铝价行情分析：2026年07月21日
铝价行情分析：2026年07月21日

铝价行情分析：2026年07月21日

各位关注的读者：

📊 今日（7月21日周二），国内铝锭市场在上一交易日（7/20）全线回落-20~-60元/吨后全线加速下跌-70~-110元/吨。灵通有含票-70至23400元/吨、灵通无不含票-70至21180元/吨跌幅最小、长江-100至23090元/吨、南储华南-100至23100元/吨、南储华东-110至23080元/吨、上海-110至23070元/吨、华通A00 -110至23130元/吨、华通99.85% -110至23170元/吨、宏桥-110至23240元/吨。LME伦铝7月17日（周五伦敦）收盘3161美元/吨（-7），$3,150-$3,200区间偏弱整理。人民币现汇买入价6.7553（11:52:56），较7月20日6.7594升值约41基点。跌幅格局与上一交易日完全反转：上一交易日灵通品种-60领跌、其余品种-20~-30跌幅较小；今日灵通品种-70跌幅最小、其余品种-100~-110跌幅显著扩大。7/20的跌幅分化（灵通领跌）今日被反向校正，南储/长江/华通/宏桥品种跌幅全面扩大至-100~-110，显示昨日灵通领跌或为结构性差异，今日普跌格局才是空头真实力量。以下为最新市场数据与分析。

今日市场数据

市场品种低 (元/吨)高 (元/吨)均价 (元/吨)涨跌 (元/吨)
灵通有（含票）233502345023400-70
灵通无（不含票）211302123021180-70
长江铝价230702311023090-100
南储华南230702313023100-100
南储华东230602310023080-110
上海铝价230502309023070-110
华通A00铝锭231202314023130-110
华通99.85%231602318023170-110
宏桥铝价232402324023240-110

       参考：沪铝现货价参考 23070 元/吨。LME伦铝7月17日（周五伦敦）收盘3161美元/吨（-$7（7/17伦敦，从7/16的3168微跌）），$3,150-$3,200区间偏弱整理。数据来源：大沥铝材网（lvdingjia.com），7月21日节后第二十二个交易日全线下跌-70~-110。端午假期后走势：6月22日首日分化（华南灵通 40领涨、华东持平）→6月23日全线下跌-40~-120（节后补库脉冲消退）→6月24日全面暴跌-280~-330（跌势大幅加速）→6月25日连续暴跌-540~-630（深度恐慌，跌幅再创新高）→6月26日全线企稳反弹 20~ 30（恐慌情绪边际缓解）→6月29日周一延续反弹 50~ 70（市场情绪进一步修复）→6月30日全线暴跌-420~-450（节后连续两日反弹被完全吞没，跌势重启）→7月1日续跌-190~-260（跌幅较6/30明显收窄）→7月2日全线反弹 180~ 290（节后首次全面反弹）→7月3日延续反弹 210~ 260（节后连续两日反弹，华南灵通领涨）→7月6日延续上涨 70~ 140（节后连续三日反弹，涨幅收窄，南储华南领涨）→7月7日延续上涨 90~ 110（节后连续四日反弹，涨幅格局反转：华东 100~ 110领涨）→7月8日延续上涨 90~ 120（节后连续五日反弹，灵通含票 120领涨）→7月9日全线回吐-70~-100（结束连续五日反弹，技术性休整）→7月10日全线上涨 140~ 170（休整后再反弹，华东品种领涨）→7月13日全线下跌-110~-140（反弹仅维持一日，LME重挫-66.5传导）→7月14日全线反弹 230~ 270（反弹延续，华东/华通/宏桥领涨）→7月15日全线小幅回落-90~-100（冲高回落，涨幅温和回吐）→7月16日全线温和反弹 10（止跌企稳，窄幅修复）→7月17日全线加速反弹 50~ 80（反弹重启，华南 80领涨，南储华南反超长江10）→7月20日全线回落-20~-60（反弹夭折，灵通有/无-60领跌，多头防线再退）→7月21日全线加速下跌-70~-110（跌幅全面扩大，空头强势主导，宏桥/华通/南储华东-110跌幅最大）。7月21日各品种跌幅分化：灵通有-70元/吨至23400元/吨、灵通无-70元/吨至21180元/吨跌幅最小，长江-100元/吨至23090元/吨、南储华南-100元/吨至23100元/吨，南储华东-110元/吨至23080元/吨、上海-110元/吨至23070元/吨、华通A00 -110元/吨至23130元/吨、华通99.85% -110元/吨至23170元/吨、宏桥-110元/吨至23240元/吨跌幅最大。今日跌幅格局反转昨日：灵通有/无-70跌幅最小（昨日-60领跌），其余品种-100~-110跌幅显著扩大（昨日-20~-30），南储华东-110、宏桥-110、华通A00 -110、华通99.85% -110并列跌幅最大，普跌特征明显——上一交易日灵通领跌今日被反向校正，南储/长江/华通/宏桥品种跌幅全面扩大。灵通有-70幅度（上一交易日-60）虽小幅扩大但仍小于南储/长江品种-100（上一交易日-30），含税品种跌幅相对克制。节后二十二个交易日整体节奏：7/15温和回吐→7/16窄幅修复→7/17加速反弹→7/20回调吞没→7/21加速下跌，价格区间下移至23000~23400元/吨，反弹力度逐次递减、跌幅逐次扩大。LME伦铝从6月2日3756高点起走势：暴跌至3566.5（6/9）→反弹至3502.5（6/11-12）→再暴跌至3367（6/16）→反弹至3411（6/17）→回落至3395（6/18）→企稳至3398（6/19）→破位至3357.5（6/22）→暴跌至3295（6/23）→暴跌至3187（6/24）→小幅下探至3150.5（6/25）→反弹至3176（6/26）→回落至3146.5（6/29）→再创新低至3074.5（7/1）→继续下探至3071.5（7/2）→大幅反弹至3104（7/3）→窄幅整理至3109（7/6）→继续回升至3127.5（7/7）→持平于3127.5（7/8）→大幅反弹至3210.5（7/9）→重挫至3144（7/10）→反弹至3147（7/13）→反弹至3178（7/14）→小幅回落至3170（7/15）→微升至3168（7/16）→微跌至3161（7/17），累计从3756跌去595美元（-15.8%），$3,150-$3,200区间反复拉锯、方向仍不明朗。人民币7月21日现汇买入价6.7553（较7月20日6.7594升值约41基点），人民币延续7月以来的6.75-6.77区间窄幅波动，升值对进口成本略有降低但幅度有限。    

