铝价行情分析：2026年06月26日（节后第五日）

   

各位关注的读者：

   

📊 今日（6月26日）端午节后第五个交易日，国内铝锭市场结束连续四日暴跌，全线企稳小幅反弹20~30元/吨。LME伦铝在$3,100~$3,200低位震荡，收于3150.5美元/吨。以下为最新市场数据与分析。

   

今日市场数据

  

市场品种	低 (元/吨)	高 (元/吨)	均价 (元/吨)	涨跌 (元/吨)
灵通有（含票）	23110	23210	23160	30
灵通无（不含票）	20910	21010	20960	30
长江铝价	22850	22890	22870	30
南储铝价	22850	22910	22880	20
上海铝价	22860	22900	22880	30
华通铝价	22910	22950	22930	30
宏桥铝价	23040	23040	23040	30

   

  参考：沪铝现货价参考 22870 元/吨。LME伦铝6月25日收盘约3150.5美元/吨（-36.5）。数据来源：大沥铝材网（lvdingjia.com），6月26日节后第五个交易日企稳反弹。端午假期后走势：6月22日首日分化（华南灵通 40领涨、华东持平）→6月23日全线下跌-40~-120（节后补库脉冲消退）→6月24日全面暴跌-280~-330（跌势大幅加速）→6月25日连续暴跌-540~-630（深度恐慌，跌幅再创新高）→6月26日全线企稳反弹 20~ 30（恐慌情绪边际缓解）。6月26日各品种全线小幅反弹：灵通有 30元/吨至23160元/吨、灵通无 30元/吨至20960元/吨、长江 30元/吨至22870元/吨、南储华南 20元/吨至22880元/吨、上海 30元/吨至22880元/吨、华通A00 30元/吨至22930元/吨、宏桥铝锭 30元/吨至23040元/吨。华东品种（长江/上海/华通/宏桥各 30）反弹力度略强于华南（南储 20），但整体涨幅有限，市场仍处深度恐慌后的谨慎修复阶段。LME伦铝6月25日（周四伦敦时段）收盘3150.5美元/吨（-36.5，-1.15%），从6月24日3187进一步小幅下探，盘中最低触及$3,113，最高$3,188，全天在$3,100~$3,200低位区间运行。外盘从6月2日3756高点累计已跌去605.5美元（跌幅16.1%），下行趋势未改但跌势较6月24日-108明显收敛。人民币6月26日现汇买入价6.7910（较6月25日6.7917微升约7基点），人民币在6.79区间暂时企稳，升值对铝价的边际压力有限。    

   

价差分析

  

价差项目	价差 (元/吨)	说明
灵通有 - 南储	280	南海灵通含票均价与南储华南均价之差，今日灵通有-南储价差为280元/吨（6月25日为270元/吨，扩大10），灵通有 30、南储 20，华南含票品种反弹力度略强于华南基价，含票溢价小幅扩大
灵通有 - 长江	290	南海灵通含票均价与长江铝锭均价之差，今日灵通有-长江价差为290元/吨（6月25日为290元/吨，持平），灵通有 30、长江 30，华南含票品种与华东基价反弹同步，溢价保持稳定
南储 - 长江	10	华南与华东不含票价差，今日南储-长江价差为 10元/吨（6月25日为 20元/吨，收窄10但仍维持正值），南储 20、长江 30，华南基价反弹力度略弱于华东，区域价差仍处近期罕见的正值区间
总价差（灵通有 - 灵通无）	2200	含票与不含票价差，今日总价差为2200元/吨（6月25日为2200元/吨，持平），灵通有 30与灵通无 30涨幅完全同步，含税溢价在昨日首次松动后今日暂稳

   

税点分析

   

  根据公式 （南海灵通含票 − 南海灵通不含票）÷ 南储价 计算：
  （23160 − 20960）÷ 22880 ≈ 9.62%
  6月26日（周五）端午节后第五个交易日，灵通有 30元/吨至23160元/吨、灵通无 30元/吨至20960元/吨，南海灵通有/无同步反弹，南储 20元/吨至22880元/吨（华南基价小幅反弹），长江 30元/吨至22870元/吨（华东同步反弹）、上海 30元/吨至22880元/吨、华通A00 30元/吨至22930元/吨、宏桥 30元/吨至23040元/吨全线跟涨。当前税点为9.62%，较6月25日（9.62%）基本持平。分子（总价差2200元/吨）与6月25日持平（灵通有/无涨幅完全同步），分母（南储22880元/吨）较6月25日22860微升20元/吨，分子分母几乎同向同幅变动，税点维持在9.62%高位。含税溢价2200元/吨与昨日持平，自5月8日以来首次出现的含税溢价松动迹象今日暂未继续扩大，含票品种与不含票品种反弹力度一致。灵通有（含票）均价23160元/吨（ 30），灵通无（不含票）均价20960元/吨（ 30），南储华南均价22880元/吨（ 20），长江均价22870元/吨（ 30），上海均价22880元/吨（ 30），宏桥铝锭23040元/吨（ 30），华通22930元/吨（ 30）。灵通有-南储价差280元/吨（扩大10），灵通有-长江价差290元/吨（持平），南储-长江价差 10元/吨（从 20收窄但仍为正），含票总价差2200元/吨（持平）。6月26日各品种全线小幅反弹20~30元/吨，是节后连续四日暴跌后的首次企稳信号，但反弹力度有限，市场尚未脱离深度恐慌后的低位震荡格局。华东品种反弹力度略强于华南（长江/上海/华通/宏桥均 30，南储仅 20），南储-长江正价差从 20收窄至 10，区域价差结构仍处近期罕见的华南高于华东状态。税点9.62%高位持平，含税溢价结构暂未进一步松动。后续走势取决于LME伦铝能否守住$3,100关口、华东反弹能否持续、含税溢价能否企稳、社库去化拐点能否出现以及人民币汇率变化。    

