铝价行情分析：2026年06月23日（节后第二日）

   

各位关注的读者：

   

📊 今日（6月23日）端午节后第二个交易日，国内铝锭市场全线下跌，节后首日华南补库脉冲未能延续。以下为最新市场数据与分析。

   

今日市场数据

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       

市场品种	低 (元/吨)	高 (元/吨)	均价 (元/吨)	涨跌 (元/吨)
灵通有（含票）	23950	24050	24000	-120
灵通无（不含票）	21700	21800	21750	-120
长江铝价	23780	23820	23800	-70
南储铝价	23740	23800	23770	-40
上海铝价	23780	23820	23800	-60
华通铝价	23840	23860	23850	-70
宏桥铝价	23960	23960	23960	-70

   

       参考：沪铝现货价参考 23800 元/吨。LME伦铝6月22日收盘约3357.5美元/吨（-40.5）。数据来源：大沥铝材网（lvdingjia.com），6月23日节后第二个交易日全线下跌。节后首日（6月22日）市场分化——南海灵通 40领涨而华东持平，今日（6月23日）节后补库脉冲消退，市场重回下跌通道。6月23日各品种全线下跌-40~-120元/吨，南海灵通有/无各-120元/吨领跌，南储-40元/吨跌幅最小，节后华南补库需求释放完毕且华东未跟进。灵通有-120元/吨至24000元/吨、灵通无-120元/吨至21750元/吨、长江-70元/吨至23800元/吨、南储华南-40元/吨至23770元/吨、上海-60元/吨至23800元/吨、华通A00 -70元/吨至23850元/吨、宏桥铝锭-70元/吨至23960元/吨。LME伦铝6月22日（周一）开盘后跌破$3,400关口，收盘3357.5美元/吨（-40.5），从6月19日3398企稳位继续下移，$3,350关口受到威胁，外盘破位下行是国内市场全线下跌的核心外部驱动。人民币6月23日现汇买入价6.7656（较6月22日6.7665微贬约9基点），变动幅度很小，对国内铝价影响中性。    

   

价差分析

                                                                                                                                                                                                                                                                           

价差项目	价差 (元/吨)	说明
灵通有 - 南储	230	南海灵通含票均价与南储华南均价之差，今日灵通有-南储价差为230元/吨（6月22日为310元/吨，缩小80），灵通有-120、南储-40，南海含票溢价大幅收窄，节后补库脉冲消退后华南贸易商含票报价相对理性
灵通有 - 长江	200	南海灵通含票均价与长江铝锭均价之差，今日灵通有-长江价差为200元/吨（6月22日为250元/吨，缩小50），灵通有-120、长江-70，华南含票品种相对华东溢价收窄但仍处近期高位
南储 - 长江	-30	华南与华东不含票价差，今日南储-长江价差为-30元/吨（6月22日为-60元/吨，收窄30），南储-40、长江-70，华南基价相对华东跌幅小，区域负价差从近期最大-60收窄至-30
总价差（灵通有 - 灵通无）	2250	含票与不含票价差，今日总价差为2250元/吨（6月22日为2250元/吨，持平），灵通有-120、灵通无-120跌幅完全同步，含税溢价继续保持高度稳定

   

税点分析

   

       根据公式 （南海灵通含票 − 南海灵通不含票）÷ 南储价 计算：
       （24000 − 21750）÷ 23770 ≈ 9.47%
       6月23日（周二）端午节后第二个交易日，灵通有-120元/吨至24000元/吨、灵通无-120元/吨至21750元/吨，南海灵通有/无-120元/吨领跌（节后补库脉冲消退），南储-40元/吨跌幅最小（华南基价相对抗跌），长江-70元/吨、上海-60元/吨、华通A00 -70元/吨、宏桥-70元/吨全线跟跌。当前税点为9.47%，较6月22日（9.45%）上升0.02%。分子（总价差2250元/吨）与6月22日持平（灵通有/无均-120，跌幅完全同步），分母（南储23770元/吨）较6月22日23810微降40元/吨，分子不变、分母缩小致税点微幅上升至9.47%。灵通有（含票）均价24000元/吨（-120），灵通无（不含票）均价21750元/吨（-120），南储华南均价23770元/吨（-40），长江均价23800元/吨（-70），上海均价23800元/吨（-60），宏桥铝锭23960元/吨（-70），华通23850元/吨（-70）。灵通有-南储价差230元/吨（缩小80），灵通有-长江价差200元/吨（缩小50），南储-长江价差-30元/吨（收窄30至-30），含票总价差2250元/吨（持平）。6月23日各品种全线下跌但华南南海灵通有/无跌幅最大、南储跌幅最小，呈现"南海含票价差走弱、南海基价相对抗跌"格局，反映节后补库脉冲消退后市场重回悲观基调。税点9.47%上升至9.47%，整体税点维持在9.4%~9.5%区间。节后第二个交易日全线下跌确认节后首日的华南领涨仅为短期补库脉冲而非趋势性反弹，后续走势取决于LME伦铝$3,350支撑能否守稳、华东及华南下游补库能否重启、国内社库去化拐点出现时点以及人民币汇率变化。    

   

汇率信息

   

       数据来源：中国银行外汇牌价（www.boc.cn）
       发布时间：2026年06月23日 12:22:40
       现汇买入价：1 USD = 6.7656 CNY（以100外币兑人民币：676.56）
       较6月22日12:27的6.7665微贬约9基点，人民币基本持平，变动幅度很小，对国内铝价影响中性。    

   

核心观点

   