价差分析

价差项目价差 (元/吨)说明
灵通有 - 南储华南300南海灵通含票均价与南储华南均价之差，今日灵通有-南储华南价差为300元/吨（7月20日为270元/吨，扩大30），灵通有-70、南储华南-100，南储华南跌幅更大导致价差被动扩大
灵通有 - 长江310南海灵通含票均价与长江铝锭均价之差，今日灵通有-长江价差为310元/吨（7月20日为280元/吨，扩大30），灵通有-70、长江-100，长江跌幅更大导致价差被动扩大
南储华南 - 长江10华南与华东不含票价差，今日南储华南-长江价差为10元/吨（7月20日为 10元/吨，持平），南储华南-100、长江-100，跌幅一致使区域基价华南升水维持
总价差（灵通有 - 灵通无）2220含票与不含票价差，今日总价差为2220元/吨（7月20日为2220元/吨，持平），灵通有与灵通无同跌-70元/吨，含税溢价结构保持稳定

税点分析

       根据公式 （南海灵通含票 - 南海灵通不含票）/ 南储华南价 计算：
       （23400 - 21180）/ 23100 ~ 9.61%
       7月21日（周二），灵通有-70元/吨至23400元/吨、灵通无-70元/吨至21180元/吨，南储华南-100元/吨至23100元/吨，长江-100元/吨至23090元/吨、南储华东-110元/吨至23080元/吨、上海-110元/吨至23070元/吨、宏桥-110元/吨至23240元/吨、华通A00 -110元/吨至23130元/吨、华通99.85% -110元/吨至23170元/吨全线加速下跌。当前税点为9.61%，较7月20日（9.57%）上升0.04个百分点。分子（总价差2220元/吨）与7月20日持平（灵通有与灵通无同跌-70），分母（南储华南23100元/吨）较7月20日23200缩小100元/吨使税点被动上升0.04个百分点。含税总价差维持2220元/吨，含票品种与不含票品种跌幅一致（均-70），含税溢价结构保持稳定。灵通有（含票）均价23400元/吨（-70），灵通无（不含票）均价21180元/吨（-70），南储华南均价23100元/吨（-100），长江均价23090元/吨（-100），南储华东均价23080元/吨（-110），上海均价23070元/吨（-110），宏桥铝锭23240元/吨（-110），华通A00 23130元/吨（-110），华通99.85% 23170元/吨（-110）。灵通有-南储华南价差300元/吨（扩大30），灵通有-长江价差310元/吨（扩大30），南储华南-长江价差10元/吨（持平），含税总价差2220元/吨（持平）。7月21日全线加速下跌-70~-110，7/20跌幅-20~-60的修复信号今日被完全否定，普跌格局下空头完全主导，宏桥/华通/南储华东-110跌幅最大、灵通-70跌幅相对克制。节后二十二个交易日累计跌幅：从6/22灵通有24120→7/1最低22590累计跌1530元/吨，7/2 180修复约12%，7/3 260再修复约17%，7/6 130再修复约8.5%，7/7 90再修复约6%，7/8 120再修复约7.8%，7/9-100回吐约6.5%，7/10 150再修复约9.8%，7/13-140回吐约9.2%，7/14 250再修复约16.3%，7/15-90回吐约5.9%，7/16 10再修复约0.7%，7/17 80再修复约5.2%，7/20-60回吐约3.9%，7/21-70回吐约4.6%，累计修复从约54%回落至约45%。本轮走势最显著特征是"7/17反弹夭折后7/21空头全面发力、跌幅全面扩大、灵通品种-70跌幅相对克制、南储/长江/华通/宏桥品种-100~-110跌幅显著扩大、普跌格局"——市场从上一交易日灵通领跌的局部承压转为今日的全线普跌，空头力量全面占优，多头防线在23000-23100元/吨区间面临考验。LME伦铝7/17 -$7至3161，$3,150-$3,200偏弱整理。后续走势取决于LME伦铝今晚（7/21周二伦敦时段）能否守住$3,150、人民币6.75关口方向、南储华南升水 10能否维持、含税溢价2220能否企稳、下游在23000-23100区间补库意愿、社库去化拐点何时出现。    

