今日市场数据
| 市场品种 |
低 (元/吨) |
高 (元/吨) |
均价 (元/吨) |
涨跌 (元/吨) |
| 灵通有（含票） |
22,720 |
22,820 |
22,770 |
180 |
| 灵通无（不含票） |
20,520 |
20,620 |
20,570 |
180 |
| 长江铝价 |
22,510 |
22,550 |
22,530 |
270 |
| 南储华南 |
22,500 |
22,560 |
22,530 |
280 |
| 南储华东 |
22,520 |
22,560 |
22,540 |
280 |
| 上海铝价 |
22,520 |
22,560 |
22,540 |
290 |
| 华通A00铝锭 |
22,300 |
22,320 |
22,310 |
-240 |
| 华通99.85% |
22,340 |
22,360 |
22,350 |
-240 |
| 宏桥铝价 |
22,700 |
22,700 |
22,700 |
280 |
各位关注的读者：
今日（7月2日）端午节后第九个交易日，国内铝锭市场节后首次全面反弹，全线上涨180~290元/吨。LME伦铝7月1日（周二伦敦时段）收盘3074.5美元/吨（ 37.5，盘中跌破$3,100关口），今日LME暂无新数据；人民币微幅升值至6.7738。海德鲁复产为欧洲提供铝供应、国内铝库去化叠加下游刚需托底，市场情绪从"低位震荡"转向"修复性反弹"。以下为最新市场数据与分析。
价差分析
| 价差项目 |
价差 (元/吨) |
说明 |
| 灵通有 - 南储华南 |
240 |
南海灵通含票均价与南储华南均价之差，今日灵通有-南储华南价差为240元/吨（7月1日为340元/吨，收窄100） |
| 灵通有 - 长江 |
240 |
南海灵通含票均价与长江铝锭均价之差，今日灵通有-长江价差为240元/吨（7月1日为330元/吨，收窄90） |
| 南储华南 - 长江 |
0 |
华南与华东不含票价差，今日南储华南-长江价差为0元/吨（7月1日为-10元/吨，从负转平水） |
| 总价差（灵通有 - 灵通无） |
2200 |
含票与不含票价差，今日总价差为2200元/吨（7月1日为2200元/吨，持平） |
税点分析
根据公式 （南海灵通含票 − 南海灵通不含票）÷ 南储华南价 计算：
（22770 − 20570）÷ 22530 ≈ 9.76%
7月2日（周四）端午节后第九个交易日，灵通有 180元/吨至22770元/吨、灵通无 180元/吨至20570元/吨，南海灵通有/无同步上涨，南储华南 280元/吨至22530元/吨（华南基价大幅反弹），长江 270元/吨至22530元/吨（华东同步反弹）、南储华东 280元/吨至22540元/吨、上海 290元/吨至22540元/吨、宏桥 280元/吨至22700元/吨、华通A00 280元/吨至22590元/吨全线跟涨。
当前税点为9.76%，较7月1日（9.89%）回落0.13个百分点，结束连续多日被动上行格局。分子（总价差2200元/吨）与7月1日持平（灵通有/无涨幅完全同步），分母（南储华南22530元/吨）较7月1日22250扩大280元/吨，分母显著扩大而分子不变导致税点被动回落至9.76%。
汇率信息
数据来源：中国银行外汇牌价（www.boc.cn）
发布时间：2026年07月02日 11:53:32
现汇买入价：1 USD = 6.7744 CNY（以100外币兑人民币：677.44）
较7月1日12:18:26报价6.7817微幅升值约73基点，人民币在6.77附近窄幅震荡，边际压力略有缓解。
当前汇率水平下，LME理论进口成本约3074.5×6.7738×1.08≈22492元/吨，略低于国内长江铝价22530元/吨，进口窗口小幅打开。
核心观点
今日（7月2日，周四）端午节后第九个交易日，国内铝锭市场节后首次全面反弹，全线上涨 180~ 290元/吨。
节后九个交易日走势演变
6/22 40 → 6/23 -120 → 6/24 -280 → 6/25 -590 → 6/26 30 → 6/29 70 → 6/30 -430 → 7/1 -240 → 7/2 240
