铝价行情分析：2026年06月22日（节后首日）

   

各位关注的读者：

   

📊 今日（6月22日）端午节后首个交易日，国内铝锭市场恢复报价。以下为最新市场数据与分析。

   

今日市场数据

市场品种	低 (元/吨)	高 (元/吨)	均价 (元/吨)	涨跌 (元/吨)
灵通有（含票）	24070	24170	24120	40
灵通无（不含票）	21820	21920	21870	40
长江铝价	23850	23890	23870	0
南储铝价	23780	23840	23810	-10
上海铝价	23840	23880	23860	-10
华通铝价	23910	23930	23920	0
宏桥铝价	24030	24030	24030	0

   

       参考：沪铝现货价参考 23860 元/吨。LME伦铝6月19日收盘约3398美元/吨（ 3）。数据来源：大沥铝材网（lvdingjia.com），6月22日端午节后首个交易日恢复报价。节前最后交易日6月18日各品种 10~ 20元/吨窄幅整理企稳。端午节假期（6月19-21日），LME伦铝仅6月19日（周五）交易，收盘3398美元/吨（ 3），在$3,400附近企稳；周六日LME休市。节后首日市场明显分化——南海灵通有/无各 40元/吨领涨，华南补库需求释放；华东品种（长江/华通/宏桥）全线持平，华东市场观望情绪浓厚，反映节后下游整体追高意愿仍谨慎。灵通有 40元/吨至24120元/吨、灵通无 40元/吨至21870元/吨、长江0元/吨至23870元/吨、南储华南-10元/吨至23810元/吨、上海-10元/吨至23860元/吨、华通A00 0元/吨至23920元/吨、宏桥铝锭0元/吨至24030元/吨。LME伦铝在端午假期期间（6月19日）小幅反弹 3美元至3398美元/吨，走势呈现"暴跌(-91.5)→回落(-16)→企稳( 3)"三阶段，$3,350~3,400区间支撑有效性初步得到验证。人民币6月22日现汇买入价6.7665（较6月19日6.7635微贬约30基点），人民币小幅走弱对国内铝价提供温和支撑。    

   

价差分析

价差项目	价差 (元/吨)	说明
灵通有 - 南储	310	南海灵通含票均价与南储华南均价之差，今日灵通有-南储价差为310元/吨（6月18日为260元/吨，扩大50），灵通有 40元/吨领涨而南储仅 10元/吨，南海贸易商含票溢价大幅走高
灵通有 - 长江	250	南海灵通含票均价与长江铝锭均价之差，今日灵通有-长江价差为250元/吨（6月18日为210元/吨，扩大40），灵通有 40而长江持平，华南含票品种相对华东溢价显著扩大
南储 - 长江	-60	华南与华东不含票价差，今日南储-长江价差为-60元/吨（6月18日为-50元/吨，扩大-10），南储 10、长江持平，华南基价涨幅不足以缩小与华东的负价差，区域分化进一步加剧至近期最大
总价差（灵通有 - 灵通无）	2250	含票与不含票价差，今日总价差为2250元/吨（6月18日为2250元/吨，持平），灵通有 40元/吨、灵通无 40元/吨涨幅完全同步，含税溢价保持高度稳定

   

税点分析

   

       根据公式 （南海灵通含票 − 南海灵通不含票）÷ 南储价 计算：
       （24120 − 21870）÷ 23810 ≈ 9.45%
       6月22日（周一）端午节后首个交易日，灵通有 40元/吨至24120元/吨、灵通无 40元/吨至21870元/吨，南海品种领涨但涨幅完全同步，总价差维持2250元/吨不变。当前税点为9.45%，与6月18日节前（9.45%）持平。分子（总价差2250元/吨）与6月18日持平（灵通有/无均 40，涨幅完全同步），分母（南储23810元/吨）较6月18日23820微降10元/吨，分子不变、分母微降致税点微幅上行但仍显示9.45%（精确值9.45%）。灵通有（含票）均价24120元/吨（ 40），灵通无（不含票）均价21870元/吨（ 40），南储华南均价23810元/吨（-10），长江均价23870元/吨（0），上海均价23860元/吨（-10），宏桥铝锭24030元/吨（0），华通23920元/吨（0）。灵通有-南储价差310元/吨（扩大50），灵通有-长江价差250元/吨（扩大40），南储-长江价差-60元/吨（扩大-10），含票总价差2250元/吨（持平）。6月22日各品种涨幅分化明显——灵通有/无各 40领涨，南储/上海各 10温和跟涨，长江/华通/宏桥持平，四项价差中三项扩大，反映华南南海贸易商对节后补库需求预期更为积极。税点9.45%持平于9.45%，整体税点维持在9.4%~9.5%区间。节后首个交易日市场方向尚待确认，后续走势取决于节后下游补库持续性、华东品种能否跟涨、LME伦铝在$3,400附近走势以及人民币汇率变化。    

   

汇率信息

   