汇率信息

       数据来源：中国银行外汇牌价（www.boc.cn）
       发布时间：2026年07月21日 12:32:56
现汇买入价：1 USD = 6.7546CNY（以100外币兑人民币：675.46）
       较7月20日11:57:50报价6.7594升值约48基点，人民币延续7月以来6.75-6.77区间窄幅波动。当前汇率水平下，LME理论进口成本约3161x6.7553x1.08~23062元/吨，与国内长江铝价23090元/吨相比低约34元/吨（LME理论进口成本低于国内价格），进口窗口处于贴水状态。人民币升值41基点理论上对进口成本略有降低，但幅度微小不足以改变国内铝价走势方向——今日国内铝价-70~-110普跌的根本原因是7/17反弹夭折后空头全面发力、跌幅全面扩大，而非汇率因素。人民币在6.75-6.77区间的窄幅波动对铝价的边际影响极为有限。    

核心观点

       今日（7月21日，周二），国内铝锭市场在上一交易日（7/20）全线回落-20~-60元/吨后全线加速下跌-70~-110元/吨。灵通有含票均价23400元/吨（-70）、灵通无不含票21180元/吨（-70）、长江铝锭均价23090元/吨（-100）、南储华南均价23100元/吨（-100）、南储华东均价23080元/吨（-110）、上海铝锭均价23070元/吨（-110）、宏桥铝锭23240元/吨（-110）、华通A00均价23130元/吨（-110）、华通99.85%均价23170元/吨（-110）。LME伦铝7月17日（周五伦敦）收盘3161美元/吨（-7），$3,150-$3,200偏弱整理。上一周（7月13日-17日）节奏：7/13下跌→7/14强势反弹→7/15温和回吐→7/16窄幅修复→7/17加速反弹；本周一7/20开盘即全线回落、7/21跌幅全面扩大加速下跌，反弹动能不仅未能延续反而被反向放大。节后二十二个交易日内铝价从24120（灵通有）→22590（7/1最低）→23400（7/21），累计下跌720元/吨，7/2 180修复约12%，7/3 260再修复约17%，7/6 130再修复约8.5%，7/7 90再修复约6%，7/8 120再修复约7.8%，7/9-100回吐约6.5%，7/10 150再修复约9.8%，7/13-140回吐约9.2%，7/14 250再修复约16.3%，7/15-90回吐约5.9%，7/16 10再修复约0.7%，7/17 80再修复约5.2%，7/20-60回吐约3.9%，7/21-70回吐约4.6%，累计修复从约54%回落至约45%，反弹修复效应已被削减过半。7月21日最显著特征是"7/20反弹夭折后7/21空头全面发力、跌幅全面扩大、灵通品种-70跌幅相对克制、南储/长江/华通/宏桥品种-100~-110跌幅显著扩大、普跌格局"——上一交易日灵通领跌今日被反向校正，南储/长江/华通/宏桥品种跌幅全面扩大至-100~-110，空头完全主导市场，多头防线在23000-23100元/吨区间面临考验。驱动因素方面：一是LME伦铝7月17日-7至3161，$3,150-$3,200偏弱整理，外盘微弱走弱为内盘空头提供持续做空理由；二是国内铝价7/20反弹夭折后，空头在23100-23200区间趁势加码，7/21开盘即遭-100~-110集中抛压；三是节后反弹节奏不仅缺乏连贯性而且完全逆转（7/14 250→7/15-90→7/16 10→7/17 80→7/20-60→7/21-70~-110），跌幅逐步扩大，多头防线正在被加速压缩；四是南储华东/上海/华通/宏桥-110跌幅最大、长江-100次之、灵通-70相对克制，普跌格局下空头全面发力；五是人民币由7/20的6.7594升值至7/21的6.7553，升值约41基点延续6.75-6.77区间窄幅整理，理论上对进口成本略有降低但对铝价影响有限。从价差结构看，7月21日含税溢价结构保持稳定但灵通品种价差扩大：灵通有-南储华南价差为300元/吨（较270扩大30，南储华南-100跌幅更大、灵通有-70跌幅相对小，跌幅差驱动），灵通有-长江价差为310元/吨（较280扩大30，同理），南储华南-长江价差为10元/吨（与 10持平，跌幅一致华南升水维持），含税总价差2220元/吨（较2220持平，含票与不含票品种同跌-70）。南储华南-长江价差演变：6/22 -60→6/23 -30→6/24 -20→6/25 20→6/26 10→6/29 0→6/30 -20→7/1 -10→7/2 0→7/3 -10→7/6 60→7/7 40→7/8 40→7/9 50→7/10 20→7/13 10→7/14 0→7/15 -10→7/16 -10→7/17 10→7/20 10→7/21 10，区域华南升水 10维持但连续三日保持。含税总价差维持2220元/吨，含票与不含票品种同跌-70，含税溢价结构稳定。税点9.61%（较7/20的9.57%上升0.04个百分点，分母缩小所致）。综合来看，7月21日节后第二十二个交易日全线加速下跌-70~-110，市场情绪从"反弹夭折-再度承压"深化为"空头主导-全线普跌"。短期铝价处于弱势加速状态——下方23000关口面临考验，上方23300~23400压力沉重，灵通有23400已重回上一交易日下方水平。若LME...    