       今日（6月23日，周二）端午节后第二个交易日，国内铝锭市场全线下跌，节后首日的华南补库脉冲未能延续。灵通有含票均价24000元/吨（-120）、灵通无不含票21750元/吨（-120）、长江铝锭均价23800元/吨（-70）、南储华南均价23770元/吨（-40）、上海铝锭均价23800元/吨（-60）、华通A00均价23850元/吨（-70）、宏桥铝锭23960元/吨（-70）。LME伦铝6月22日（周一）开盘后跌破$3,400关口，收盘3357.5美元/吨（-40.5），从6月19日3398企稳位继续下移，$3,350关口受到威胁，外盘破位下行是今日国内市场全线下跌的核心外部驱动。本周（6月22-26日）首日（6/22）分化——华南灵通 40领涨、华东持平；今日（6/23）节后第二个交易日全线下跌-40~-120，节后华南补库脉冲消退、华东未跟进确认6/22的领涨仅为短期事件性补库而非趋势性反弹。6月23日最显著特征是"全线下跌、南海灵通领跌"格局——灵通有/无各-120为今日最大跌幅品种，南储-40跌幅最小，南海含票贸易市场跌幅大于南海基价市场。驱动因素方面：一是LME伦铝6月22日（周一）开盘后跌破$3,400关口收3357.5（-40.5），$3,350关口受到威胁，外盘破位下行直接拖累国内市场情绪，6月19日企稳 3验证$3,350~3,400支撑的预期被证伪；二是节后华南补库需求（6/22释放的 40脉冲）仅为一次性事件性补库，今日（6/23）补库需求释放完毕且华东未跟进，市场情绪重回悲观；三是国内产量扩张、库存触顶的基本面未根本改变，社会库存维持140~141万吨高位，对铝价全面反弹形成制约；四是华东下游对节后方向始终偏谨慎，6/22持平、6/23-70加速下跌，表明华东市场对铝价方向预期向下；五是人民币6月23日现汇买入价6.7656（较6月22日微贬约9基点），汇率变动幅度很小，对进口成本影响温和（LME理论进口成本约3357.5×6.7656×1.08≈24,517元/吨，较6/22的24,832下行约315元/吨）。从价差结构看，6月23日各品种下跌幅度差异导致价差全面收窄：灵通有-南储价差为230元/吨（缩小80，南海含票溢价大幅收窄），灵通有-长江价差为200元/吨（缩小50，华南含票品种相对华东溢价收窄但仍处近期高位），南储-长江价差为-30元/吨（从-60收窄30至-30，区域负价差明显收窄），含税总价差2250元/吨（持平2250）。南储-长江价差从近期最大-60收窄至-30，是6月23日价差结构最积极的信号——华南基价跌幅（-40）小于华东（-70），区域负价差开始修复，区域分化有所缓和。税点9.47%（上升至9.47%，较6/22的9.45%上升0.02%），分子2250不变、分母南储微降至23770致税点微幅上行。汇率方面，中行今日（2026年06月23日 12:22:40）美元现汇买入价6.7656（100美元=676.56人民币），较6月22日微贬约9基点，变动幅度很小。整体来看，6月23日节后第二个交易日全线下跌确认6/22节后首日 40元/吨的灵通涨幅仅为南海贸易商一次性补库脉冲而非趋势性反弹，节后市场方向选择向下。LME伦铝6月22日开盘后跌破$3,400收3357.5，外盘破位下行打开了国内铝价的向下空间。本周（6月22-26日）关键观测点：一是LME伦铝本周能否守住$3,350关口，若跌破则国内铝价可能进一步下探23500元/吨附近；二是华东品种（长江/华通/宏桥）跌幅能否企稳收敛，6/22持平→6/23-70的加速下跌若继续则华东仍有进一步下行空间；三是南储-长江价差-30能否继续收窄或转正，若转正表明华东需求改善、区域分化修复，区域负价差从近期最大-60收窄至-30是积极信号；四是节后下游补库能否重启，若6/24-25仍无补库则铝价下行压力加大；五是社会库存能否出现去库拐点，140~141万吨高位去库是铝价止跌的必要条件。建议下游企业在当前市场环境下保持谨慎观望，暂不急于抄底，重点关注LME伦铝$3,350关口、华东品种跌幅收敛情况、南储-长江价差变化、社库去化拐点及国内下游淡季实际开工率变化。可在23400~23700元/吨区间逢低分批采购短期库存，但需严格控制库存周期与采购节奏，等待LME伦铝$3,350止跌信号及华东跌幅企稳后再决定加仓节奏。重点关注LME伦铝$3,350关口、华东品种跌幅收敛情况、南储-长江价差变化、节后下游补库持续性、社库去化拐点及国内下游淡季实际开工率变化。    

   

宏观概览

   