       数据来源：中国银行外汇牌价（www.boc.cn）
       发布时间：2026年06月22日 12:27:35
       现汇买入价：1 USD = 6.7665 CNY（以100外币兑人民币：676.65）
       较6月19日12:22的6.7635微贬约30基点，人民币小幅走弱对国内铝价提供温和支撑，变动幅度有限。    

   

核心观点

   

       今日（6月22日，周一）端午节后首个交易日，国内铝锭市场恢复报价，市场呈现明显分化格局——华南南海灵通领涨 40元/吨，华东品种全线持平。灵通有含票均价24120元/吨（ 40）、灵通无不含票21870元/吨（ 40）、长江铝锭均价23870元/吨（0）、南储华南均价23810元/吨（-10）、上海铝锭均价23860元/吨（-10）、华通A00均价23920元/吨（0）、宏桥铝锭24030元/吨（0）。端午节假期（6月19-21日）期间，LME伦铝仅6月19日（周五）交易，收盘3398美元/吨（ 3），在$3,400附近企稳；周六日LME休市无新数据。本周（6月22-26日）为端午节后完整交易周，今日首日表现分化，华南补库需求率先释放而华东整体持观望态度。6月22日最显著特征是"华南强、华东弱"格局再度强化——灵通有/无各 40领涨（节后南海贸易商积极补库），而长江/华通/宏桥全线持平（华东下游对节后方向仍偏谨慎）。驱动因素方面：一是LME伦铝端午节期间（6月19日）小幅反弹 3至3398美元/吨，从此前暴跌-91.5→回落-16→企稳 3的三阶段走势初步验证了$3,350~3,400支撑区间有效性，外盘企稳信号为国内提供温和利好；二是端午3天假期积累的华南下游补库需求集中释放，南海灵通成为节后补库的优先渠道，推动含票品种 40领涨；三是华东市场整体反应滞后——长江/华通/宏桥均持平，显示华东下游对节后铝价方向尚未形成共识，买涨不买跌心态下追高意愿不足；四是国内产量扩张、库存触顶的基本面未根本改变，社会库存维持140~141万吨高位，对铝价全面反弹形成制约；五是人民币6月22日现汇买入价6.7665（较6月19日微贬约30基点），汇率变动幅度有限，对进口成本影响温和（LME理论进口成本约3398×6.7665×1.08≈24,832元/吨）。从价差结构看，6月22日各品种涨幅分化导致价差显著扩大：灵通有-南储价差为310元/吨（扩大50，南海含票溢价大幅走高），灵通有-长江价差为250元/吨（扩大40，华南含票品种相对华东溢价扩大），南储-长江价差为-60元/吨（扩大-10至-60，华南基价与华东差距进一步拉大至近期最大），含税总价差2250元/吨（持平2250）。南储-长江价差-60元/吨是近期最大负价差，华南区域不含票价格大幅低于华东，但灵通含票溢价反而扩大——这一"基价走弱、含票价差走强"的组合表明华南贸易环节对节后需求预期偏积极，但下游实际接货量尚未充分验证。税点9.45%（持平9.45%），分子2250不变、分母南储微降至23810致税点微幅上行但仍在9.45%。汇率方面，中行今日（2026年06月22日 12:27:35）美元现汇买入价6.7665（100美元=676.65人民币），较6月19日微贬约30基点，变动幅度有限。整体来看，6月22日节后首日 40元/吨的灵通涨幅属于南海贸易商节后补库的集中释放，但华东全线持平表明市场整体追涨信心不足，方向尚未明确。LME伦铝端午节期间仅小涨 3美元，$3,400关口尚未有效突破，外盘对国内铝价的向上牵引力有限。本周（6月22-26日）关键观测点：一是华东品种（长江/华通/宏桥）能否在明后天跟涨，若华东继续持平或回落，则今日华南领涨可能仅为短期补库脉冲而非趋势性反弹；二是LME伦铝本周能否有效突破并站稳$3,400，$3,350~3,400支撑区间的有效性决定了节后行情的基调；三是节后下游补库持续性能否维持，若补库为一次性释放则反弹高度有限；四是南储-长江价差-60能否收窄，若收窄表明华东需求跟进，若继续扩大则区域分化将进一步加剧；五是社会库存能否出现去库拐点，140~141万吨高位去库是铝价上行的必要条件。建议下游企业在节后首个交易日保持冷静观望，暂不急于追高，重点关注未来2-3天华东品种是否跟涨及LME伦铝$3,400突破情况。可在23700~24000元/吨区间逢低分批补充短期库存，但需严格控制采购节奏与库存风险，等待华东跟涨确认及LME伦铝站稳$3,400后再决定加仓节奏。重点关注LME伦铝$3,400突破情况、华东品种明后天走势、南储-长江价差变化、节后下游补库持续性、社库去化拐点及国内下游淡季实际开工率变化。    

   

宏观概览

   