宏观概览

       人民币汇率方面，中行今日（2026年07月21日 12:32:56）最新美元现汇买入价报6.7546（100美元=675.46人民币），较7月20日11:57:50的6.7594升值约48个基点，人民币延续6.75-6.77区间窄幅整理。人民币近期走势回顾（6月22日6.7665→6月23日6.7656→6月24日6.7900→6月25日6.7917→6月26日6.7910→6月29日6.7867→6月30日6.7807→7月1日6.7817→7月2日6.7738→7月3日6.7703→7月6日6.7765→7月7日6.7814→7月8日6.7848→7月9日6.7878→7月10日6.7683→7月13日6.7721→7月14日6.7655→7月15日6.7568→7月16日6.7552→7月17日6.7636→7月20日6.7594→7月21日6.7553），整体呈"6.79高点回落→6.77-6.78震荡→6.75-6.77窄幅整理→6.75-6.76小幅升值"格局，今日延续7/20升值趋势，对铝价的边际影响极为有限。7月21日节后第二十二个交易日各品种全线加速下跌-70~-110：灵通有23400元/吨（-70）、灵通无21180元/吨（-70）、长江23090元/吨（-100）、南储华南23100元/吨（-100）、南储华东23080元/吨（-110）、上海23070元/吨（-110）、宏桥铝锭23240元/吨（-110）、华通A00 23130元/吨（-110）、华通99.85% 23170元/吨（-110）。含票总价差2220元/吨（较2220持平），税点9.61%（较7/20的9.57%上升0.04个百分点，分母缩小所致）。海外宏观方面，LME伦铝7月17日（周五伦敦）收盘3161美元/吨（-7），$3,150-$3,200偏弱整理。LME伦铝从6月2日3756高点起累计跌去595美元（-15.8%），$3,000-$3,150区间支撑反复验证，下行空间已大幅释放。EGA Al Taweelah氧化铝精炼厂复产消息在7/10重创多头后，市场继续消化该利空，LME在$3,150-$3,200区间偏弱整理显示空头略占优势。7/17国内 50~ 80反弹与LME -$7的微跌形成背离，7/20国内-20~-60回落回归外盘偏弱方向，7/21国内-70~-110加速下跌进一步确认跟随外盘偏弱——内盘在缺乏外盘配合的情况下不仅反弹无法延续、跌幅甚至进一步扩大。LME铝库存维持历史低位附近（约29万吨），现货铝较三个月期铝维持微幅逆价差，低库存结构为铝价提供中长期支撑——但供应恢复预期与需求疲弱的博弈仍将持续。国内宏观政策方面，货币政策维持稳健宽松基调，基建与新能源投资持续发力，国内运行产能已达4500万吨/年天花板，进一步增产空间极为有限——供给侧约束为铝价提供中长期底部支撑，但短期库存高企（140~141万吨）仍压制铝价全面反弹。节后第二十二个交易日全线加速下跌，市场情绪从"反弹夭折-再度承压"深化为"空头主导-全线普跌"——跌幅全面扩大、普跌格局是核心痛点。LME伦铝今晚（7/21周二伦敦时段）能否守住$3,150是本周行情的核心外部变量——若LME守住$3,150并反弹，国内铝价有望在23000~23200区间企稳；若LME失守$3,150并向$3,100下探，国内铝价可能跌破23000关口并向22900~23000元/吨测试。鉴于LME累计跌去15.8%、$3,000-$3,150支撑有效但反弹缺乏连贯性、国内7/17反弹后7/20即遭空头反扑、7/21跌幅进一步扩大，短期维持谨慎偏空，等待LME方向选择、南储华南升水 10能否维持、下游在回调后采购力度和社库去化拐点。    