情绪演变：补库脉冲→脉冲消退→恐慌抛售→深度恐慌→谨慎企稳→温和修复→二次探底→低位震荡→修复反弹
驱动因素
节后九个交易日内铝价从24120（灵通有）→22590（7/1最低）→22770（7/2），累计下跌1350元/吨，今日 180仅修复约12%的累计跌幅，大部分跌幅尚未修复。
7月2日最显著特征是"全线反弹、修复性行情、超跌反弹结构"——节后第九日迎来首次全面反弹，市场情绪从"低位震荡"向"修复性反弹"过渡。驱动因素方面：
- LME伦铝：7月1日虽录得 37.5至3074.5（盘中跌破$3,100关口至3070附近），但7月2日LME暂无新数据，外盘在$3,000~$3,100低位区间弱势震荡，对国内铝价的拖累边际减弱；
- 技术超跌修复：国内铝价经过节后连续四日暴跌（6/23-6/25累计-940~-1080元/吨）和6/30二次探底（-450）、7/1续跌（-240）后，深度恐慌性抛售进入阶段性衰竭，逢低买盘开始积极入场；
- 下游补库意愿增强：节后补库脉冲完全消退后的恐慌性抛售逐步消化，海德鲁复产为欧洲提供铝供应的边际利空已被市场消化，国内铝库去化叠加下游刚需托底，下游在低位采购意愿明显增强；
- 供需基本面：国内产量扩张、库存触顶（140~141万吨）的基本面未根本改变，但短期快速下跌后下游开始积极补库、贸易商报价积极性提升；
- 汇率支撑：人民币7月2日微升79基点至6.7738，人民币在6.77附近窄幅震荡，贬值压力略有缓解。
价差结构分析
从价差结构看，7月2日变化显著：
- 灵通有-南储华南价差为240元/吨（收窄100至240，灵通有 180与南储华南 280涨幅差异）
- 灵通有-长江价差为240元/吨（收窄90至240，灵通有 180与长江 270涨幅差异）
- 南储华南-长江价差为0元/吨（从-10转平水至0，南储华南 280与长江 270涨幅差异）
- 含税总价差2200元/吨（持平2200，含税溢价保持稳定）
南储华南-长江价差连续九日演变（6/22: -60→6/23: -30→6/24: -20→6/25: 20→6/26: 10→6/29: 0→6/30: -20→7/1: -10→7/2: 0），从深度负价差向平水过渡，区域基价差距完全收敛——华南与华东基价涨幅基本同步。
外盘LME伦铝
LME伦铝从6月2日3756高点起走势：
暴跌至3566.5（6/9）→反弹至3502.5（6/11-12）→再暴跌至3367（6/16）→反弹至3411（6/17）→回落至3395（6/18）→企稳至3398（6/19）→破位至3357.5（6/22）→暴跌至3295（6/23）→暴跌至3187（6/24）→小幅下探至3150.5（6/25）→反弹至3176（6/26）→反弹一日终结回落至3146.5（6/29）→有效跌破$3,100收3074.5（7/1）→7/2暂无新数据。
LME伦铝目前处于$3,000~$3,100区间，$3,100关口已有效跌破（7/1盘中最低$3,070），$3,000关口成为新的关键支撑。外盘从高点累计跌去681美元（-18.1%），下行空间已大幅释放但弱势格局未根本扭转。
基本面分析
供应端
国内电解铝运行产能已达4500万吨/年，基本满负荷运行，合规产能受政策天花板约束进一步增产空间极为有限，但当前产能水平下供应充裕，国内产量持续扩张对铝价形成持续压制。
氧化铝价格近期受矿石成本支撑底部持稳，吨铝综合成本支撑依然有效，连续探底下成本支撑被市场再次关注。
海外供应端，中东铝厂减产持续落地，EGA旗舰工厂预计需一年恢复产能、巴林ALBA暂停运营，中东产能损失数百万吨短期难以恢复；但海德鲁（Hydro）复产为欧洲提供铝供应，挪威Sunndal和Karmøy冶炼厂复产将增加欧洲铝供应。
LME铝库存维持历史低位附近（约33万吨），国际铝价底部支撑从基本面角度依然存在，但低库存未能阻止价格进一步下行。
需求端
