铝锭均价24300元/吨（-50），南储华南均价24140元/吨（-60），上海铝锭均价24300元/吨（-40），华通铝锭A00均价24360元/吨（-40），宏桥铝锭24450元/吨（-40）。灵通系再度领跌80元/吨，长江-50、上海-40跌幅相对较小，市场延续上周五以来的偏弱格局。驱动因素方面：沪铝社会库存连续22周上升，库存压力持续增大，对现货价格形成明显压制；淡季效应加深，下游采购观望情绪浓厚，现货交投表现不佳。但海外供应缺口依然存在，储能及新能源领域用铝需求提供一定底部支撑，下跌空间受限。从价差结构看，灵通有-南储价差240元/吨（上周五260，收窄20），灵通有-长江价差80元/吨（上周五110，收窄30），南储-长江价差-160元/吨（上周五-150，走扩10），含税与不含票总价差2220元/吨（上周五2220，持平）。税点9.20%（上周五9.17%），上升约3个基点。汇率方面，中行今日（2026年05月25日 13:31:59）美元现汇买入价6.7692（100美元=676.92人民币），较上周五（5月22日6.7883）人民币大幅升值约191个基点，进口成本端明显下降，但进口套利窗口仍处关闭状态。整体来看，沪铝社库连涨22周叠加淡季需求偏弱，短期铝价在24000~24400元/吨区间偏弱震荡，但海外供应缺口与储能需求为下方提供支撑，深跌空间有限。建议下游企业观望为主、逢低按需采购，重点关注社会库存去化拐点、海外铝市供应动态及国内下游开工率变化。    

   

宏观概览

   

  人民币汇率方面，中行今日（2026年05月25日 13:31:59）最新美元现汇买入价报6.7692（100美元=676.92人民币），较上周五5月22日收盘6.7883大幅升值约191个基点，人民币对美元显著走强，进口铝锭成本端明显下降，有利于降低进口成本，但目前进口套利窗口仍处关闭区间，对国内现货暂无直接冲击。今日（5月25日，周一）市场全线续跌：灵通有含票24380元/吨（-80）、灵通无无票22160元/吨（-80）、长江24300元/吨（-50）、南储24140元/吨（-60）、上海24300元/吨（-40）、华通A00 24360元/吨（-40）、宏桥24450元/吨（-40），灵通系再度领跌，长江与上海跌幅相对较小。含票总价差2220元/吨（上周五2220，持平），税点9.20%上升约3个基点。海外宏观方面，沪铝社库连涨22周成为当前核心压制因素，叠加淡季交投乏力，国内铝价承压。但海外铝市供应端缺口犹存，中东地缘局势虽有缓和但仍存不确定性，全球铝供应链面临的结构性偏紧格局未根本改变。国内宏观政策方面，货币政策维持稳健宽松基调，基建与新能源投资持续发力，中期对铝消费端形成托底效应。需持续关注美联储后续政策路径及全球经济复苏节奏。市场全线续跌但下方有支撑，短期铝价在24000~24400元/吨区间偏弱震荡概率较大。    

   

基本面分析

   

  供应端：国内电解铝产能运行总体稳定，合规产能仍受4500万吨政策天花板约束，新增增量有限。氧化铝价格经前期调整后趋于平稳，国产氧化铝最新报价约2700~2750元/吨，吨铝综合成本支撑依然有效。海外供应端缺口持续存在，部分产区受能源成本制约产能恢复缓慢，国际铝价底部支撑犹在。今日（5月25日）汇率现汇买入价6.7692，人民币大幅升值至676.92，进口铝锭成本端明显下降，但进口套利窗口仍处关闭状态，进口冲击对国内现货影响有限。值得注意的是，沪铝社库已连续22周攀升，库存累积压力成为当前最大供应侧利空因素。

  需求端：今日（5月25日，周一）市场全线续跌：灵通有含票均价24380元/吨（-80），灵通无不含票22160元/吨（-80），长江铝锭均价24300元/吨（-50），南储华南均价24140元/吨（-60），上海铝锭均价24300元/吨（-40），华通铝锭A00均价24360元/吨（-40），宏桥铝锭24450元/吨（-40）。灵通系领跌80，淡季效应持续加深，下游采购观望情绪浓厚，买涨不买跌心态下成交清淡，现货交投表现不佳。含票总价差2220元/吨（上周五2220，持平），税点9.20%上升约3个基点。长期来看，AI数据中心及储能领域用铝需求预期向好，海外新能源转型及电网升级拉动铝消费的结构性增长逻辑不变，但短期对现货端实际拉动有限。

  库存情况：沪铝社会库存连续22周上升，持续累积的库存压力是当前铝价最大的压制因素。与往年同期相比，当前去库节奏明显滞后，淡季垒库风险进一步放大。价格全线续跌后出库节奏可能进一步放缓，下游以消化现有库存为主、主动补库意愿不足。灵通有-南储价差240元/吨（上周五260，收窄20），灵通有-长江价差80元/吨（上周五110，收窄30），南储-长江价差-160元/吨（上周五-150，走扩10），灵通系领跌80，长江-50、上海-40跌幅相对较小，区域间价差呈现华南持续走弱、华东相对抗跌的特征。市场全线续跌，需密切关注社会库存何时出现去化拐点以及下游采购意愿能否在低价位回暖。

  机构观点汇总：大沥铝材网5月25日显示市场全线下跌40~80元/吨，灵通有含票均价24380元/吨（-80）、灵通无无票均价22160元/吨（-80），南储华南均价24140元/吨（-60），灵通系再度领跌，长江-50、上海-40跌幅相对较小。沪铝社库连涨22周持续打压铝价，淡季叠加社库高企构成双重压制。海外供应缺口及储能需求提供底部支撑，跌幅受限。中行今日（2026年05月25日 13:31:59）最新现汇买入价6.7692（100美元=676.92），人民币大幅升值约191个基点，进口成本端明显下降。综合来看，沪铝社库持续攀升叠加淡季需求偏弱，短期市场情绪偏空，但海外供应缺口与新能源消费韧性为铝价托底，深跌空间有限。建议下游企业维持观望策略、逢低按需采购，重点关注社会库存去化拐点、海外铝市供应动态、国内下游开工率变化及淡季需求恢复节奏，合理管控采购节奏与库存风险。    

   

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