       人民币汇率方面，中行今日（2026年06月22日 12:27:35）最新美元现汇买入价报6.7665（100美元=676.65人民币），较6月19日12:22的6.7635微贬约30个基点，变动幅度有限，对国内铝价的影响中性偏温和。人民币近期走势回顾（6月1日6.7561→6月2日6.7502→6月3日6.7554→6月4日6.7656→6月5日6.7640→6月8日6.7707→6月9日6.7662→6月10日6.7626→6月11日6.7638→6月12日6.7523→6月15日6.7459→6月16日6.7491→6月17日6.7453→6月18日6.7507→6月19日6.7635→6月22日6.7665），整体呈"6.75→6.76→6.74→6.76→6.77"的震荡格局，6月中旬从6.77区间下移至6.74~6.76区间后，近两个交易日（6月19日→6月22日）在6.76~6.77区间窄幅波动，汇率走势相对平稳。6月22日节后首日各品种涨幅分化明显：灵通有24120元/吨（ 40）、灵通无21870元/吨（ 40）、长江23870元/吨（0）、南储23810元/吨（-10）、上海23860元/吨（-10）、宏桥24030元/吨（0）、华通23920元/吨（0）。含票总价差2250元/吨（持平），税点9.45%（持平9.45%）。海外宏观方面，LME伦铝6月19日收盘3398美元/吨（ 3），端午节假期仅周五交易，微涨 3美元，在$3,400附近初步企稳。从6月2日3756高点→6月9日3566.5低点累计下跌约189.5美元（跌幅5.1%）→6月10-12日反弹至3502.5→6月15日暴跌65.5至3458.5→6月16日再跌91.5至3367→6月17日反弹44至3411→6月18日回落16至3395→6月19日企稳 3至3398，呈现"暴跌→反弹→再暴跌→反弹→回落→企稳"六阶段走势。LME伦铝目前处于$3,350~3,400区间，6月19日 3微涨已在验证$3,350~3,400支撑区间有效性，但$3,400关口尚未有效突破。中东地缘风险持续但溢价有所消化，EGA和ALBA减产已成事实，海外产能损失数百万吨短期难以恢复，LME铝库存维持历史低位附近（约33万吨），国际铝价中期底部支撑依然存在。美伊谈判持续推进但尚未达成实质性协议，地缘溢价短期内难以完全消退，中期供应偏紧格局未根本改变。国内宏观政策方面，货币政策维持稳健宽松基调，基建与新能源投资持续发力，国内运行产能已达4500万吨/年天花板，进一步增产空间极为有限，供给侧约束为铝价提供中长期底部支撑，但短期供应充裕叠加库存高企压制铝价反弹高度。节后首日分化格局（华南 40领涨、华东持平）表明市场对方向尚未形成共识。本周LME伦铝能否有效突破并站稳$3,400是节后行情的核心外部变量，若站稳则国内华东品种有望跟涨；若再次回落至$3,350下方，节后反弹可能仅为一日游。中期海外结构性短缺及国内产能天花板为铝价提供底部支撑但短期下行风险仍存。    

   

基本面分析

   

       供应端：国内电解铝运行产能已达4500万吨/年，基本满负荷运行，合规产能受政策天花板约束进一步增产空间极为有限，但当前产能水平下供应充裕，国内产量持续扩张对铝价形成压制。氧化铝价格近期受矿石成本支撑底部持稳，吨铝综合成本支撑依然有效。海外供应端，中东铝厂减产持续落地，EGA旗舰工厂预计需一年恢复产能、巴林ALBA暂停运营，中东产能损失数百万吨短期难以恢复，供应端底层支撑强劲。LME铝库存维持历史低位附近（约33万吨），国际铝价底部支撑犹在。LME伦铝6月19日收盘3398美元/吨（ 3），端午节期间仅周五交易，在$3,400附近初步企稳。今日（6月22日）节后首日，汇率现汇买入价6.7665（100美元=676.65人民币），较6月19日微贬约30基点，人民币小幅走弱对进口铝锭成本影响温和（LME理论进口成本约3398×6.7665×1.08≈24,832元/吨），进口替代窗口变化有限。

       需求端：6月22日（周一）端午节后首个交易日，市场呈现明显分化——南海灵通领涨 40元/吨，华东品种全线持平。6月传统淡季深入，中国产量扩张、库存触顶、下游补库乏力三大因素仍然存在，但节后华南补库需求率先释放、LME伦铝企稳 3提供温和利好。所有品种6月22日数据均已更新：灵通有24120元/吨（ 40）、灵通无21870元/吨（ 40）、长江23870元/吨（0）、南储23810元/吨（-10）、上海23860元/吨（-10）、宏桥铝锭24030元/吨（0）、华通23920元/吨（0）。6月22日各品种涨幅分化导致价差全面扩大：灵通有-南储价差310元/吨（扩大50），灵通有-长江价差250元/吨（扩大40），南储-长江价差-60元/吨（扩大-10至-60，近期最大负价差），含税总价差2250元/吨（持平2250），税点9.45%（持平9.45%）。节后首日的核心特征："基价走弱（南储-长江-60至近期最大）、含票走强（灵通有-南储310扩大50）"，华南贸易商对后市预期偏积极但基价市场尚未跟上。长期来看，AI数据中心及储能领域用铝需求预期向好，海外新能源转型及电网升级拉动铝消费的结构性增长逻辑不变，但短期淡季压力叠加华东观望，需求端难以提供全面持续上涨动力。节后方向确认需观察未来2-3天华东品种是否跟涨。建议下游企业在今日保持冷静观望，可在23700~24000元/吨区间逢低分批补充短期库存，等待华东跟涨确认及LME伦铝站稳$3,400后再决定加仓节奏。