基本面分析

供应端：国内电解铝运行产能已达4500万吨/年，基本满负荷运行，合规产能受政策天花板约束进一步增产空间极为有限，但当前产能水平下供应充裕，国内产量持续扩张对铝价形成持续压制。氧化铝价格近期受矿石成本支撑底部持稳，吨铝综合成本支撑依然有效。海外供应端出现重大变化——EGA宣布其Al Taweelah氧化铝精炼厂在停产三个半月后恢复生产，预计数日内提升至产能50%、年底前恢复全面生产；印尼新兴铝冶炼厂已开始出口——两者共同释放全球铝供应即将加速回升的信号，对LME伦铝形成中期压力。7/17 LME伦铝-7至3161，$3,150-$3,200偏弱整理，显示市场在供应恢复预期与低库存支撑之间空头略占优势。7/17国内 50~ 80反弹与LME -7形成背离，7/20国内-20~-60回落回归外盘偏弱方向，7/21国内-70~-110加速下跌进一步确认跟随外盘偏弱——内盘不仅反弹无法延续、跌幅甚至进一步扩大，凸显外盘偏弱对内盘的传导。LME铝库存维持历史低位附近（约29万吨创2022年9月以来最低），低库存 逆价差结构为铝价提供中长期支撑——但短期供应恢复预期压制反弹高度。LME伦铝从3756高点累计跌595美元（-15.8%），$3,000-$3,150区间支撑反复验证。今日（7月21日）节后第二十二个交易日，汇率现汇买入价6.7553（100美元=675.53人民币），较7月20日6.7594升值约41基点，LME理论进口成本约3161x6.7553x1.08~23062元/吨，与国内长江铝价23090元/吨相比低约34元/吨，进口窗口维持贴水。

需求端：7月21日，全线加速下跌-70~-110元/吨，7/17反弹夭折后空头全面发力。节后二十二个交易日历程：6/22补库脉冲 40→6/23脉冲消退-120→6/24恐慌抛售-280→6/25深度恐慌-590→6/26谨慎企稳 30→6/29温和修复 70→6/30二次探底-430→7/1低位震荡-240→7/2修复反弹 240→7/3反弹延续 230→7/6涨幅收窄 130→7/7反弹趋稳 90→7/8温和转强 90~ 120→7/9技术性休整-70~-100→7/10休整后再反弹 140~ 170→7/13反弹受阻-110~-140→7/14强势反弹 230~ 270→7/15冲高回落-90~-100→7/16温和修复 10→7/17加速反弹 50~ 80→7/20反弹夭折-20~-60→7/21加速下跌-70~-110——反弹不仅缺乏连贯性、跌幅且逐次扩大，多头防线节节后退。6-7月传统淡季深入，中国产量扩张、库存触顶、下游补库乏力三大因素持续压制，但LME$3,000-$3,150支撑有效、国内逢低买盘在23000-23100区间活跃，铝价维持弱势震荡格局。7/21南储华东/上海/华通/宏桥-110跌幅最大，长江/南储华南-100次之，灵通品种-70相对克制——普跌格局下空头全面发力。所有品种7月21日数据均已更新：灵通有23400元/吨（-70）、灵通无21180元/吨（-70）、长江23090元/吨（-100）、南储华南23100元/吨（-100）、南储华东23080元/吨（-110）、上海23070元/吨（-110）、宏桥铝锭23240元/吨（-110）、华通A00 23130元/吨（-110）、华通99.85% 23170元/吨（-110）。7月21日价差结构：灵通有-南储华南价差300元/吨（扩大30），灵通有-长江价差310元/吨（扩大30），南储华南-长江价差10元/吨（持平），含税总价差2220元/吨（持平），税点9.61%（上升0.04个百分点）。LME伦铝7月17日收盘3161美元/吨（-7），外盘偏弱整理。长期来看，AI数据中心及储能领域用铝需求预期向好，海外新能源转型及电网升级拉动铝消费的结构性增长逻辑不变。建议下游企业在当前弱势加速中保持耐心——LME累计跌去15.8%、$3,000-$3,150支撑有效但反弹缺乏连贯性、7/21空头全面发力、跌幅全面扩大，可在23000~23100元/吨区间试探性采购；若LME失守$3,150向$3,100下探，可在22800~23000元/吨区间逐步补库。重点关注LME伦铝今晚$3,150守位结果、南储华南升水 10能否维持、EGA复产进一步影响消化、人民币6.75关口方向、含税溢价2220能否企稳、下游采购持续性、社库去化拐点。

库存情况：沪铝社会库存维持140~141万吨区间，去库拐点迟迟未现，库存触顶对铝价反弹高度形成压制。7月21日全线加速下跌-70~-110至23400（灵通有），库存压力与跌幅扩大可能促使铝价向23000元/吨关口甚至下沿测试。LME铝库存约29万吨创2022年9月以来新低，现货维持微幅逆价差——LME低库存为铝价提供中长期支撑，但在EGA复产和印尼出口预期面前，短期支撑作用有限。南储华南-长江价差从6/22的-60→6/23的-30→6/24的-20→6/25的 20→6/26的 10→6/29的0→6/30的-20→7/1的-10→7/2的0→7/3的-10→7/6的 60→7/7的 40→7/8的 40→7/9的 50→7/10的 20→7/13的 10→7/14的0→7/15的-10→7/16的-10→7/17的 10→7/20的 10→7/21的 10，华南升水 10连续三日维持但本周能否守住是关键观察点。含税总价差维持2220，含票与不含票品种同跌-70，含税溢价结构稳定。与往年同期相比，当前库存水平明显偏高，140~141万吨的库存规模对铝价全面反弹形成压制。本周若LME守住$3,150且下游在23000~23100元/吨区间采购意愿稳定，库存增速可能放缓；若LME失守$3,150，则铝价可能下探至22800~23000元/吨。短期铝价支撑区间下移至23000元/吨关口，今日-70~-110后价格在23000~23400元/吨区间偏弱整理。LME已累计跌去15.8%、$3,000-$3,150支撑有效但空头逐步占优，反弹夭折 跌幅扩大打击多头信心——重点关注LME$3,150守位、南储华南升水 10维持、EGA复产影响消化、区域基价华南升水方向、下游采购意愿和社库去化拐点。