       人民币汇率方面，中行今日（2026年06月23日 12:22:40）最新美元现汇买入价报6.7656（100美元=676.56人民币），较6月22日12:27的6.7665微贬约9个基点，变动幅度很小，对国内铝价的影响中性。人民币近期走势回顾（6月1日6.7561→6月2日6.7502→6月3日6.7554→6月4日6.7656→6月5日6.7640→6月8日6.7707→6月9日6.7662→6月10日6.7626→6月11日6.7638→6月12日6.7523→6月15日6.7459→6月16日6.7491→6月17日6.7453→6月18日6.7507→6月19日6.7635→6月22日6.7665→6月23日6.7656），整体呈"6.75→6.76→6.74→6.76→6.77→6.77"的震荡格局，6月中旬从6.77区间下移至6.74~6.76区间后，近两个交易日（6月22日→6月23日）在6.7656~6.7665区间窄幅波动，汇率走势相对平稳。6月23日节后第二个交易日各品种全线下跌：灵通有24000元/吨（-120）、灵通无21750元/吨（-120）、长江23800元/吨（-70）、南储23770元/吨（-40）、上海23800元/吨（-60）、宏桥23960元/吨（-70）、华通23850元/吨（-70）。含票总价差2250元/吨（持平），税点9.47%（上升至9.47%）。海外宏观方面，LME伦铝6月22日（周一）开盘后跌破$3,400关口收3357.5美元/吨（-40.5），从6月19日3398企稳位继续下移，外盘破位下行是今日国内市场全线下跌的核心外部驱动。从6月2日3756高点→6月9日3566.5低点累计下跌约189.5美元（跌幅5.1%）→6月10-12日反弹至3502.5→6月15日暴跌65.5至3458.5→6月16日再跌91.5至3367→6月17日反弹44至3411→6月18日回落16至3395→6月19日企稳 3至3398→6月22日跌破$3,400收3357.5（-40.5），呈现"暴跌→反弹→再暴跌→反弹→回落→企稳→破位下行"七阶段走势。LME伦铝目前处于$3,350附近，$3,400关口已破，$3,350关口支撑有效性面临考验。中东地缘风险溢价进一步消化，EGA和ALBA减产已成事实，海外产能损失数百万吨短期难以恢复，LME铝库存维持历史低位附近（约33万吨），国际铝价中期底部支撑依然存在但短期破位下行打开向下空间。美伊谈判持续推进但尚未达成实质性协议，地缘溢价短期内难以完全消退，中期供应偏紧格局未根本改变。国内宏观政策方面，货币政策维持稳健宽松基调，基建与新能源投资持续发力，国内运行产能已达4500万吨/年天花板，进一步增产空间极为有限，供给侧约束为铝价提供中长期底部支撑但短期供应充裕叠加库存高企压制铝价。节后第二个交易日全线下跌确认6/22节后首日补库脉冲仅为短期事件性反弹而非趋势性反转，市场方向选择向下。本周LME伦铝$3,350关口能否守稳是节后行情的核心外部变量，若守稳则国内铝价在23500~24000元/吨区间有支撑；若跌破则可能进一步下探23300元/吨附近。中期海外结构性短缺及国内产能天花板为铝价提供底部支撑但短期下行风险加剧。    

   

基本面分析

   

       供应端：国内电解铝运行产能已达4500万吨/年，基本满负荷运行，合规产能受政策天花板约束进一步增产空间极为有限，但当前产能水平下供应充裕，国内产量持续扩张对铝价形成压制。氧化铝价格近期受矿石成本支撑底部持稳，吨铝综合成本支撑依然有效。海外供应端，中东铝厂减产持续落地，EGA旗舰工厂预计需一年恢复产能、巴林ALBA暂停运营，中东产能损失数百万吨短期难以恢复，供应端底层支撑强劲。LME铝库存维持历史低位附近（约33万吨），国际铝价底部支撑犹在。LME伦铝6月22日（周一）跌破$3,400关口收3357.5美元/吨（-40.5），$3,350关口支撑有效性面临考验，外盘破位下行直接拖累国内市场情绪。今日（6月23日）节后第二个交易日，汇率现汇买入价6.7656（100美元=676.56人民币），较6月22日微贬约9基点，人民币基本持平对进口铝锭成本影响温和（LME理论进口成本约3357.5×6.7656×1.08≈24,517元/吨，较6/22的24,832下行约315元/吨），进口替代窗口变化有限。

       需求端：6月23日（周二）端午节后第二个交易日，市场全线下跌-40~-120元/吨，节后首日（6/22）华南补库脉冲未能延续。6月传统淡季深入，中国产量扩张、库存触顶、下游补库乏力三大因素仍然存在，节后华南补库需求释放完毕（6/22 40脉冲消退）、LME伦铝跌破$3,400拖累国内市场情绪。所有品种6月23日数据均已更新：灵通有24000元/吨（-120）、灵通无21750元/吨（-120）、长江23800元/吨（-70）、南储23770元/吨（-40）、上海23800元/吨（-60）、宏桥铝锭23960元/吨（-70）、华通23850元/吨（-70）。6月23日各品种下跌幅度差异导致价差结构有积极信号：灵通有-南储价差230元/吨（缩小80），灵通有-长江价差200元/吨（缩小50），南储-长江价差-30元/吨（从-60收窄30至-30，区域负价差明显收窄），含税总价差2250元/吨（持平2250），税点9.47%（上升至9.47%）。节后第二个交易日的核心特征："南海含票价差走弱（灵通有-南储缩小80）、南海基价相对抗跌（南储-40 vs 长江-70）"，反映节后补库脉冲消退后华南贸易商报价回归理性，但华南基价相对华东更抗跌，区域负价差从近期最大-60收窄至-30。长期来看，AI数据中心及储能领域用铝需求预期向好，海外新能源转型及电网升级拉动铝消费的结构性增长逻辑不变，但短期淡季压力叠加华东观望、节后补库脉冲消退，需求端难以提供全面持续上涨动力。建议下游企业在当前市场环境下保持谨慎观望，可在23400~23700元/吨区间逢低分批采购短期库存，等待LME伦铝$3,350止跌信号及华东跌幅企稳后再决定加仓节奏。