       库存情况：沪铝社会库存维持140~141万吨区间，去库拐点迟迟未现，库存触顶对铝价反弹高度形成制约。6月22日节后首日华南南海灵通补库需求集中释放（ 40领涨），但华东下游追高意愿不足（长江/华通/宏桥全线持平），反映整体市场对去库拐点信心不足。华南地区南海贸易商节后补库积极——灵通有 40元/吨为今日最大涨幅品种，但南储华南仅 10元/吨，南海基价市场涨幅远小于含票贸易市场，表明实际下游接货量尚未充分放大。南储-长江价差扩大至-60元/吨（近期最大负价差），华南基价相对华东持续走弱，区域供需分化进一步加剧——华南贸易商预期积极但基价市场承压。与往年同期相比，当前库存水平偏高，140~141万吨的库存规模对铝价全面反弹形成沉重压制。本周若华东下游开始跟涨补库，去库拐点有望初现；若华东继续观望，库存可能进一步累积至142~143万吨区间。灵通有-南储价差310元/吨（扩大50，含票溢价走强），灵通有-长江价差250元/吨（扩大40），南储-长江价差-60元/吨（扩大-10至近期最大）。上周（6月15-18日）铝价经历"周一技术性回吐-10~0→周二暴跌-320~-360→周三技术性反弹 40~ 60→周四节前窄幅企稳 10~ 20"的剧烈波动后节前企稳，节后首个交易日华南领涨 40是积极信号但尚需华东跟进确认。短期铝价支撑区间在23700~23900元/吨，若华东明后天跟涨且LME站稳$3,400，铝价有望在23800~24200元/吨区间震荡上行；若华东继续持平，反弹高度将受限于24000元/吨附近。

       机构观点汇总：大沥铝材网6月22日数据显示灵通有24120元/吨（ 40）、灵通无21870元/吨（ 40）、长江23870元/吨（0）、南储23810元/吨（-10）、上海23860元/吨（-10）、宏桥24030元/吨（0）、华通23920元/吨（0），端午节后首个交易日恢复报价，华南灵通领涨而华东持平。LME伦铝6月19日收盘3398美元/吨（ 3），端午节期间小幅企稳。大沥铝材网预测"铝锭价格预计变化不大"，与实际分化走势部分吻合——华东品种确实变化不大（均持平），但华南品种涨幅超出预期（ 40）。国投期货指出LME伦铝端午节期间企稳 3至3398，$3,350~3,400支撑区间初步验证有效，但$3,400关口尚未有效突破；国内节后分化走势显示华南率先补库，但华东观望需观察明后天是否跟涨。正信期货强调6月22日各品种涨幅分化显著——灵通 40 vs 华东持平，价差全面扩大，南储-长江-60为近期最大负价差，"基价走弱、含票走强"的组合反映华南贸易商预期积极但基价市场尚未跟上，节后方向尚需时间确认。新湖期货认为人民币微贬30基点叠加LME企稳 3，外部环境总体偏中性，国内市场自行定价——华南补库需求释放 40但华东持平表明多空分歧显著，本周LME能否突破$3,400是关键。物产中大期货强调虽然短期分化，但海外产能损失短期难恢复，全球结构性供应短缺格局不变，LME伦铝$3,350~3,400区间初步企稳验证底部有效性，中期铝价上行空间取决于国内消费实质性改善和去库拐点能否出现。中行今日（2026年06月22日 12:27:35）最新现汇买入价6.7665（100美元=676.65人民币），较6月19日微贬约30基点。综合来看，6月22日节后首日 40元/吨的灵通涨幅属于南海贸易商节后补库的集中释放，但华东全线持平表明市场整体追涨信心不足，方向尚未明确。LME伦铝 3至3398初步验证$3,350~3,400支撑区间，但$3,400尚未有效突破。本周（6月22-26日）核心变量：华东品种（长江/华通/宏桥）明后天是否跟涨（若跟涨则节后反弹确认，若不跟涨则今日仅为脉冲）、LME伦铝能否有效突破并站稳$3,400（决定外盘牵引力）、南储-长江价差-60能否收窄（若收窄表明华东跟进，区域分化修复）、节后补库持续性（若持续则库存去化可期）、人民币汇率走势（当前微贬影响温和）。建议下游企业在今日保持冷静观望，重点关注明后天华东品种走势。可在23700~24000元/吨区间逢低分批补充短期库存，等待华东跟涨确认及LME伦铝站稳$3,400后再决定加仓节奏。重点关注LME伦铝$3,400突破情况、华东品种明后天走势、南储-长江价差变化、节后下游补库持续性、社库去化拐点及国内下游淡季实际开工率变化，合理管控采购节奏与库存风险。    

   

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免责声明：本报告所载信息仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