   

汇率信息

   

  数据来源：中国银行外汇牌价（www.boc.cn）
  发布时间：2026年06月26日 12:27:57
  现汇买入价：1 USD = 6.7910 CNY（以100外币兑人民币：679.10）
  较6月25日12:22:52的6.7917微升约7基点，人民币在6.79区间小幅升值，贬值压力边际缓解。升值对铝价的边际压力有限，市场更关注国内企稳反弹能否持续及LME伦铝低位支撑。    

   

核心观点

   

  今日（6月26日，周五）端午节后第五个交易日，国内铝锭市场结束连续四日暴跌，全线企稳小幅反弹20~30元/吨。灵通有含票均价23160元/吨（ 30）、灵通无不含票20960元/吨（ 30）、长江铝锭均价22870元/吨（ 30）、南储华南均价22880元/吨（ 20）、上海铝锭均价22880元/吨（ 30）、华通A00均价22930元/吨（ 30）、宏桥铝锭23040元/吨（ 30）。LME伦铝6月25日（周四伦敦时段）收盘3150.5美元/吨（-36.5，-1.15%），从6月24日3187进一步小幅下探，盘中最低触及$3,113，最高$3,188，全天在$3,100~$3,200低位区间运行。外盘跌势较6月24日的-108明显收敛，但仍处于下行通道中。本周（6月22-26日）节后走势：首日（6/22）分化——华南灵通 40领涨、华东持平；第二日（6/23）全线下跌-40~-120，节后补库脉冲消退；第三日（6/24）全面暴跌-280~-330，跌势大幅加速；第四日（6/25）连续暴跌-540~-630，深度恐慌、跌幅再创新高；第五日（6/26）全线企稳反弹 20~ 30，恐慌情绪边际缓解。五日内铝价从24120（灵通有）→23160，累计下跌960元/吨，但今日止跌反弹为市场带来短期喘息机会。6月26日最显著特征是"全线止跌企稳、跌幅大幅收窄、华东反弹略强于华南"——节后四日暴跌后的首次反弹，虽然涨幅仅20~30元/吨，但止住了跌幅近翻倍的恐慌性下跌趋势。驱动因素方面：一是LME伦铝6月25日仅跌36.5至3150.5美元/吨（-1.15%），跌势较6月24日的-108明显收敛，$3,100关口暂未有效跌破，外盘恐慌情绪边际缓解；二是国内铝价经过连续四日暴跌（累计跌幅达960~1020元/吨）后，触及部分下游心理采购价位，低位买盘开始试探性入场；三是节后补库脉冲完全消退后的恐慌性抛售进入阶段性衰竭，市场情绪从"深度恐慌"向"谨慎修复"过渡；四是国内产量扩张、库存触顶（140~141万吨）的基本面未根本改变，但短期快速下跌后抛压有所释放；五是人民币6月26日微升7基点至6.7910，人民币贬值压力边际缓解，对铝价的支撑效应略有改善。从价差结构看，6月26日变化不大：灵通有-南储价差为280元/吨（扩大10至280，灵通有 30与南储 20涨幅差异），灵通有-长江价差为290元/吨（持平290，华南含票品种与华东基价同步反弹），南储-长江价差为 10元/吨（从 20收窄至 10，华东反弹略强于华南），含税总价差2200元/吨（持平2200，含税溢价在昨日首次松动后暂稳）。南储-长江价差连续五日演变（6/22: -60→6/23: -30→6/24: -20→6/25: 20→6/26: 10），维持正值区间但正价差收窄，华南基价仍高于华东但领先优势缩小。含税总价差维持在2200元/吨，自5月8日以来首次出现的含税溢价松动迹象今日未继续扩大。税点9.62%（持平9.62%）。汇率方面，中行今日（2026年06月26日 12:27:57）美元现汇买入价6.7910（100美元=679.10人民币），较6月25日6.7917微升约7基点。整体来看，6月26日节后第五个交易日全线企稳反弹 20~ 30，标志着节后连续暴跌暂告段落，市场进入低位震荡修复阶段。但反弹力度较弱，尚不能确认趋势反转，更多应视为急跌后的技术性企稳。若LME伦铝今晚能守住$3,100关口并出现反弹，国内铝价有望在22800~23200元/吨区间进一步企稳；若LME跌破$3,100，则今日反弹可能仅是下跌中继，铝价仍有下探22500~22800元/吨风险。    

   

宏观概览

   