       库存情况：沪铝社会库存维持140~141万吨区间，去库拐点迟迟未现，库存触顶对铝价反弹高度形成制约。6月23日节后第二个交易日各品种全线下跌，节后华南补库脉冲（6/22 40领涨）仅维持一日即告终结，华东下游追高意愿持续不足（6/22持平、6/23-70加速下跌），反映整体市场对去库拐点信心不足。南海贸易商节后补库积极（灵通有 40为昨日涨幅最大品种）但今日迅速消退（灵通有-120为今日跌幅最大品种），南储华南仅-40元/吨，南海基价市场跌幅远小于含票贸易市场，表明实际下游接货量未持续放大。南储-长江价差从近期最大-60收窄至-30，华南基价相对华东跌幅较小，区域供需分化有所缓和——华南基价抗跌而华东加速下跌，区域负价差修复是积极信号但仍处负值。与往年同期相比，当前库存水平偏高，140~141万吨的库存规模对铝价全面反弹形成沉重压制。本周若华东下游开始企稳并启动补库，去库拐点有望初现；若华东继续下跌（6/22持平→6/23-70），库存可能进一步累积至142~143万吨区间。灵通有-南储价差230元/吨（缩小80，含票溢价走弱），灵通有-长江价差200元/吨（缩小50），南储-长江价差-30元/吨（收窄30至-30，区域负价差修复）。上周（6月15-19日）铝价经历"周一技术性回吐-10~0→周二暴跌-320~-360→周三技术性反弹 40~ 60→周四节前窄幅企稳 10~ 20→周五-周五端午节休市"的剧烈波动后端午节前企稳；本周（6月22-26日）节后首日（6/22）分化——华南灵通 40领涨、华东持平；节后第二日（6/23）全线下跌-40~-120，节后补库脉冲消退，市场方向选择向下。短期铝价支撑区间在23500~23800元/吨，若LME伦铝本周守住$3,350且华东跌幅企稳，铝价有望在23600~24000元/吨区间企稳；若LME跌破$3,350且华东继续下跌，铝价可能进一步下探23300~23500元/吨。

       机构观点汇总：大沥铝材网6月23日数据显示灵通有24000元/吨（-120）、灵通无21750元/吨（-120）、长江23800元/吨（-70）、南储23770元/吨（-40）、上海23800元/吨（-60）、宏桥23960元/吨（-70）、华通23850元/吨（-70），节后第二个交易日全线下跌，节后首日华南补库脉冲未能延续。大沥铝材网预测"铝锭价格预计变化不大"，与实际走势偏离——6月23日各品种实际跌幅-40~-120元/吨远超预期，市场情绪转向悲观。国投期货指出LME伦铝6月22日（周一）开盘后跌破$3,400关口收3357.5（-40.5），$3,350关口支撑有效性面临考验，外盘破位下行直接拖累国内市场情绪，6月19日企稳 3验证$3,350~3,400支撑的预期被证伪；国内节后第二个交易日全线下跌确认6/22节后首日补库脉冲仅为短期事件性反弹而非趋势性反转。正信期货强调6月23日各品种全线下跌幅度差异显著——灵通-120 vs 南储-40，南海含票品种跌幅大于华南基价，南储-长江-30为区域负价差从-60收窄30的积极信号，"南海含票价差走弱、南海基价相对抗跌"的组合反映节后补库脉冲消退后华南贸易商报价回归理性，节后方向已选择向下。新湖期货认为人民币微贬9基点叠加LME伦铝跌破$3,400，外部环境偏负面，国内市场跟随下跌——节后补库脉冲 40（6/22）→全线下跌-40~-120（6/23）表明多空力量快速转换，本周LME能否守住$3,350是关键。物产中大期货强调虽然短期全线下跌，但海外产能损失短期难恢复，全球结构性供应短缺格局不变，LME伦铝$3,350附近存在中期底部支撑，下行空间取决于国内消费实质性改善和去库拐点能否出现，短期铝价支撑区间在23500~23800元/吨。中行今日（2026年06月23日 12:22:40）最新现汇买入价6.7656（100美元=676.56人民币），较6月22日微贬约9基点。综合来看，6月23日节后第二个交易日全线下跌-40~-120确认6/22节后首日 40元/吨的灵通涨幅仅为南海贸易商一次性补库脉冲而非趋势性反弹，节后市场方向选择向下。LME伦铝6月22日开盘后跌破$3,400收3357.5，外盘破位下行打开了国内铝价的向下空间。本周（6月22-26日）核心变量：LME伦铝本周能否守住$3,350关口（若守稳则在23500~24000元/吨区间有支撑，若跌破则可能下探23300元/吨）、华东品种（长江/华通/宏桥）跌幅能否企稳收敛（6/22持平→6/23-70的加速下跌若继续则华东仍有进一步下行空间）、南储-长江价差-30能否继续收窄或转正（若转正表明华东需求改善、区域负价差修复是积极信号）、节后下游补库能否重启（若6/24-25仍无补库则铝价下行压力加大）、人民币汇率走势（当前微贬9基点影响很小）。建议下游企业在当前市场环境下保持谨慎观望，重点关注LME伦铝$3,350关口、华东品种跌幅收敛情况、南储-长江价差变化、社库去化拐点及国内下游淡季实际开工率变化。可在23400~23700元/吨区间逢低分批采购短期库存，等待LME伦铝$3,350止跌信号及华东跌幅企稳后再决定加仓节奏。重点关注LME伦铝$3,350关口、华东品种跌幅收敛情况、南储-长江价差变化、节后下游补库持续性、社库去化拐点及国内下游淡季实际开工率变化，合理管控采购节奏与库存风险。    

   