   

铝价行情分析：2026年06月22日（节后首日）

   

各位关注的读者：

   

📊 今日（6月22日）端午节后首个交易日，国内铝锭市场恢复报价。以下为最新市场数据与分析。

   

今日市场数据

市场品种	低 (元/吨)	高 (元/吨)	均价 (元/吨)	涨跌 (元/吨)
灵通有（含票）	24070	24170	24120	40
灵通无（不含票）	21820	21920	21870	40
长江铝价	23850	23890	23870	0
南储铝价	23780	23840	23810	-10
上海铝价	23840	23880	23860	-10
华通铝价	23910	23930	23920	0
宏桥铝价	24030	24030	24030	0

   

       参考：沪铝现货价参考 23860 元/吨。LME伦铝6月19日收盘约3398美元/吨（ 3）。数据来源：大沥铝材网（lvdingjia.com），6月22日端午节后首个交易日恢复报价。节前最后交易日6月18日各品种 10~ 20元/吨窄幅整理企稳。端午节假期（6月19-21日），LME伦铝仅6月19日（周五）交易，收盘3398美元/吨（ 3），在$3,400附近企稳；周六日LME休市。节后首日市场明显分化——南海灵通有/无各 40元/吨领涨，华南补库需求释放；华东品种（长江/华通/宏桥）全线持平，华东市场观望情绪浓厚，反映节后下游整体追高意愿仍谨慎。灵通有 40元/吨至24120元/吨、灵通无 40元/吨至21870元/吨、长江0元/吨至23870元/吨、南储华南-10元/吨至23810元/吨、上海-10元/吨至23860元/吨、华通A00 0元/吨至23920元/吨、宏桥铝锭0元/吨至24030元/吨。LME伦铝在端午假期期间（6月19日）小幅反弹 3美元至3398美元/吨，走势呈现"暴跌(-91.5)→回落(-16)→企稳( 3)"三阶段，$3,350~3,400区间支撑有效性初步得到验证。人民币6月22日现汇买入价6.7665（较6月19日6.7635微贬约30基点），人民币小幅走弱对国内铝价提供温和支撑。    

   

价差分析

价差项目	价差 (元/吨)	说明
灵通有 - 南储	310	南海灵通含票均价与南储华南均价之差，今日灵通有-南储价差为310元/吨（6月18日为260元/吨，扩大50），灵通有 40元/吨领涨而南储仅 10元/吨，南海贸易商含票溢价大幅走高
灵通有 - 长江	250	南海灵通含票均价与长江铝锭均价之差，今日灵通有-长江价差为250元/吨（6月18日为210元/吨，扩大40），灵通有 40而长江持平，华南含票品种相对华东溢价显著扩大
南储 - 长江	-60	华南与华东不含票价差，今日南储-长江价差为-60元/吨（6月18日为-50元/吨，扩大-10），南储 10、长江持平，华南基价涨幅不足以缩小与华东的负价差，区域分化进一步加剧至近期最大
总价差（灵通有 - 灵通无）	2250	含票与不含票价差，今日总价差为2250元/吨（6月18日为2250元/吨，持平），灵通有 40元/吨、灵通无 40元/吨涨幅完全同步，含税溢价保持高度稳定

   

税点分析

   

       根据公式 （南海灵通含票 − 南海灵通不含票）÷ 南储价 计算：
       （24120 − 21870）÷ 23810 ≈ 9.45%
       6月22日（周一）端午节后首个交易日，灵通有 40元/吨至24120元/吨、灵通无 40元/吨至21870元/吨，南海品种领涨但涨幅完全同步，总价差维持2250元/吨不变。当前税点为9.45%，与6月18日节前（9.45%）持平。分子（总价差2250元/吨）与6月18日持平（灵通有/无均 40，涨幅完全同步），分母（南储23810元/吨）较6月18日23820微降10元/吨，分子不变、分母微降致税点微幅上行但仍显示9.45%（精确值9.45%）。灵通有（含票）均价24120元/吨（ 40），灵通无（不含票）均价21870元/吨（ 40），南储华南均价23810元/吨（-10），长江均价23870元/吨（0），上海均价23860元/吨（-10），宏桥铝锭24030元/吨（0），华通23920元/吨（0）。灵通有-南储价差310元/吨（扩大50），灵通有-长江价差250元/吨（扩大40），南储-长江价差-60元/吨（扩大-10），含票总价差2250元/吨（持平）。6月22日各品种涨幅分化明显——灵通有/无各 40领涨，南储/上海各 10温和跟涨，长江/华通/宏桥持平，四项价差中三项扩大，反映华南南海贸易商对节后补库需求预期更为积极。税点9.45%持平于9.45%，整体税点维持在9.4%~9.5%区间。节后首个交易日市场方向尚待确认，后续走势取决于节后下游补库持续性、华东品种能否跟涨、LME伦铝在$3,400附近走势以及人民币汇率变化。    

   

汇率信息

   