  人民币汇率方面，中行今日（2026年06月26日 12:27:57）最新美元现汇买入价报6.7910（100美元=679.10人民币），较6月25日12:22:52的6.7917微升约7个基点，人民币在6.79区间小幅升值。人民币近期走势回顾（6月1日6.7561→6月2日6.7502→6月3日6.7554→6月4日6.7656→6月5日6.7640→6月8日6.7707→6月9日6.7662→6月10日6.7626→6月11日6.7638→6月12日6.7523→6月15日6.7459→6月16日6.7491→6月17日6.7453→6月18日6.7507→6月19日6.7635→6月22日6.7665→6月23日6.7656→6月24日6.7900→6月25日6.7917→6月26日6.7910），整体呈"6.75→6.76→6.74→6.76→6.77→6.77→6.79→6.79"的震荡走贬格局，6月24-25日大幅贬值至6.79区间后6月26日小幅升值7基点，人民币在6.79区间暂时企稳。人民币升值对铝价的边际压力有限，市场更关注国内企稳反弹能否持续及LME伦铝低位支撑。6月26日节后第五个交易日各品种全线企稳反弹：灵通有23160元/吨（ 30）、灵通无20960元/吨（ 30）、长江22870元/吨（ 30）、南储22880元/吨（ 20）、上海22880元/吨（ 30）、宏桥23040元/吨（ 30）、华通22930元/吨（ 30）。含票总价差2200元/吨（持平），税点9.62%（持平9.62%）。海外宏观方面，LME伦铝6月25日（周四伦敦时段）收盘3150.5美元/吨（-36.5，-1.15%），从6月24日3187进一步小幅下探，盘中最低触及$3,113，最高$3,188，全天在$3,100~$3,200低位区间运行。外盘跌势较6月24日的-108明显收敛，但下行趋势未改。LME伦铝从6月2日3756高点起走势：暴跌至3566.5（6/9）→反弹至3502.5（6/11-12）→再暴跌至3367（6/16）→反弹至3411（6/17）→回落至3395（6/18）→企稳至3398（6/19）→破位至3357.5（6/22）→暴跌至3295（6/23）→暴跌至3187（6/24）→小幅下探至3150.5（6/25），呈现"暴跌→反弹→再暴跌→反弹→回落→企稳→破位→暴跌→暴跌→低位震荡"十阶段走势，空头趋势明确但跌势边际收敛。LME伦铝目前处于$3,100~$3,200区间，$3,200关口已破，$3,100关口成为关键支撑，盘中最低$3,113显示$3,100支撑已受到考验。中东地缘风险溢价持续消退，美伊谈判持续推进，EGA和ALBA减产已成事实但市场已充分消化，边际影响递减。LME铝库存维持历史低位附近（约33万吨），但低库存未能阻止价格持续下跌——当前市场交易逻辑已从"供应短缺"切换至"需求疲弱"，低库存的利好被全球工业金属需求走弱预期部分吞噬。国内宏观政策方面，货币政策维持稳健宽松基调，基建与新能源投资持续发力，国内运行产能已达4500万吨/年天花板，进一步增产空间极为有限——供给侧约束为铝价提供中长期底部支撑，但短期供应充裕叠加库存高企（140~141万吨）完全压制铝价反弹。节后第五个交易日企稳反弹 20~ 30，确认短期急跌后进入低位震荡修复阶段。LME伦铝$3,100关口能否守稳是下周行情的核心外部变量——若6月25日（今晚）LME继续下行破$3,100，则国内铝价可能在下周初进一步下探22500~22800元/吨区域；若$3,100有强力买盘支撑并反弹，铝价可能在22800~23200元/吨区间暂时企稳。中期海外结构性短缺及国内产能天花板为铝价提供底部支撑，但短期深度恐慌性抛售风险尚未完全解除，下行空间仍需警惕。    

   

基本面分析

   

  供应端：国内电解铝运行产能已达4500万吨/年，基本满负荷运行，合规产能受政策天花板约束进一步增产空间极为有限，但当前产能水平下供应充裕，国内产量持续扩张对铝价形成持续压制。氧化铝价格近期受矿石成本支撑底部持稳，吨铝综合成本支撑依然有效，但在深度恐慌性暴跌后成本支撑被市场暂时忽视。海外供应端，中东铝厂减产持续落地，EGA旗舰工厂预计需一年恢复产能、巴林ALBA暂停运营，中东产能损失数百万吨短期难以恢复——供应端底层支撑依然强劲，但市场目前定价的是"需求疲弱"而非"供应短缺"，减产利好已被空头情绪部分压制。LME铝库存维持历史低位附近（约33万吨），国际铝价底部支撑从基本面角度依然存在，但低库存未能阻止价格进一步下行。LME伦铝6月25日（周四伦敦时段）在$3,100~$3,200低位震荡收3150.5美元/吨（-36.5），外盘跌势边际收敛。今日（6月26日）节后第五个交易日，汇率现汇买入价6.7910（100美元=679.10人民币），较6月25日6.7917微升约7基点，LME理论进口成本约3150.5×6.7910×1.08≈23,107元/吨，较6/25的23,365元/吨下行约258元/吨——进口成本随LME伦铝继续下降，进口替代窗口扩大，对国内铝价构成额外下行压力，但今日国内铝价已率先企稳反弹。

  需求端：6月26日（周五）端午节后第五个交易日，市场结束连续四日暴跌，全线小幅反弹 20~ 30元/吨。节后补库脉冲（6/22灵通 40）完全消退后连续四日恐慌性抛售，累计跌幅达960~1020元/吨，今日在低位出现试探性买盘。6月传统淡季深入，中国产量扩张、库存触顶（140~141万吨）、下游补库乏力三大因素持续压制，但短期快速下跌后部分下游开始关注逢低采购机会。所有品种6月26日数据均已更新：灵通有23160元/吨（ 30）、灵通无20960元/吨（ 30）、长江22870元/吨（ 30）、南储22880元/吨（ 20）、上海22880元/吨（ 30）、宏桥铝锭23040元/吨（ 30）、华通22930元/吨（ 30）。6月26日价差结构变化不大：灵通有-南储价差280元/吨（扩大10至280，灵通有 30与南储 20涨幅差异），灵通有-长江价差290元/吨（持平290，华南含票品种与华东基价同步反弹），南储-长江价差 10元/吨（从 20收窄至 10，华东反弹略强于华南），含税总价差2200元/吨（持平2200，含税溢价在昨日首次松动后暂稳），税点9.62%（持平9.62%）。节后第五个交易日核心特征："全线止跌企稳、跌幅大幅收窄、华东反弹略强于华南"，全线品种涨幅均在 20~ 30区间，恐慌情绪边际缓解。节后五天走势（6/22 40→6/23 -120→6/24 -280→6/25 -590→6/26 30）体现市场情绪五阶段演变：补库脉冲→脉冲消退→恐慌抛售→深度恐慌→谨慎企稳，方向选择向下但短期跌势有所衰竭。长期来看，AI数据中心及储能领域用铝需求预期向好，海外新能源转型及电网升级拉动铝消费的结构性增长逻辑不变——但这些长期逻辑在短期深度恐慌后仅提供底部支撑，难以立即扭转弱势。建议下游企业在当前低位震荡中保持谨慎，可小批量试探性采购短期库存，但需严格控制库存周期和资金占用，等待LME伦铝$3,100止跌信号明确且华东反弹持续后再考虑加大采购力度。可在22800~23200元/吨区间小规模试探采购短期库存。重点关注LME伦铝$3,100关口能否守稳、华东品种反弹能否持续、南储-长江正价差能否维持、含税总价差2200能否止跌、下游实际成交量和贸易商报价积极性、社库去化拐点能否出现。