机构观点汇总：大沥铝材网7月21日数据显示灵通有23400元/吨（-70）、灵通无21180元/吨（-70）、长江23090元/吨（-100）、南储华南23100元/吨（-100）、南储华东23080元/吨（-110）、上海23070元/吨（-110）、宏桥铝锭23240元/吨（-110）、华通A00 23130元/吨（-110）、华通99.85% 23170元/吨（-110），节后第二十二个交易日全线加速下跌-70~-110，7/20反弹夭折后7/21空头全面发力、跌幅全面扩大。国投期货指出LME伦铝7月17日收盘3161美元/吨（-7），$3,150-$3,200偏弱整理，外盘缺乏方向性突破，7/17内盘 50~ 80与外盘-7形成背离，7/20内盘-20~-60回归外盘偏弱方向，7/21内盘-70~-110加速下跌进一步确认跟随外盘偏弱，反弹夭折 跌幅扩大印证空头信心增强。正信期货强调7月21日最显著特征是"跌幅全面扩大-70~-110、普跌格局、南储/长江/华通/宏桥品种跌幅显著大于灵通品种、空头全面发力"，7/20灵通领跌今日被反向校正，南储/长江/华通/宏桥品种跌幅全面扩大是空头全面主导市场的核心信号。新湖期货认为人民币升值41基点延续6.75-6.77区间窄幅整理对铝价影响微乎其微，今日-70~-110加速下跌的本质是7/17反弹夭折后空头全面发力 7/20分歧格局被今日普跌格局统一。物产中大期货强调LME$3,150-$3,200区间方向选择是本周核心变量——若失守$3,150，国内铝价可能向22800~23000元/吨测试；若守住$3,150并反弹，则国内铝价有望在23000~23200区间企稳。中长期来看，国内4500万吨产能天花板和海外新能源转型的结构性需求增长逻辑在LME回撤至$3,100-$3,200附近后提供了更好的中长期配置窗口。建议下游企业当前位置保持谨慎——LME累计跌去15.8%、$3,000-$3,150支撑有效但反弹缺乏连贯性、7/21空头全面发力、跌幅全面扩大，可在23000~23100元/吨区间试探性采购，若LME失守$3,150则等待22800~23000元/吨区间逐步补库。重点关注LME伦铝今晚$3,150守位结果、南储华南升水 10能否维持、EGA复产进一步影响消化、中东地缘风险、区域基价华南升水方向、跌幅是否会进一步扩大、含税溢价2220能否企稳、下游采购持续性、社库去化拐点。    

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铝价行情分析：2026年07月21日
铝价行情分析：2026年07月21日

铝价行情分析：2026年07月21日

各位关注的读者：

📊 今日（7月21日周二），国内铝锭市场在上一交易日（7/20）全线回落-20~-60元/吨后全线加速下跌-70~-110元/吨。灵通有含票-70至23400元/吨、灵通无不含票-70至21180元/吨跌幅最小、长江-100至23090元/吨、南储华南-100至23100元/吨、南储华东-110至23080元/吨、上海-110至23070元/吨、华通A00 -110至23130元/吨、华通99.85% -110至23170元/吨、宏桥-110至23240元/吨。LME伦铝7月17日（周五伦敦）收盘3161美元/吨（-7），$3,150-$3,200区间偏弱整理。人民币现汇买入价6.7553（11:52:56），较7月20日6.7594升值约41基点。跌幅格局与上一交易日完全反转：上一交易日灵通品种-60领跌、其余品种-20~-30跌幅较小；今日灵通品种-70跌幅最小、其余品种-100~-110跌幅显著扩大。7/20的跌幅分化（灵通领跌）今日被反向校正，南储/长江/华通/宏桥品种跌幅全面扩大至-100~-110，显示昨日灵通领跌或为结构性差异，今日普跌格局才是空头真实力量。以下为最新市场数据与分析。

今日市场数据

市场品种低 (元/吨)高 (元/吨)均价 (元/吨)涨跌 (元/吨)
灵通有（含票）233502345023400-70
灵通无（不含票）211302123021180-70
长江铝价230702311023090-100
南储华南230702313023100-100
南储华东230602310023080-110
上海铝价230502309023070-110
华通A00铝锭231202314023130-110
华通99.85%231602318023170-110
宏桥铝价232402324023240-110