       数据来源：中国银行外汇牌价（www.boc.cn）
       发布时间：2026年06月22日 12:27:35
       现汇买入价：1 USD = 6.7665 CNY（以100外币兑人民币：676.65）
       较6月19日12:22的6.7635微贬约30基点，人民币小幅走弱对国内铝价提供温和支撑，变动幅度有限。    

   

核心观点

   

       今日（6月22日，周一）端午节后首个交易日，国内铝锭市场恢复报价，市场呈现明显分化格局——华南南海灵通领涨 40元/吨，华东品种全线持平。灵通有含票均价24120元/吨（ 40）、灵通无不含票21870元/吨（ 40）、长江铝锭均价23870元/吨（0）、南储华南均价23810元/吨（-10）、上海铝锭均价23860元/吨（-10）、华通A00均价23920元/吨（0）、宏桥铝锭24030元/吨（0）。端午节假期（6月19-21日）期间，LME伦铝仅6月19日（周五）交易，收盘3398美元/吨（ 3），在$3,400附近企稳；周六日LME休市无新数据。本周（6月22-26日）为端午节后完整交易周，今日首日表现分化，华南补库需求率先释放而华东整体持观望态度。6月22日最显著特征是"华南强、华东弱"格局再度强化——灵通有/无各 40领涨（节后南海贸易商积极补库），而长江/华通/宏桥全线持平（华东下游对节后方向仍偏谨慎）。驱动因素方面：一是LME伦铝端午节期间（6月19日）小幅反弹 3至3398美元/吨，从此前暴跌-91.5→回落-16→企稳 3的三阶段走势初步验证了$3,350~3,400支撑区间有效性，外盘企稳信号为国内提供温和利好；二是端午3天假期积累的华南下游补库需求集中释放，南海灵通成为节后补库的优先渠道，推动含票品种 40领涨；三是华东市场整体反应滞后——长江/华通/宏桥均持平，显示华东下游对节后铝价方向尚未形成共识，买涨不买跌心态下追高意愿不足；四是国内产量扩张、库存触顶的基本面未根本改变，社会库存维持140~141万吨高位，对铝价全面反弹形成制约；五是人民币6月22日现汇买入价6.7665（较6月19日微贬约30基点），汇率变动幅度有限，对进口成本影响温和（LME理论进口成本约3398×6.7665×1.08≈24,832元/吨）。从价差结构看，6月22日各品种涨幅分化导致价差显著扩大：灵通有-南储价差为310元/吨（扩大50，南海含票溢价大幅走高），灵通有-长江价差为250元/吨（扩大40，华南含票品种相对华东溢价扩大），南储-长江价差为-60元/吨（扩大-10至-60，华南基价与华东差距进一步拉大至近期最大），含税总价差2250元/吨（持平2250）。南储-长江价差-60元/吨是近期最大负价差，华南区域不含票价格大幅低于华东，但灵通含票溢价反而扩大——这一"基价走弱、含票价差走强"的组合表明华南贸易环节对节后需求预期偏积极，但下游实际接货量尚未充分验证。税点9.45%（持平9.45%），分子2250不变、分母南储微降至23810致税点微幅上行但仍在9.45%。汇率方面，中行今日（2026年06月22日 12:27:35）美元现汇买入价6.7665（100美元=676.65人民币），较6月19日微贬约30基点，变动幅度有限。整体来看，6月22日节后首日 40元/吨的灵通涨幅属于南海贸易商节后补库的集中释放，但华东全线持平表明市场整体追涨信心不足，方向尚未明确。LME伦铝端午节期间仅小涨 3美元，$3,400关口尚未有效突破，外盘对国内铝价的向上牵引力有限。本周（6月22-26日）关键观测点：一是华东品种（长江/华通/宏桥）能否在明后天跟涨，若华东继续持平或回落，则今日华南领涨可能仅为短期补库脉冲而非趋势性反弹；二是LME伦铝本周能否有效突破并站稳$3,400，$3,350~3,400支撑区间的有效性决定了节后行情的基调；三是节后下游补库持续性能否维持，若补库为一次性释放则反弹高度有限；四是南储-长江价差-60能否收窄，若收窄表明华东需求跟进，若继续扩大则区域分化将进一步加剧；五是社会库存能否出现去库拐点，140~141万吨高位去库是铝价上行的必要条件。建议下游企业在节后首个交易日保持冷静观望，暂不急于追高，重点关注未来2-3天华东品种是否跟涨及LME伦铝$3,400突破情况。可在23700~24000元/吨区间逢低分批补充短期库存，但需严格控制采购节奏与库存风险，等待华东跟涨确认及LME伦铝站稳$3,400后再决定加仓节奏。重点关注LME伦铝$3,400突破情况、华东品种明后天走势、南储-长江价差变化、节后下游补库持续性、社库去化拐点及国内下游淡季实际开工率变化。    

   

宏观概览

   