  库存情况：沪铝社会库存维持140~141万吨区间，去库拐点迟迟未现，库存触顶对铝价反弹高度形成沉重压制。6月26日节后第五个交易日各品种全线企稳反弹 20~ 30，节后四日恐慌性抛售进入阶段性衰竭，但实际下游接货量仍有限。南储-长江价差从6/22的-60→6/23的-30→6/24的-20→6/25的 20→6/26的 10，区域基价差距维持正值区间但有所收窄——华东反弹略强于华南。含税总价差维持在2200元/吨，含票品种与不含票品种反弹力度一致。与往年同期相比，当前库存水平明显偏高，140~141万吨的库存规模对铝价全面反弹形成沉重压制。本周若华东继续保持反弹态势且下游采购意愿边际改善，库存增速可能放缓，但去库拐点仍难在淡季立即出现。南储-长江价差 10元/吨（维持正值），灵通有-南储价差280元/吨（扩大至280），灵通有-长江价差290元/吨（维持290）。上周（6月15-19日）铝价经历"周一技术性回吐-10~0→周二暴跌-320~-360→周三技术性反弹 40~ 60→周四节前窄幅企稳 10~ 20→周五端午节休市"的剧烈波动后端午节前企稳；本周（6月22-26日）节后五日走势"周一 40分化→周二-40~-120全线下跌→周三-280~-330全面暴跌→周四-540~-630连续暴跌深度恐慌→周五 20~ 30企稳反弹"，跌势逐日加速至周四近翻倍后周五止跌反弹。短期铝价支撑区间下移至22500~23000元/吨，今日反弹后可能在22800~23200元/吨区间震荡。若LME伦铝今晚守住$3,100并反弹，铝价下周有望进一步企稳；若LME跌破$3,100，铝价可能再度下探22500~22800元/吨。低位震荡中技术支撑位失效风险仍存，需关注市场情绪修复后的反弹高度，但反弹幅度和时间窗口均不确定。

  机构观点汇总：大沥铝材网6月26日数据显示灵通有23160元/吨（ 30）、灵通无20960元/吨（ 30）、长江22870元/吨（ 30）、南储22880元/吨（ 20）、上海22880元/吨（ 30）、宏桥23040元/吨（ 30）、华通22930元/吨（ 30），节后第五个交易日全线企稳反弹，恐慌情绪边际缓解。国投期货指出LME伦铝6月25日（周四伦敦时段）在$3,100~$3,200低位震荡收3150.5（-36.5），跌势较6月24日的-108明显收敛，$3,100关口暂未有效跌破，外盘恐慌情绪边际缓解，但LME伦铝从6月2日3756高点累计已跌去605.5美元（-16.1%），空头趋势仍未改变。正信期货强调6月26日各品种全线小幅反弹 20~ 30，是节后连续四日暴跌后的首次企稳信号，华东品种反弹略强于华南，南储-长江正价差从 20收窄至 10，区域格局仍处近期罕见的华南高于华东状态。新湖期货认为人民币微升7基点至6.7910叠加LME伦铝低位震荡收3150.5（-36.5），外部环境边际缓和，国内铝价在连续暴跌后出现技术性企稳——但反弹力度有限，尚不能确认趋势反转。物产中大期货强调虽然短期深度恐慌性暴跌，但海外产能损失短期难恢复，全球结构性供应短缺格局从长周期看不变，LME伦铝$3,100附近存在中长期底部支撑——但短期恐慌情绪可能使价格围绕价值底部反复震荡，投资者需区分短期情绪性波动与长期价值回归。中行今日（2026年06月26日 12:27:57）最新现汇买入价6.7910（100美元=679.10人民币），较6月25日微升约7基点。综合来看，6月26日节后第五个交易日全线企稳反弹 20~ 30，节后五日内铝价从24120→23160（灵通有），累计下跌960元/吨，市场情绪从"补库脉冲"→"脉冲消退"→"恐慌抛售"→"深度恐慌"→"谨慎企稳"五阶段演变，方向选择向下但短期跌势有所衰竭。LME伦铝6月25日收3150.5（-36.5），跌势边际收敛，$3,100关口成为关键支撑。本周剩余交易日（今晚LME）核心变量：LME伦铝今晚能否守住$3,100关口（若跌破$3,100则国内铝价可能下探22500~22800元/吨区域；若守住并反弹则铝价在22800~23200元/吨区间企稳）、华东品种反弹能否持续、南储-长江正价差能否维持（若持续为正为区域格局改善信号）、含税总价差2200能否止跌企稳、下游在低位震荡中是维持观望还是出现逢低采购、人民币汇率能否在6.79区间企稳、社库去化拐点能否在低位出现。建议下游企业在当前低位震荡中保持谨慎——LME伦铝$3,200失守后下行风险仍大于上行可能，切勿急于抄底。可在22800~23200元/吨区间小规模试探性采购短期库存，但需严格控制库存周期和资金占用。等待LME伦铝$3,100止跌信号明确且华东反弹持续后再考虑加大采购力度。若LME伦铝今晚守住$3,100并反弹，国内铝价有望在下周初进一步企稳；若跌破$3,100，铝价可能再度下探22500~22800元/吨区域。重点关注LME伦铝$3,100关口、华东品种反弹持续性、南储-长江正价差能否维持、含税总价差2200能否止跌、下游实际成交量和贸易商报价积极性、社库去化拐点及国内下游淡季实际开工率变化，合理管控采购节奏与库存风险。    

   