       参考：沪铝现货价参考 23070 元/吨。LME伦铝7月17日（周五伦敦）收盘3161美元/吨（-$7（7/17伦敦，从7/16的3168微跌）），$3,150-$3,200区间偏弱整理。数据来源：大沥铝材网（lvdingjia.com），7月21日节后第二十二个交易日全线下跌-70~-110。端午假期后走势：6月22日首日分化（华南灵通 40领涨、华东持平）→6月23日全线下跌-40~-120（节后补库脉冲消退）→6月24日全面暴跌-280~-330（跌势大幅加速）→6月25日连续暴跌-540~-630（深度恐慌，跌幅再创新高）→6月26日全线企稳反弹 20~ 30（恐慌情绪边际缓解）→6月29日周一延续反弹 50~ 70（市场情绪进一步修复）→6月30日全线暴跌-420~-450（节后连续两日反弹被完全吞没，跌势重启）→7月1日续跌-190~-260（跌幅较6/30明显收窄）→7月2日全线反弹 180~ 290（节后首次全面反弹）→7月3日延续反弹 210~ 260（节后连续两日反弹，华南灵通领涨）→7月6日延续上涨 70~ 140（节后连续三日反弹，涨幅收窄，南储华南领涨）→7月7日延续上涨 90~ 110（节后连续四日反弹，涨幅格局反转：华东 100~ 110领涨）→7月8日延续上涨 90~ 120（节后连续五日反弹，灵通含票 120领涨）→7月9日全线回吐-70~-100（结束连续五日反弹，技术性休整）→7月10日全线上涨 140~ 170（休整后再反弹，华东品种领涨）→7月13日全线下跌-110~-140（反弹仅维持一日，LME重挫-66.5传导）→7月14日全线反弹 230~ 270（反弹延续，华东/华通/宏桥领涨）→7月15日全线小幅回落-90~-100（冲高回落，涨幅温和回吐）→7月16日全线温和反弹 10（止跌企稳，窄幅修复）→7月17日全线加速反弹 50~ 80（反弹重启，华南 80领涨，南储华南反超长江10）→7月20日全线回落-20~-60（反弹夭折，灵通有/无-60领跌，多头防线再退）→7月21日全线加速下跌-70~-110（跌幅全面扩大，空头强势主导，宏桥/华通/南储华东-110跌幅最大）。7月21日各品种跌幅分化：灵通有-70元/吨至23400元/吨、灵通无-70元/吨至21180元/吨跌幅最小，长江-100元/吨至23090元/吨、南储华南-100元/吨至23100元/吨，南储华东-110元/吨至23080元/吨、上海-110元/吨至23070元/吨、华通A00 -110元/吨至23130元/吨、华通99.85% -110元/吨至23170元/吨、宏桥-110元/吨至23240元/吨跌幅最大。今日跌幅格局反转昨日：灵通有/无-70跌幅最小（昨日-60领跌），其余品种-100~-110跌幅显著扩大（昨日-20~-30），南储华东-110、宏桥-110、华通A00 -110、华通99.85% -110并列跌幅最大，普跌特征明显——上一交易日灵通领跌今日被反向校正，南储/长江/华通/宏桥品种跌幅全面扩大。灵通有-70幅度（上一交易日-60）虽小幅扩大但仍小于南储/长江品种-100（上一交易日-30），含税品种跌幅相对克制。节后二十二个交易日整体节奏：7/15温和回吐→7/16窄幅修复→7/17加速反弹→7/20回调吞没→7/21加速下跌，价格区间下移至23000~23400元/吨，反弹力度逐次递减、跌幅逐次扩大。LME伦铝从6月2日3756高点起走势：暴跌至3566.5（6/9）→反弹至3502.5（6/11-12）→再暴跌至3367（6/16）→反弹至3411（6/17）→回落至3395（6/18）→企稳至3398（6/19）→破位至3357.5（6/22）→暴跌至3295（6/23）→暴跌至3187（6/24）→小幅下探至3150.5（6/25）→反弹至3176（6/26）→回落至3146.5（6/29）→再创新低至3074.5（7/1）→继续下探至3071.5（7/2）→大幅反弹至3104（7/3）→窄幅整理至3109（7/6）→继续回升至3127.5（7/7）→持平于3127.5（7/8）→大幅反弹至3210.5（7/9）→重挫至3144（7/10）→反弹至3147（7/13）→反弹至3178（7/14）→小幅回落至3170（7/15）→微升至3168（7/16）→微跌至3161（7/17），累计从3756跌去595美元（-15.8%），$3,150-$3,200区间反复拉锯、方向仍不明朗。人民币7月21日现汇买入价6.7553（较7月20日6.7594升值约41基点），人民币延续7月以来的6.75-6.77区间窄幅波动，升值对进口成本略有降低但幅度有限。    

价差分析

价差项目价差 (元/吨)说明
灵通有 - 南储华南300南海灵通含票均价与南储华南均价之差，今日灵通有-南储华南价差为300元/吨（7月20日为270元/吨，扩大30），灵通有-70、南储华南-100，南储华南跌幅更大导致价差被动扩大
灵通有 - 长江310南海灵通含票均价与长江铝锭均价之差，今日灵通有-长江价差为310元/吨（7月20日为280元/吨，扩大30），灵通有-70、长江-100，长江跌幅更大导致价差被动扩大
南储华南 - 长江10华南与华东不含票价差，今日南储华南-长江价差为10元/吨（7月20日为 10元/吨，持平），南储华南-100、长江-100，跌幅一致使区域基价华南升水维持
总价差（灵通有 - 灵通无）2220含票与不含票价差，今日总价差为2220元/吨（7月20日为2220元/吨，持平），灵通有与灵通无同跌-70元/吨，含税溢价结构保持稳定