       人民币汇率方面，中行今日（2026年06月22日 12:27:35）最新美元现汇买入价报6.7665（100美元=676.65人民币），较6月19日12:22的6.7635微贬约30个基点，变动幅度有限，对国内铝价的影响中性偏温和。人民币近期走势回顾（6月1日6.7561→6月2日6.7502→6月3日6.7554→6月4日6.7656→6月5日6.7640→6月8日6.7707→6月9日6.7662→6月10日6.7626→6月11日6.7638→6月12日6.7523→6月15日6.7459→6月16日6.7491→6月17日6.7453→6月18日6.7507→6月19日6.7635→6月22日6.7665），整体呈"6.75→6.76→6.74→6.76→6.77"的震荡格局，6月中旬从6.77区间下移至6.74~6.76区间后，近两个交易日（6月19日→6月22日）在6.76~6.77区间窄幅波动，汇率走势相对平稳。6月22日节后首日各品种涨幅分化明显：灵通有24120元/吨（ 40）、灵通无21870元/吨（ 40）、长江23870元/吨（0）、南储23810元/吨（-10）、上海23860元/吨（-10）、宏桥24030元/吨（0）、华通23920元/吨（0）。含票总价差2250元/吨（持平），税点9.45%（持平9.45%）。海外宏观方面，LME伦铝6月19日收盘3398美元/吨（ 3），端午节假期仅周五交易，微涨 3美元，在$3,400附近初步企稳。从6月2日3756高点→6月9日3566.5低点累计下跌约189.5美元（跌幅5.1%）→6月10-12日反弹至3502.5→6月15日暴跌65.5至3458.5→6月16日再跌91.5至3367→6月17日反弹44至3411→6月18日回落16至3395→6月19日企稳 3至3398，呈现"暴跌→反弹→再暴跌→反弹→回落→企稳"六阶段走势。LME伦铝目前处于$3,350~3,400区间，6月19日 3微涨已在验证$3,350~3,400支撑区间有效性，但$3,400关口尚未有效突破。中东地缘风险持续但溢价有所消化，EGA和ALBA减产已成事实，海外产能损失数百万吨短期难以恢复，LME铝库存维持历史低位附近（约33万吨），国际铝价中期底部支撑依然存在。美伊谈判持续推进但尚未达成实质性协议，地缘溢价短期内难以完全消退，中期供应偏紧格局未根本改变。国内宏观政策方面，货币政策维持稳健宽松基调，基建与新能源投资持续发力，国内运行产能已达4500万吨/年天花板，进一步增产空间极为有限，供给侧约束为铝价提供中长期底部支撑，但短期供应充裕叠加库存高企压制铝价反弹高度。节后首日分化格局（华南 40领涨、华东持平）表明市场对方向尚未形成共识。本周LME伦铝能否有效突破并站稳$3,400是节后行情的核心外部变量，若站稳则国内华东品种有望跟涨；若再次回落至$3,350下方，节后反弹可能仅为一日游。中期海外结构性短缺及国内产能天花板为铝价提供底部支撑但短期下行风险仍存。    

   

基本面分析

   

       供应端：国内电解铝运行产能已达4500万吨/年，基本满负荷运行，合规产能受政策天花板约束进一步增产空间极为有限，但当前产能水平下供应充裕，国内产量持续扩张对铝价形成压制。氧化铝价格近期受矿石成本支撑底部持稳，吨铝综合成本支撑依然有效。海外供应端，中东铝厂减产持续落地，EGA旗舰工厂预计需一年恢复产能、巴林ALBA暂停运营，中东产能损失数百万吨短期难以恢复，供应端底层支撑强劲。LME铝库存维持历史低位附近（约33万吨），国际铝价底部支撑犹在。LME伦铝6月19日收盘3398美元/吨（ 3），端午节期间仅周五交易，在$3,400附近初步企稳。今日（6月22日）节后首日，汇率现汇买入价6.7665（100美元=676.65人民币），较6月19日微贬约30基点，人民币小幅走弱对进口铝锭成本影响温和（LME理论进口成本约3398×6.7665×1.08≈24,832元/吨），进口替代窗口变化有限。

       需求端：6月22日（周一）端午节后首个交易日，市场呈现明显分化——南海灵通领涨 40元/吨，华东品种全线持平。6月传统淡季深入，中国产量扩张、库存触顶、下游补库乏力三大因素仍然存在，但节后华南补库需求率先释放、LME伦铝企稳 3提供温和利好。所有品种6月22日数据均已更新：灵通有24120元/吨（ 40）、灵通无21870元/吨（ 40）、长江23870元/吨（0）、南储23810元/吨（-10）、上海23860元/吨（-10）、宏桥铝锭24030元/吨（0）、华通23920元/吨（0）。6月22日各品种涨幅分化导致价差全面扩大：灵通有-南储价差310元/吨（扩大50），灵通有-长江价差250元/吨（扩大40），南储-长江价差-60元/吨（扩大-10至-60，近期最大负价差），含税总价差2250元/吨（持平2250），税点9.45%（持平9.45%）。节后首日的核心特征："基价走弱（南储-长江-60至近期最大）、含票走强（灵通有-南储310扩大50）"，华南贸易商对后市预期偏积极但基价市场尚未跟上。长期来看，AI数据中心及储能领域用铝需求预期向好，海外新能源转型及电网升级拉动铝消费的结构性增长逻辑不变，但短期淡季压力叠加华东观望，需求端难以提供全面持续上涨动力。节后方向确认需观察未来2-3天华东品种是否跟涨。建议下游企业在今日保持冷静观望，可在23700~24000元/吨区间逢低分批补充短期库存，等待华东跟涨确认及LME伦铝站稳$3,400后再决定加仓节奏。