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铝价行情分析：2026年06月26日（节后第五日）

   

各位关注的读者：

   

📊 今日（6月26日）端午节后第五个交易日，国内铝锭市场结束连续四日暴跌，全线企稳小幅反弹20~30元/吨。LME伦铝在$3,100~$3,200低位震荡，收于3150.5美元/吨。以下为最新市场数据与分析。

   

今日市场数据

  

市场品种	低 (元/吨)	高 (元/吨)	均价 (元/吨)	涨跌 (元/吨)
灵通有（含票）	23110	23210	23160	30
灵通无（不含票）	20910	21010	20960	30
长江铝价	22850	22890	22870	30
南储铝价	22850	22910	22880	20
上海铝价	22860	22900	22880	30
华通铝价	22910	22950	22930	30
宏桥铝价	23040	23040	23040	30

   

  参考：沪铝现货价参考 22870 元/吨。LME伦铝6月25日收盘约3150.5美元/吨（-36.5）。数据来源：大沥铝材网（lvdingjia.com），6月26日节后第五个交易日企稳反弹。端午假期后走势：6月22日首日分化（华南灵通 40领涨、华东持平）→6月23日全线下跌-40~-120（节后补库脉冲消退）→6月24日全面暴跌-280~-330（跌势大幅加速）→6月25日连续暴跌-540~-630（深度恐慌，跌幅再创新高）→6月26日全线企稳反弹 20~ 30（恐慌情绪边际缓解）。6月26日各品种全线小幅反弹：灵通有 30元/吨至23160元/吨、灵通无 30元/吨至20960元/吨、长江 30元/吨至22870元/吨、南储华南 20元/吨至22880元/吨、上海 30元/吨至22880元/吨、华通A00 30元/吨至22930元/吨、宏桥铝锭 30元/吨至23040元/吨。华东品种（长江/上海/华通/宏桥各 30）反弹力度略强于华南（南储 20），但整体涨幅有限，市场仍处深度恐慌后的谨慎修复阶段。LME伦铝6月25日（周四伦敦时段）收盘3150.5美元/吨（-36.5，-1.15%），从6月24日3187进一步小幅下探，盘中最低触及$3,113，最高$3,188，全天在$3,100~$3,200低位区间运行。外盘从6月2日3756高点累计已跌去605.5美元（跌幅16.1%），下行趋势未改但跌势较6月24日-108明显收敛。人民币6月26日现汇买入价6.7910（较6月25日6.7917微升约7基点），人民币在6.79区间暂时企稳，升值对铝价的边际压力有限。    

   

价差分析

  

价差项目	价差 (元/吨)	说明
灵通有 - 南储	280	南海灵通含票均价与南储华南均价之差，今日灵通有-南储价差为280元/吨（6月25日为270元/吨，扩大10），灵通有 30、南储 20，华南含票品种反弹力度略强于华南基价，含票溢价小幅扩大
灵通有 - 长江	290	南海灵通含票均价与长江铝锭均价之差，今日灵通有-长江价差为290元/吨（6月25日为290元/吨，持平），灵通有 30、长江 30，华南含票品种与华东基价反弹同步，溢价保持稳定
南储 - 长江	10	华南与华东不含票价差，今日南储-长江价差为 10元/吨（6月25日为 20元/吨，收窄10但仍维持正值），南储 20、长江 30，华南基价反弹力度略弱于华东，区域价差仍处近期罕见的正值区间
总价差（灵通有 - 灵通无）	2200	含票与不含票价差，今日总价差为2200元/吨（6月25日为2200元/吨，持平），灵通有 30与灵通无 30涨幅完全同步，含税溢价在昨日首次松动后今日暂稳

   

税点分析

   

  根据公式 （南海灵通含票 − 南海灵通不含票）÷ 南储价 计算：
  （23160 − 20960）÷ 22880 ≈ 9.62%
  6月26日（周五）端午节后第五个交易日，灵通有 30元/吨至23160元/吨、灵通无 30元/吨至20960元/吨，南海灵通有/无同步反弹，南储 20元/吨至22880元/吨（华南基价小幅反弹），长江 30元/吨至22870元/吨（华东同步反弹）、上海 30元/吨至22880元/吨、华通A00 30元/吨至22930元/吨、宏桥 30元/吨至23040元/吨全线跟涨。当前税点为9.62%，较6月25日（9.62%）基本持平。分子（总价差2200元/吨）与6月25日持平（灵通有/无涨幅完全同步），分母（南储22880元/吨）较6月25日22860微升20元/吨，分子分母几乎同向同幅变动，税点维持在9.62%高位。含税溢价2200元/吨与昨日持平，自5月8日以来首次出现的含税溢价松动迹象今日暂未继续扩大，含票品种与不含票品种反弹力度一致。灵通有（含票）均价23160元/吨（ 30），灵通无（不含票）均价20960元/吨（ 30），南储华南均价22880元/吨（ 20），长江均价22870元/吨（ 30），上海均价22880元/吨（ 30），宏桥铝锭23040元/吨（ 30），华通22930元/吨（ 30）。灵通有-南储价差280元/吨（扩大10），灵通有-长江价差290元/吨（持平），南储-长江价差 10元/吨（从 20收窄但仍为正），含票总价差2200元/吨（持平）。6月26日各品种全线小幅反弹20~30元/吨，是节后连续四日暴跌后的首次企稳信号，但反弹力度有限，市场尚未脱离深度恐慌后的低位震荡格局。华东品种反弹力度略强于华南（长江/上海/华通/宏桥均 30，南储仅 20），南储-长江正价差从 20收窄至 10，区域价差结构仍处近期罕见的华南高于华东状态。税点9.62%高位持平，含税溢价结构暂未进一步松动。后续走势取决于LME伦铝能否守住$3,100关口、华东反弹能否持续、含税溢价能否企稳、社库去化拐点能否出现以及人民币汇率变化。    