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铝价行情分析：2026年06月23日（节后第二日）

   

各位关注的读者：

   

📊 今日（6月23日）端午节后第二个交易日，国内铝锭市场全线下跌，节后首日华南补库脉冲未能延续。以下为最新市场数据与分析。

   

今日市场数据

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       

市场品种	低 (元/吨)	高 (元/吨)	均价 (元/吨)	涨跌 (元/吨)
灵通有（含票）	23950	24050	24000	-120
灵通无（不含票）	21700	21800	21750	-120
长江铝价	23780	23820	23800	-70
南储铝价	23740	23800	23770	-40
上海铝价	23780	23820	23800	-60
华通铝价	23840	23860	23850	-70
宏桥铝价	23960	23960	23960	-70

   

       参考：沪铝现货价参考 23800 元/吨。LME伦铝6月22日收盘约3357.5美元/吨（-40.5）。数据来源：大沥铝材网（lvdingjia.com），6月23日节后第二个交易日全线下跌。节后首日（6月22日）市场分化——南海灵通 40领涨而华东持平，今日（6月23日）节后补库脉冲消退，市场重回下跌通道。6月23日各品种全线下跌-40~-120元/吨，南海灵通有/无各-120元/吨领跌，南储-40元/吨跌幅最小，节后华南补库需求释放完毕且华东未跟进。灵通有-120元/吨至24000元/吨、灵通无-120元/吨至21750元/吨、长江-70元/吨至23800元/吨、南储华南-40元/吨至23770元/吨、上海-60元/吨至23800元/吨、华通A00 -70元/吨至23850元/吨、宏桥铝锭-70元/吨至23960元/吨。LME伦铝6月22日（周一）开盘后跌破$3,400关口，收盘3357.5美元/吨（-40.5），从6月19日3398企稳位继续下移，$3,350关口受到威胁，外盘破位下行是国内市场全线下跌的核心外部驱动。人民币6月23日现汇买入价6.7656（较6月22日6.7665微贬约9基点），变动幅度很小，对国内铝价影响中性。    

   

价差分析

                                                                                                                                                                                                                                                                           

价差项目	价差 (元/吨)	说明
灵通有 - 南储	230	南海灵通含票均价与南储华南均价之差，今日灵通有-南储价差为230元/吨（6月22日为310元/吨，缩小80），灵通有-120、南储-40，南海含票溢价大幅收窄，节后补库脉冲消退后华南贸易商含票报价相对理性
灵通有 - 长江	200	南海灵通含票均价与长江铝锭均价之差，今日灵通有-长江价差为200元/吨（6月22日为250元/吨，缩小50），灵通有-120、长江-70，华南含票品种相对华东溢价收窄但仍处近期高位
南储 - 长江	-30	华南与华东不含票价差，今日南储-长江价差为-30元/吨（6月22日为-60元/吨，收窄30），南储-40、长江-70，华南基价相对华东跌幅小，区域负价差从近期最大-60收窄至-30
总价差（灵通有 - 灵通无）	2250	含票与不含票价差，今日总价差为2250元/吨（6月22日为2250元/吨，持平），灵通有-120、灵通无-120跌幅完全同步，含税溢价继续保持高度稳定

   

税点分析

   

       根据公式 （南海灵通含票 − 南海灵通不含票）÷ 南储价 计算：
       （24000 − 21750）÷ 23770 ≈ 9.47%
       6月23日（周二）端午节后第二个交易日，灵通有-120元/吨至24000元/吨、灵通无-120元/吨至21750元/吨，南海灵通有/无-120元/吨领跌（节后补库脉冲消退），南储-40元/吨跌幅最小（华南基价相对抗跌），长江-70元/吨、上海-60元/吨、华通A00 -70元/吨、宏桥-70元/吨全线跟跌。当前税点为9.47%，较6月22日（9.45%）上升0.02%。分子（总价差2250元/吨）与6月22日持平（灵通有/无均-120，跌幅完全同步），分母（南储23770元/吨）较6月22日23810微降40元/吨，分子不变、分母缩小致税点微幅上升至9.47%。灵通有（含票）均价24000元/吨（-120），灵通无（不含票）均价21750元/吨（-120），南储华南均价23770元/吨（-40），长江均价23800元/吨（-70），上海均价23800元/吨（-60），宏桥铝锭23960元/吨（-70），华通23850元/吨（-70）。灵通有-南储价差230元/吨（缩小80），灵通有-长江价差200元/吨（缩小50），南储-长江价差-30元/吨（收窄30至-30），含票总价差2250元/吨（持平）。6月23日各品种全线下跌但华南南海灵通有/无跌幅最大、南储跌幅最小，呈现"南海含票价差走弱、南海基价相对抗跌"格局，反映节后补库脉冲消退后市场重回悲观基调。税点9.47%上升至9.47%，整体税点维持在9.4%~9.5%区间。节后第二个交易日全线下跌确认节后首日的华南领涨仅为短期补库脉冲而非趋势性反弹，后续走势取决于LME伦铝$3,350支撑能否守稳、华东及华南下游补库能否重启、国内社库去化拐点出现时点以及人民币汇率变化。    

   

汇率信息

   

       数据来源：中国银行外汇牌价（www.boc.cn）
       发布时间：2026年06月23日 12:22:40
       现汇买入价：1 USD = 6.7656 CNY（以100外币兑人民币：676.56）
       较6月22日12:27的6.7665微贬约9基点，人民币基本持平，变动幅度很小，对国内铝价影响中性。    

   

核心观点

   