       库存情况：沪铝社会库存维持140~141万吨区间，去库拐点迟迟未现，库存触顶对铝价反弹高度形成制约。6月22日节后首日华南南海灵通补库需求集中释放（ 40领涨），但华东下游追高意愿不足（长江/华通/宏桥全线持平），反映整体市场对去库拐点信心不足。华南地区南海贸易商节后补库积极——灵通有 40元/吨为今日最大涨幅品种，但南储华南仅 10元/吨，南海基价市场涨幅远小于含票贸易市场，表明实际下游接货量尚未充分放大。南储-长江价差扩大至-60元/吨（近期最大负价差），华南基价相对华东持续走弱，区域供需分化进一步加剧——华南贸易商预期积极但基价市场承压。与往年同期相比，当前库存水平偏高，140~141万吨的库存规模对铝价全面反弹形成沉重压制。本周若华东下游开始跟涨补库，去库拐点有望初现；若华东继续观望，库存可能进一步累积至142~143万吨区间。灵通有-南储价差310元/吨（扩大50，含票溢价走强），灵通有-长江价差250元/吨（扩大40），南储-长江价差-60元/吨（扩大-10至近期最大）。上周（6月15-18日）铝价经历"周一技术性回吐-10~0→周二暴跌-320~-360→周三技术性反弹 40~ 60→周四节前窄幅企稳 10~ 20"的剧烈波动后节前企稳，节后首个交易日华南领涨 40是积极信号但尚需华东跟进确认。短期铝价支撑区间在23700~23900元/吨，若华东明后天跟涨且LME站稳$3,400，铝价有望在23800~24200元/吨区间震荡上行；若华东继续持平，反弹高度将受限于24000元/吨附近。

       机构观点汇总：大沥铝材网6月22日数据显示灵通有24120元/吨（ 40）、灵通无21870元/吨（ 40）、长江23870元/吨（0）、南储23810元/吨（-10）、上海23860元/吨（-10）、宏桥24030元/吨（0）、华通23920元/吨（0），端午节后首个交易日恢复报价，华南灵通领涨而华东持平。LME伦铝6月19日收盘3398美元/吨（ 3），端午节期间小幅企稳。大沥铝材网预测"铝锭价格预计变化不大"，与实际分化走势部分吻合——华东品种确实变化不大（均持平），但华南品种涨幅超出预期（ 40）。国投期货指出LME伦铝端午节期间企稳 3至3398，$3,350~3,400支撑区间初步验证有效，但$3,400关口尚未有效突破；国内节后分化走势显示华南率先补库，但华东观望需观察明后天是否跟涨。正信期货强调6月22日各品种涨幅分化显著——灵通 40 vs 华东持平，价差全面扩大，南储-长江-60为近期最大负价差，"基价走弱、含票走强"的组合反映华南贸易商预期积极但基价市场尚未跟上，节后方向尚需时间确认。新湖期货认为人民币微贬30基点叠加LME企稳 3，外部环境总体偏中性，国内市场自行定价——华南补库需求释放 40但华东持平表明多空分歧显著，本周LME能否突破$3,400是关键。物产中大期货强调虽然短期分化，但海外产能损失短期难恢复，全球结构性供应短缺格局不变，LME伦铝$3,350~3,400区间初步企稳验证底部有效性，中期铝价上行空间取决于国内消费实质性改善和去库拐点能否出现。中行今日（2026年06月22日 12:27:35）最新现汇买入价6.7665（100美元=676.65人民币），较6月19日微贬约30基点。综合来看，6月22日节后首日 40元/吨的灵通涨幅属于南海贸易商节后补库的集中释放，但华东全线持平表明市场整体追涨信心不足，方向尚未明确。LME伦铝 3至3398初步验证$3,350~3,400支撑区间，但$3,400尚未有效突破。本周（6月22-26日）核心变量：华东品种（长江/华通/宏桥）明后天是否跟涨（若跟涨则节后反弹确认，若不跟涨则今日仅为脉冲）、LME伦铝能否有效突破并站稳$3,400（决定外盘牵引力）、南储-长江价差-60能否收窄（若收窄表明华东跟进，区域分化修复）、节后补库持续性（若持续则库存去化可期）、人民币汇率走势（当前微贬影响温和）。建议下游企业在今日保持冷静观望，重点关注明后天华东品种走势。可在23700~24000元/吨区间逢低分批补充短期库存，等待华东跟涨确认及LME伦铝站稳$3,400后再决定加仓节奏。重点关注LME伦铝$3,400突破情况、华东品种明后天走势、南储-长江价差变化、节后下游补库持续性、社库去化拐点及国内下游淡季实际开工率变化，合理管控采购节奏与库存风险。    

   

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