7月2日（周四）端午节后第九个交易日，节后首次全面反弹，全线上涨 180~ 290元/吨。节后补库脉冲（6/22灵通 40）完全消退后连续四日恐慌性抛售（6/23-6/25累计-940~-1080元/吨），6/26-6/29两日反弹 50~ 100元/吨（6/26 30→6/29 70），6/30单日-450吞没两日反弹，7/1续跌-190~-260跌幅近半收窄，7/2节后首次全面反弹 180~ 290。
6月传统淡季深入，中国产量扩张、库存触顶（140~141万吨）、下游补库乏力三大因素持续压制，但短期快速下跌后下游开始积极补库、逢低采购意愿明显增强，贸易商报价积极性提升。
库存情况
沪铝社会库存维持140~141万吨区间，去库拐点迟迟未现，库存触顶对铝价反弹高度形成沉重压制。
本周若华东继续保持强势反弹且下游采购意愿持续改善，库存增速可能放缓，去库拐点可能在7月中下旬出现。
机构观点汇总
- 大沥铝材网：7月2日数据显示灵通有22770元/吨（ 180）、灵通无20570元/吨（ 180）、长江22530元/吨（ 270）、南储华南22530元/吨（ 280）、南储华东22540元/吨（ 280）、上海22540元/吨（ 290）、宏桥铝锭22700元/吨（ 280）、华通A00 22310元/吨（-240），节后第九个交易日全线反弹 180~ 290，节后首次全面反弹，修复性行情启动，逢低买盘积极入场。
- 国投期货：LME伦铝7月1日（周二伦敦时段）收盘3074.5美元/吨（ 37.5，盘中区间约3070~3120），7月2日LME暂无新数据，外盘仍处$3,000~$3,100低位区间弱势震荡，7/1LME盘中最低$3,070已有效跌破$3,100关口，$3,000关口成为新的关键支撑。
- 正信期货：7月2日各品种全线反弹 180~ 290，节后首次全面反弹，呈现"超跌反弹"特征——华东品种（南储华东 280、上海 290、长江 270）涨幅大于华南品种（灵通有/无 180、南储华南 280），南储华南-长江价差从-10转平水至0，区域基价完全平水。
- 新湖期货：人民币微升79基点至6.7738叠加LME伦铝低位震荡收3074.5（ 37.5，盘中跌破$3,100），外部环境略有缓和，国内铝价节后首次全面反弹、逢低买盘积极入场——市场情绪从"低位震荡"向"修复性反弹"过渡，下行风险显著降低。
- 物产中大期货：虽然短期迎来修复性反弹，但海德鲁（Hydro）复产为欧洲提供铝供应、全球结构性供应短缺格局从长周期看不变，LME伦铝$3,000附近存在中长期底部支撑——但短期反弹持续性仍需观察下游补库力度和社库去化拐点。
综合判断
7月2日节后第九个交易日节后首次全面反弹，节后九个交易日内铝价从24120→22590（7/1最低）→22770（7/2），累计下跌1350元/吨，今日 180仅修复约12%的累计跌幅，市场情绪从"补库脉冲"→"脉冲消退"→"恐慌抛售"→"深度恐慌"→"谨慎企稳"→"温和修复"→"二次探底"→"低位震荡"→"修复反弹"九阶段演变，方向选择向下但短期迎来修复性反弹。
LME伦铝7月1日收盘3074.5（ 37.5，盘中跌破$3,100），7/2暂无新数据，外盘仍处$3,000~$3,100低位区间。
本周剩余交易日核心变量：
- LME伦铝今晚（7/2晚间伦敦时段）能否在$3,000~3,100区间企稳
- 华东强势反弹持续性
- 含税总价差2200能否企稳
- 南储华南-长江平价差能否维持
- 下游在反弹中是维持观望还是持续补库
- 人民币汇率能否在6.77附近企稳
- 社库去化拐点能否在7月中下旬出现
操作建议：
建议下游企业在当前修复性反弹中保持谨慎乐观——LME伦铝累计跌去18.1%、下行空间大幅释放、节后首次全面反弹显示市场情绪修复，切勿急于追高。可在22400~22800元/吨区间小规模试探性采购短期库存，但需严格控制库存周期和资金占用。
等待LME伦铝$3,000有效止跌信号明确、华东强势反弹持续、社库去化拐点确立后再考虑加大采购力度。
免责声明：本报告所载信息仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
数据来源：大沥铝材网（lvdingjia.com）
汇率数据来源：中国银行外汇牌价（www.boc.cn）