       今日（6月23日，周二）端午节后第二个交易日，国内铝锭市场全线下跌，节后首日的华南补库脉冲未能延续。灵通有含票均价24000元/吨（-120）、灵通无不含票21750元/吨（-120）、长江铝锭均价23800元/吨（-70）、南储华南均价23770元/吨（-40）、上海铝锭均价23800元/吨（-60）、华通A00均价23850元/吨（-70）、宏桥铝锭23960元/吨（-70）。LME伦铝6月22日（周一）开盘后跌破$3,400关口，收盘3357.5美元/吨（-40.5），从6月19日3398企稳位继续下移，$3,350关口受到威胁，外盘破位下行是今日国内市场全线下跌的核心外部驱动。本周（6月22-26日）首日（6/22）分化——华南灵通 40领涨、华东持平；今日（6/23）节后第二个交易日全线下跌-40~-120，节后华南补库脉冲消退、华东未跟进确认6/22的领涨仅为短期事件性补库而非趋势性反弹。6月23日最显著特征是"全线下跌、南海灵通领跌"格局——灵通有/无各-120为今日最大跌幅品种，南储-40跌幅最小，南海含票贸易市场跌幅大于南海基价市场。驱动因素方面：一是LME伦铝6月22日（周一）开盘后跌破$3,400关口收3357.5（-40.5），$3,350关口受到威胁，外盘破位下行直接拖累国内市场情绪，6月19日企稳 3验证$3,350~3,400支撑的预期被证伪；二是节后华南补库需求（6/22释放的 40脉冲）仅为一次性事件性补库，今日（6/23）补库需求释放完毕且华东未跟进，市场情绪重回悲观；三是国内产量扩张、库存触顶的基本面未根本改变，社会库存维持140~141万吨高位，对铝价全面反弹形成制约；四是华东下游对节后方向始终偏谨慎，6/22持平、6/23-70加速下跌，表明华东市场对铝价方向预期向下；五是人民币6月23日现汇买入价6.7656（较6月22日微贬约9基点），汇率变动幅度很小，对进口成本影响温和（LME理论进口成本约3357.5×6.7656×1.08≈24,517元/吨，较6/22的24,832下行约315元/吨）。从价差结构看，6月23日各品种下跌幅度差异导致价差全面收窄：灵通有-南储价差为230元/吨（缩小80，南海含票溢价大幅收窄），灵通有-长江价差为200元/吨（缩小50，华南含票品种相对华东溢价收窄但仍处近期高位），南储-长江价差为-30元/吨（从-60收窄30至-30，区域负价差明显收窄），含税总价差2250元/吨（持平2250）。南储-长江价差从近期最大-60收窄至-30，是6月23日价差结构最积极的信号——华南基价跌幅（-40）小于华东（-70），区域负价差开始修复，区域分化有所缓和。税点9.47%（上升至9.47%，较6/22的9.45%上升0.02%），分子2250不变、分母南储微降至23770致税点微幅上行。汇率方面，中行今日（2026年06月23日 12:22:40）美元现汇买入价6.7656（100美元=676.56人民币），较6月22日微贬约9基点，变动幅度很小。整体来看，6月23日节后第二个交易日全线下跌确认6/22节后首日 40元/吨的灵通涨幅仅为南海贸易商一次性补库脉冲而非趋势性反弹，节后市场方向选择向下。LME伦铝6月22日开盘后跌破$3,400收3357.5，外盘破位下行打开了国内铝价的向下空间。本周（6月22-26日）关键观测点：一是LME伦铝本周能否守住$3,350关口，若跌破则国内铝价可能进一步下探23500元/吨附近；二是华东品种（长江/华通/宏桥）跌幅能否企稳收敛，6/22持平→6/23-70的加速下跌若继续则华东仍有进一步下行空间；三是南储-长江价差-30能否继续收窄或转正，若转正表明华东需求改善、区域分化修复，区域负价差从近期最大-60收窄至-30是积极信号；四是节后下游补库能否重启，若6/24-25仍无补库则铝价下行压力加大；五是社会库存能否出现去库拐点，140~141万吨高位去库是铝价止跌的必要条件。建议下游企业在当前市场环境下保持谨慎观望，暂不急于抄底，重点关注LME伦铝$3,350关口、华东品种跌幅收敛情况、南储-长江价差变化、社库去化拐点及国内下游淡季实际开工率变化。可在23400~23700元/吨区间逢低分批采购短期库存，但需严格控制库存周期与采购节奏，等待LME伦铝$3,350止跌信号及华东跌幅企稳后再决定加仓节奏。重点关注LME伦铝$3,350关口、华东品种跌幅收敛情况、南储-长江价差变化、节后下游补库持续性、社库去化拐点及国内下游淡季实际开工率变化。    

   

宏观概览

   