   

汇率信息

   

  数据来源：中国银行外汇牌价（www.boc.cn）
  发布时间：2026年06月26日 12:27:57
  现汇买入价：1 USD = 6.7910 CNY（以100外币兑人民币：679.10）
  较6月25日12:22:52的6.7917微升约7基点，人民币在6.79区间小幅升值，贬值压力边际缓解。升值对铝价的边际压力有限，市场更关注国内企稳反弹能否持续及LME伦铝低位支撑。    

   

核心观点

   

  今日（6月26日，周五）端午节后第五个交易日，国内铝锭市场结束连续四日暴跌，全线企稳小幅反弹20~30元/吨。灵通有含票均价23160元/吨（ 30）、灵通无不含票20960元/吨（ 30）、长江铝锭均价22870元/吨（ 30）、南储华南均价22880元/吨（ 20）、上海铝锭均价22880元/吨（ 30）、华通A00均价22930元/吨（ 30）、宏桥铝锭23040元/吨（ 30）。LME伦铝6月25日（周四伦敦时段）收盘3150.5美元/吨（-36.5，-1.15%），从6月24日3187进一步小幅下探，盘中最低触及$3,113，最高$3,188，全天在$3,100~$3,200低位区间运行。外盘跌势较6月24日的-108明显收敛，但仍处于下行通道中。本周（6月22-26日）节后走势：首日（6/22）分化——华南灵通 40领涨、华东持平；第二日（6/23）全线下跌-40~-120，节后补库脉冲消退；第三日（6/24）全面暴跌-280~-330，跌势大幅加速；第四日（6/25）连续暴跌-540~-630，深度恐慌、跌幅再创新高；第五日（6/26）全线企稳反弹 20~ 30，恐慌情绪边际缓解。五日内铝价从24120（灵通有）→23160，累计下跌960元/吨，但今日止跌反弹为市场带来短期喘息机会。6月26日最显著特征是"全线止跌企稳、跌幅大幅收窄、华东反弹略强于华南"——节后四日暴跌后的首次反弹，虽然涨幅仅20~30元/吨，但止住了跌幅近翻倍的恐慌性下跌趋势。驱动因素方面：一是LME伦铝6月25日仅跌36.5至3150.5美元/吨（-1.15%），跌势较6月24日的-108明显收敛，$3,100关口暂未有效跌破，外盘恐慌情绪边际缓解；二是国内铝价经过连续四日暴跌（累计跌幅达960~1020元/吨）后，触及部分下游心理采购价位，低位买盘开始试探性入场；三是节后补库脉冲完全消退后的恐慌性抛售进入阶段性衰竭，市场情绪从"深度恐慌"向"谨慎修复"过渡；四是国内产量扩张、库存触顶（140~141万吨）的基本面未根本改变，但短期快速下跌后抛压有所释放；五是人民币6月26日微升7基点至6.7910，人民币贬值压力边际缓解，对铝价的支撑效应略有改善。从价差结构看，6月26日变化不大：灵通有-南储价差为280元/吨（扩大10至280，灵通有 30与南储 20涨幅差异），灵通有-长江价差为290元/吨（持平290，华南含票品种与华东基价同步反弹），南储-长江价差为 10元/吨（从 20收窄至 10，华东反弹略强于华南），含税总价差2200元/吨（持平2200，含税溢价在昨日首次松动后暂稳）。南储-长江价差连续五日演变（6/22: -60→6/23: -30→6/24: -20→6/25: 20→6/26: 10），维持正值区间但正价差收窄，华南基价仍高于华东但领先优势缩小。含税总价差维持在2200元/吨，自5月8日以来首次出现的含税溢价松动迹象今日未继续扩大。税点9.62%（持平9.62%）。汇率方面，中行今日（2026年06月26日 12:27:57）美元现汇买入价6.7910（100美元=679.10人民币），较6月25日6.7917微升约7基点。整体来看，6月26日节后第五个交易日全线企稳反弹 20~ 30，标志着节后连续暴跌暂告段落，市场进入低位震荡修复阶段。但反弹力度较弱，尚不能确认趋势反转，更多应视为急跌后的技术性企稳。若LME伦铝今晚能守住$3,100关口并出现反弹，国内铝价有望在22800~23200元/吨区间进一步企稳；若LME跌破$3,100，则今日反弹可能仅是下跌中继，铝价仍有下探22500~22800元/吨风险。    

   

宏观概览

   