       人民币汇率方面，中行今日（2026年06月23日 12:22:40）最新美元现汇买入价报6.7656（100美元=676.56人民币），较6月22日12:27的6.7665微贬约9个基点，变动幅度很小，对国内铝价的影响中性。人民币近期走势回顾（6月1日6.7561→6月2日6.7502→6月3日6.7554→6月4日6.7656→6月5日6.7640→6月8日6.7707→6月9日6.7662→6月10日6.7626→6月11日6.7638→6月12日6.7523→6月15日6.7459→6月16日6.7491→6月17日6.7453→6月18日6.7507→6月19日6.7635→6月22日6.7665→6月23日6.7656），整体呈"6.75→6.76→6.74→6.76→6.77→6.77"的震荡格局，6月中旬从6.77区间下移至6.74~6.76区间后，近两个交易日（6月22日→6月23日）在6.7656~6.7665区间窄幅波动，汇率走势相对平稳。6月23日节后第二个交易日各品种全线下跌：灵通有24000元/吨（-120）、灵通无21750元/吨（-120）、长江23800元/吨（-70）、南储23770元/吨（-40）、上海23800元/吨（-60）、宏桥23960元/吨（-70）、华通23850元/吨（-70）。含票总价差2250元/吨（持平），税点9.47%（上升至9.47%）。海外宏观方面，LME伦铝6月22日（周一）开盘后跌破$3,400关口收3357.5美元/吨（-40.5），从6月19日3398企稳位继续下移，外盘破位下行是今日国内市场全线下跌的核心外部驱动。从6月2日3756高点→6月9日3566.5低点累计下跌约189.5美元（跌幅5.1%）→6月10-12日反弹至3502.5→6月15日暴跌65.5至3458.5→6月16日再跌91.5至3367→6月17日反弹44至3411→6月18日回落16至3395→6月19日企稳 3至3398→6月22日跌破$3,400收3357.5（-40.5），呈现"暴跌→反弹→再暴跌→反弹→回落→企稳→破位下行"七阶段走势。LME伦铝目前处于$3,350附近，$3,400关口已破，$3,350关口支撑有效性面临考验。中东地缘风险溢价进一步消化，EGA和ALBA减产已成事实，海外产能损失数百万吨短期难以恢复，LME铝库存维持历史低位附近（约33万吨），国际铝价中期底部支撑依然存在但短期破位下行打开向下空间。美伊谈判持续推进但尚未达成实质性协议，地缘溢价短期内难以完全消退，中期供应偏紧格局未根本改变。国内宏观政策方面，货币政策维持稳健宽松基调，基建与新能源投资持续发力，国内运行产能已达4500万吨/年天花板，进一步增产空间极为有限，供给侧约束为铝价提供中长期底部支撑但短期供应充裕叠加库存高企压制铝价。节后第二个交易日全线下跌确认6/22节后首日补库脉冲仅为短期事件性反弹而非趋势性反转，市场方向选择向下。本周LME伦铝$3,350关口能否守稳是节后行情的核心外部变量，若守稳则国内铝价在23500~24000元/吨区间有支撑；若跌破则可能进一步下探23300元/吨附近。中期海外结构性短缺及国内产能天花板为铝价提供底部支撑但短期下行风险加剧。    

   

基本面分析

   

       供应端：国内电解铝运行产能已达4500万吨/年，基本满负荷运行，合规产能受政策天花板约束进一步增产空间极为有限，但当前产能水平下供应充裕，国内产量持续扩张对铝价形成压制。氧化铝价格近期受矿石成本支撑底部持稳，吨铝综合成本支撑依然有效。海外供应端，中东铝厂减产持续落地，EGA旗舰工厂预计需一年恢复产能、巴林ALBA暂停运营，中东产能损失数百万吨短期难以恢复，供应端底层支撑强劲。LME铝库存维持历史低位附近（约33万吨），国际铝价底部支撑犹在。LME伦铝6月22日（周一）跌破$3,400关口收3357.5美元/吨（-40.5），$3,350关口支撑有效性面临考验，外盘破位下行直接拖累国内市场情绪。今日（6月23日）节后第二个交易日，汇率现汇买入价6.7656（100美元=676.56人民币），较6月22日微贬约9基点，人民币基本持平对进口铝锭成本影响温和（LME理论进口成本约3357.5×6.7656×1.08≈24,517元/吨，较6/22的24,832下行约315元/吨），进口替代窗口变化有限。

       需求端：6月23日（周二）端午节后第二个交易日，市场全线下跌-40~-120元/吨，节后首日（6/22）华南补库脉冲未能延续。6月传统淡季深入，中国产量扩张、库存触顶、下游补库乏力三大因素仍然存在，节后华南补库需求释放完毕（6/22 40脉冲消退）、LME伦铝跌破$3,400拖累国内市场情绪。所有品种6月23日数据均已更新：灵通有24000元/吨（-120）、灵通无21750元/吨（-120）、长江23800元/吨（-70）、南储23770元/吨（-40）、上海23800元/吨（-60）、宏桥铝锭23960元/吨（-70）、华通23850元/吨（-70）。6月23日各品种下跌幅度差异导致价差结构有积极信号：灵通有-南储价差230元/吨（缩小80），灵通有-长江价差200元/吨（缩小50），南储-长江价差-30元/吨（从-60收窄30至-30，区域负价差明显收窄），含税总价差2250元/吨（持平2250），税点9.47%（上升至9.47%）。节后第二个交易日的核心特征："南海含票价差走弱（灵通有-南储缩小80）、南海基价相对抗跌（南储-40 vs 长江-70）"，反映节后补库脉冲消退后华南贸易商报价回归理性，但华南基价相对华东更抗跌，区域负价差从近期最大-60收窄至-30。长期来看，AI数据中心及储能领域用铝需求预期向好，海外新能源转型及电网升级拉动铝消费的结构性增长逻辑不变，但短期淡季压力叠加华东观望、节后补库脉冲消退，需求端难以提供全面持续上涨动力。建议下游企业在当前市场环境下保持谨慎观望，可在23400~23700元/吨区间逢低分批采购短期库存，等待LME伦铝$3,350止跌信号及华东跌幅企稳后再决定加仓节奏。

       库存情况：沪铝社会库存维持140~141万吨区间，去库拐点迟迟未现，库存触顶对铝价反弹高度形成制约。6月23日节后第二个交易日各品种全线下跌，节后华南补库脉冲（6/22 40领涨）仅维持一日即告终结，华东下游追高意愿持续不足（6/22持平、6/23-70加速下跌），反映整体市场对去库拐点信心不足。南海贸易商节后补库积极（灵通有 40为昨日涨幅最大品种）但今日迅速消退（灵通有-120为今日跌幅最大品种），南储华南仅-40元/吨，南海基价市场跌幅远小于含票贸易市场，表明实际下游接货量未持续放大。南储-长江价差从近期最大-60收窄至-30，华南基价相对华东跌幅较小，区域供需分化有所缓和——华南基价抗跌而华东加速下跌，区域负价差修复是积极信号但仍处负值。与往年同期相比，当前库存水平偏高，140~141万吨的库存规模对铝价全面反弹形成沉重压制。本周若华东下游开始企稳并启动补库，去库拐点有望初现；若华东继续下跌（6/22持平→6/23-70），库存可能进一步累积至142~143万吨区间。灵通有-南储价差230元/吨（缩小80，含票溢价走弱），灵通有-长江价差200元/吨（缩小50），南储-长江价差-30元/吨（收窄30至-30，区域负价差修复）。上周（6月15-19日）铝价经历"周一技术性回吐-10~0→周二暴跌-320~-360→周三技术性反弹 40~ 60→周四节前窄幅企稳 10~ 20→周五-周五端午节休市"的剧烈波动后端午节前企稳；本周（6月22-26日）节后首日（6/22）分化——华南灵通 40领涨、华东持平；节后第二日（6/23）全线下跌-40~-120，节后补库脉冲消退，市场方向选择向下。短期铝价支撑区间在23500~23800元/吨，若LME伦铝本周守住$3,350且华东跌幅企稳，铝价有望在23600~24000元/吨区间企稳；若LME跌破$3,350且华东继续下跌，铝价可能进一步下探23300~23500元/吨。

       机构观点汇总：大沥铝材网6月23日数据显示灵通有24000元/吨（-120）、灵通无21750元/吨（-120）、长江23800元/吨（-70）、南储23770元/吨（-40）、上海23800元/吨（-60）、宏桥23960元/吨（-70）、华通23850元/吨（-70），节后第二个交易日全线下跌，节后首日华南补库脉冲未能延续。大沥铝材网预测"铝锭价格预计变化不大"，与实际走势偏离——6月23日各品种实际跌幅-40~-120元/吨远超预期，市场情绪转向悲观。国投期货指出LME伦铝6月22日（周一）开盘后跌破$3,400关口收3357.5（-40.5），$3,350关口支撑有效性面临考验，外盘破位下行直接拖累国内市场情绪，6月19日企稳 3验证$3,350~3,400支撑的预期被证伪；国内节后第二个交易日全线下跌确认6/22节后首日补库脉冲仅为短期事件性反弹而非趋势性反转。正信期货强调6月23日各品种全线下跌幅度差异显著——灵通-120 vs 南储-40，南海含票品种跌幅大于华南基价，南储-长江-30为区域负价差从-60收窄30的积极信号，"南海含票价差走弱、南海基价相对抗跌"的组合反映节后补库脉冲消退后华南贸易商报价回归理性，节后方向已选择向下。新湖期货认为人民币微贬9基点叠加LME伦铝跌破$3,400，外部环境偏负面，国内市场跟随下跌——节后补库脉冲 40（6/22）→全线下跌-40~-120（6/23）表明多空力量快速转换，本周LME能否守住$3,350是关键。物产中大期货强调虽然短期全线下跌，但海外产能损失短期难恢复，全球结构性供应短缺格局不变，LME伦铝$3,350附近存在中期底部支撑，下行空间取决于国内消费实质性改善和去库拐点能否出现，短期铝价支撑区间在23500~23800元/吨。中行今日（2026年06月23日 12:22:40）最新现汇买入价6.7656（100美元=676.56人民币），较6月22日微贬约9基点。综合来看，6月23日节后第二个交易日全线下跌-40~-120确认6/22节后首日 40元/吨的灵通涨幅仅为南海贸易商一次性补库脉冲而非趋势性反弹，节后市场方向选择向下。LME伦铝6月22日开盘后跌破$3,400收3357.5，外盘破位下行打开了国内铝价的向下空间。本周（6月22-26日）核心变量：LME伦铝本周能否守住$3,350关口（若守稳则在23500~24000元/吨区间有支撑，若跌破则可能下探23300元/吨）、华东品种（长江/华通/宏桥）跌幅能否企稳收敛（6/22持平→6/23-70的加速下跌若继续则华东仍有进一步下行空间）、南储-长江价差-30能否继续收窄或转正（若转正表明华东需求改善、区域负价差修复是积极信号）、节后下游补库能否重启（若6/24-25仍无补库则铝价下行压力加大）、人民币汇率走势（当前微贬9基点影响很小）。建议下游企业在当前市场环境下保持谨慎观望，重点关注LME伦铝$3,350关口、华东品种跌幅收敛情况、南储-长江价差变化、社库去化拐点及国内下游淡季实际开工率变化。可在23400~23700元/吨区间逢低分批采购短期库存，等待LME伦铝$3,350止跌信号及华东跌幅企稳后再决定加仓节奏。重点关注LME伦铝$3,350关口、华东品种跌幅收敛情况、南储-长江价差变化、节后下游补库持续性、社库去化拐点及国内下游淡季实际开工率变化，合理管控采购节奏与库存风险。    

   

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