  人民币汇率方面，中行今日（2026年06月26日 12:27:57）最新美元现汇买入价报6.7910（100美元=679.10人民币），较6月25日12:22:52的6.7917微升约7个基点，人民币在6.79区间小幅升值。人民币近期走势回顾（6月1日6.7561→6月2日6.7502→6月3日6.7554→6月4日6.7656→6月5日6.7640→6月8日6.7707→6月9日6.7662→6月10日6.7626→6月11日6.7638→6月12日6.7523→6月15日6.7459→6月16日6.7491→6月17日6.7453→6月18日6.7507→6月19日6.7635→6月22日6.7665→6月23日6.7656→6月24日6.7900→6月25日6.7917→6月26日6.7910），整体呈"6.75→6.76→6.74→6.76→6.77→6.77→6.79→6.79"的震荡走贬格局，6月24-25日大幅贬值至6.79区间后6月26日小幅升值7基点，人民币在6.79区间暂时企稳。人民币升值对铝价的边际压力有限，市场更关注国内企稳反弹能否持续及LME伦铝低位支撑。6月26日节后第五个交易日各品种全线企稳反弹：灵通有23160元/吨（ 30）、灵通无20960元/吨（ 30）、长江22870元/吨（ 30）、南储22880元/吨（ 20）、上海22880元/吨（ 30）、宏桥23040元/吨（ 30）、华通22930元/吨（ 30）。含票总价差2200元/吨（持平），税点9.62%（持平9.62%）。海外宏观方面，LME伦铝6月25日（周四伦敦时段）收盘3150.5美元/吨（-36.5，-1.15%），从6月24日3187进一步小幅下探，盘中最低触及$3,113，最高$3,188，全天在$3,100~$3,200低位区间运行。外盘跌势较6月24日的-108明显收敛，但下行趋势未改。LME伦铝从6月2日3756高点起走势：暴跌至3566.5（6/9）→反弹至3502.5（6/11-12）→再暴跌至3367（6/16）→反弹至3411（6/17）→回落至3395（6/18）→企稳至3398（6/19）→破位至3357.5（6/22）→暴跌至3295（6/23）→暴跌至3187（6/24）→小幅下探至3150.5（6/25），呈现"暴跌→反弹→再暴跌→反弹→回落→企稳→破位→暴跌→暴跌→低位震荡"十阶段走势，空头趋势明确但跌势边际收敛。LME伦铝目前处于$3,100~$3,200区间，$3,200关口已破，$3,100关口成为关键支撑，盘中最低$3,113显示$3,100支撑已受到考验。中东地缘风险溢价持续消退，美伊谈判持续推进，EGA和ALBA减产已成事实但市场已充分消化，边际影响递减。LME铝库存维持历史低位附近（约33万吨），但低库存未能阻止价格持续下跌——当前市场交易逻辑已从"供应短缺"切换至"需求疲弱"，低库存的利好被全球工业金属需求走弱预期部分吞噬。国内宏观政策方面，货币政策维持稳健宽松基调，基建与新能源投资持续发力，国内运行产能已达4500万吨/年天花板，进一步增产空间极为有限——供给侧约束为铝价提供中长期底部支撑，但短期供应充裕叠加库存高企（140~141万吨）完全压制铝价反弹。节后第五个交易日企稳反弹 20~ 30，确认短期急跌后进入低位震荡修复阶段。LME伦铝$3,100关口能否守稳是下周行情的核心外部变量——若6月25日（今晚）LME继续下行破$3,100，则国内铝价可能在下周初进一步下探22500~22800元/吨区域；若$3,100有强力买盘支撑并反弹，铝价可能在22800~23200元/吨区间暂时企稳。中期海外结构性短缺及国内产能天花板为铝价提供底部支撑，但短期深度恐慌性抛售风险尚未完全解除，下行空间仍需警惕。    

   

基本面分析

   

  供应端：国内电解铝运行产能已达4500万吨/年，基本满负荷运行，合规产能受政策天花板约束进一步增产空间极为有限，但当前产能水平下供应充裕，国内产量持续扩张对铝价形成持续压制。氧化铝价格近期受矿石成本支撑底部持稳，吨铝综合成本支撑依然有效，但在深度恐慌性暴跌后成本支撑被市场暂时忽视。海外供应端，中东铝厂减产持续落地，EGA旗舰工厂预计需一年恢复产能、巴林ALBA暂停运营，中东产能损失数百万吨短期难以恢复——供应端底层支撑依然强劲，但市场目前定价的是"需求疲弱"而非"供应短缺"，减产利好已被空头情绪部分压制。LME铝库存维持历史低位附近（约33万吨），国际铝价底部支撑从基本面角度依然存在，但低库存未能阻止价格进一步下行。LME伦铝6月25日（周四伦敦时段）在$3,100~$3,200低位震荡收3150.5美元/吨（-36.5），外盘跌势边际收敛。今日（6月26日）节后第五个交易日，汇率现汇买入价6.7910（100美元=679.10人民币），较6月25日6.7917微升约7基点，LME理论进口成本约3150.5×6.7910×1.08≈23,107元/吨，较6/25的23,365元/吨下行约258元/吨——进口成本随LME伦铝继续下降，进口替代窗口扩大，对国内铝价构成额外下行压力，但今日国内铝价已率先企稳反弹。

  需求端：6月26日（周五）端午节后第五个交易日，市场结束连续四日暴跌，全线小幅反弹 20~ 30元/吨。节后补库脉冲（6/22灵通 40）完全消退后连续四日恐慌性抛售，累计跌幅达960~1020元/吨，今日在低位出现试探性买盘。6月传统淡季深入，中国产量扩张、库存触顶（140~141万吨）、下游补库乏力三大因素持续压制，但短期快速下跌后部分下游开始关注逢低采购机会。所有品种6月26日数据均已更新：灵通有23160元/吨（ 30）、灵通无20960元/吨（ 30）、长江22870元/吨（ 30）、南储22880元/吨（ 20）、上海22880元/吨（ 30）、宏桥铝锭23040元/吨（ 30）、华通22930元/吨（ 30）。6月26日价差结构变化不大：灵通有-南储价差280元/吨（扩大10至280，灵通有 30与南储 20涨幅差异），灵通有-长江价差290元/吨（持平290，华南含票品种与华东基价同步反弹），南储-长江价差 10元/吨（从 20收窄至 10，华东反弹略强于华南），含税总价差2200元/吨（持平2200，含税溢价在昨日首次松动后暂稳），税点9.62%（持平9.62%）。节后第五个交易日核心特征："全线止跌企稳、跌幅大幅收窄、华东反弹略强于华南"，全线品种涨幅均在 20~ 30区间，恐慌情绪边际缓解。节后五天走势（6/22 40→6/23 -120→6/24 -280→6/25 -590→6/26 30）体现市场情绪五阶段演变：补库脉冲→脉冲消退→恐慌抛售→深度恐慌→谨慎企稳，方向选择向下但短期跌势有所衰竭。长期来看，AI数据中心及储能领域用铝需求预期向好，海外新能源转型及电网升级拉动铝消费的结构性增长逻辑不变——但这些长期逻辑在短期深度恐慌后仅提供底部支撑，难以立即扭转弱势。建议下游企业在当前低位震荡中保持谨慎，可小批量试探性采购短期库存，但需严格控制库存周期和资金占用，等待LME伦铝$3,100止跌信号明确且华东反弹持续后再考虑加大采购力度。可在22800~23200元/吨区间小规模试探采购短期库存。重点关注LME伦铝$3,100关口能否守稳、华东品种反弹能否持续、南储-长江正价差能否维持、含税总价差2200能否止跌、下游实际成交量和贸易商报价积极性、社库去化拐点能否出现。

  库存情况：沪铝社会库存维持140~141万吨区间，去库拐点迟迟未现，库存触顶对铝价反弹高度形成沉重压制。6月26日节后第五个交易日各品种全线企稳反弹 20~ 30，节后四日恐慌性抛售进入阶段性衰竭，但实际下游接货量仍有限。南储-长江价差从6/22的-60→6/23的-30→6/24的-20→6/25的 20→6/26的 10，区域基价差距维持正值区间但有所收窄——华东反弹略强于华南。含税总价差维持在2200元/吨，含票品种与不含票品种反弹力度一致。与往年同期相比，当前库存水平明显偏高，140~141万吨的库存规模对铝价全面反弹形成沉重压制。本周若华东继续保持反弹态势且下游采购意愿边际改善，库存增速可能放缓，但去库拐点仍难在淡季立即出现。南储-长江价差 10元/吨（维持正值），灵通有-南储价差280元/吨（扩大至280），灵通有-长江价差290元/吨（维持290）。上周（6月15-19日）铝价经历"周一技术性回吐-10~0→周二暴跌-320~-360→周三技术性反弹 40~ 60→周四节前窄幅企稳 10~ 20→周五端午节休市"的剧烈波动后端午节前企稳；本周（6月22-26日）节后五日走势"周一 40分化→周二-40~-120全线下跌→周三-280~-330全面暴跌→周四-540~-630连续暴跌深度恐慌→周五 20~ 30企稳反弹"，跌势逐日加速至周四近翻倍后周五止跌反弹。短期铝价支撑区间下移至22500~23000元/吨，今日反弹后可能在22800~23200元/吨区间震荡。若LME伦铝今晚守住$3,100并反弹，铝价下周有望进一步企稳；若LME跌破$3,100，铝价可能再度下探22500~22800元/吨。低位震荡中技术支撑位失效风险仍存，需关注市场情绪修复后的反弹高度，但反弹幅度和时间窗口均不确定。

  机构观点汇总：大沥铝材网6月26日数据显示灵通有23160元/吨（ 30）、灵通无20960元/吨（ 30）、长江22870元/吨（ 30）、南储22880元/吨（ 20）、上海22880元/吨（ 30）、宏桥23040元/吨（ 30）、华通22930元/吨（ 30），节后第五个交易日全线企稳反弹，恐慌情绪边际缓解。国投期货指出LME伦铝6月25日（周四伦敦时段）在$3,100~$3,200低位震荡收3150.5（-36.5），跌势较6月24日的-108明显收敛，$3,100关口暂未有效跌破，外盘恐慌情绪边际缓解，但LME伦铝从6月2日3756高点累计已跌去605.5美元（-16.1%），空头趋势仍未改变。正信期货强调6月26日各品种全线小幅反弹 20~ 30，是节后连续四日暴跌后的首次企稳信号，华东品种反弹略强于华南，南储-长江正价差从 20收窄至 10，区域格局仍处近期罕见的华南高于华东状态。新湖期货认为人民币微升7基点至6.7910叠加LME伦铝低位震荡收3150.5（-36.5），外部环境边际缓和，国内铝价在连续暴跌后出现技术性企稳——但反弹力度有限，尚不能确认趋势反转。物产中大期货强调虽然短期深度恐慌性暴跌，但海外产能损失短期难恢复，全球结构性供应短缺格局从长周期看不变，LME伦铝$3,100附近存在中长期底部支撑——但短期恐慌情绪可能使价格围绕价值底部反复震荡，投资者需区分短期情绪性波动与长期价值回归。中行今日（2026年06月26日 12:27:57）最新现汇买入价6.7910（100美元=679.10人民币），较6月25日微升约7基点。综合来看，6月26日节后第五个交易日全线企稳反弹 20~ 30，节后五日内铝价从24120→23160（灵通有），累计下跌960元/吨，市场情绪从"补库脉冲"→"脉冲消退"→"恐慌抛售"→"深度恐慌"→"谨慎企稳"五阶段演变，方向选择向下但短期跌势有所衰竭。LME伦铝6月25日收3150.5（-36.5），跌势边际收敛，$3,100关口成为关键支撑。本周剩余交易日（今晚LME）核心变量：LME伦铝今晚能否守住$3,100关口（若跌破$3,100则国内铝价可能下探22500~22800元/吨区域；若守住并反弹则铝价在22800~23200元/吨区间企稳）、华东品种反弹能否持续、南储-长江正价差能否维持（若持续为正为区域格局改善信号）、含税总价差2200能否止跌企稳、下游在低位震荡中是维持观望还是出现逢低采购、人民币汇率能否在6.79区间企稳、社库去化拐点能否在低位出现。建议下游企业在当前低位震荡中保持谨慎——LME伦铝$3,200失守后下行风险仍大于上行可能，切勿急于抄底。可在22800~23200元/吨区间小规模试探性采购短期库存，但需严格控制库存周期和资金占用。等待LME伦铝$3,100止跌信号明确且华东反弹持续后再考虑加大采购力度。若LME伦铝今晚守住$3,100并反弹，国内铝价有望在下周初进一步企稳；若跌破$3,100，铝价可能再度下探22500~22800元/吨区域。重点关注LME伦铝$3,100关口、华东品种反弹持续性、南储-长江正价差能否维持、含税总价差2200能否止跌、下游实际成交量和贸易商报价积极性、社库去化拐点及国内下游淡季实际开工率变化，合理管控采购节奏与库存风险。    

   

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