税点分析

       根据公式 （南海灵通含票 - 南海灵通不含票）/ 南储华南价 计算：
       （23400 - 21180）/ 23100 ~ 9.61%
       7月21日（周二），灵通有-70元/吨至23400元/吨、灵通无-70元/吨至21180元/吨，南储华南-100元/吨至23100元/吨，长江-100元/吨至23090元/吨、南储华东-110元/吨至23080元/吨、上海-110元/吨至23070元/吨、宏桥-110元/吨至23240元/吨、华通A00 -110元/吨至23130元/吨、华通99.85% -110元/吨至23170元/吨全线加速下跌。当前税点为9.61%，较7月20日（9.57%）上升0.04个百分点。分子（总价差2220元/吨）与7月20日持平（灵通有与灵通无同跌-70），分母（南储华南23100元/吨）较7月20日23200缩小100元/吨使税点被动上升0.04个百分点。含税总价差维持2220元/吨，含票品种与不含票品种跌幅一致（均-70），含税溢价结构保持稳定。灵通有（含票）均价23400元/吨（-70），灵通无（不含票）均价21180元/吨（-70），南储华南均价23100元/吨（-100），长江均价23090元/吨（-100），南储华东均价23080元/吨（-110），上海均价23070元/吨（-110），宏桥铝锭23240元/吨（-110），华通A00 23130元/吨（-110），华通99.85% 23170元/吨（-110）。灵通有-南储华南价差300元/吨（扩大30），灵通有-长江价差310元/吨（扩大30），南储华南-长江价差10元/吨（持平），含税总价差2220元/吨（持平）。7月21日全线加速下跌-70~-110，7/20跌幅-20~-60的修复信号今日被完全否定，普跌格局下空头完全主导，宏桥/华通/南储华东-110跌幅最大、灵通-70跌幅相对克制。节后二十二个交易日累计跌幅：从6/22灵通有24120→7/1最低22590累计跌1530元/吨，7/2 180修复约12%，7/3 260再修复约17%，7/6 130再修复约8.5%，7/7 90再修复约6%，7/8 120再修复约7.8%，7/9-100回吐约6.5%，7/10 150再修复约9.8%，7/13-140回吐约9.2%，7/14 250再修复约16.3%，7/15-90回吐约5.9%，7/16 10再修复约0.7%，7/17 80再修复约5.2%，7/20-60回吐约3.9%，7/21-70回吐约4.6%，累计修复从约54%回落至约45%。本轮走势最显著特征是"7/17反弹夭折后7/21空头全面发力、跌幅全面扩大、灵通品种-70跌幅相对克制、南储/长江/华通/宏桥品种-100~-110跌幅显著扩大、普跌格局"——市场从上一交易日灵通领跌的局部承压转为今日的全线普跌，空头力量全面占优，多头防线在23000-23100元/吨区间面临考验。LME伦铝7/17 -$7至3161，$3,150-$3,200偏弱整理。后续走势取决于LME伦铝今晚（7/21周二伦敦时段）能否守住$3,150、人民币6.75关口方向、南储华南升水 10能否维持、含税溢价2220能否企稳、下游在23000-23100区间补库意愿、社库去化拐点何时出现。    

汇率信息

       数据来源：中国银行外汇牌价（www.boc.cn）
       发布时间：2026年07月21日 12:32:56
现汇买入价：1 USD = 6.7546CNY（以100外币兑人民币：675.46）
       较7月20日11:57:50报价6.7594升值约48基点，人民币延续7月以来6.75-6.77区间窄幅波动。当前汇率水平下，LME理论进口成本约3161x6.7553x1.08~23062元/吨，与国内长江铝价23090元/吨相比低约34元/吨（LME理论进口成本低于国内价格），进口窗口处于贴水状态。人民币升值41基点理论上对进口成本略有降低，但幅度微小不足以改变国内铝价走势方向——今日国内铝价-70~-110普跌的根本原因是7/17反弹夭折后空头全面发力、跌幅全面扩大，而非汇率因素。人民币在6.75-6.77区间的窄幅波动对铝价的边际影响极为有限。    

核心观点

       今日（7月21日，周二），国内铝锭市场在上一交易日（7/20）全线回落-20~-60元/吨后全线加速下跌-70~-110元/吨。灵通有含票均价23400元/吨（-70）、灵通无不含票21180元/吨（-70）、长江铝锭均价23090元/吨（-100）、南储华南均价23100元/吨（-100）、南储华东均价23080元/吨（-110）、上海铝锭均价23070元/吨（-110）、宏桥铝锭23240元/吨（-110）、华通A00均价23130元/吨（-110）、华通99.85%均价23170元/吨（-110）。LME伦铝7月17日（周五伦敦）收盘3161美元/吨（-7），$3,150-$3,200偏弱整理。上一周（7月13日-17日）节奏：7/13下跌→7/14强势反弹→7/15温和回吐→7/16窄幅修复→7/17加速反弹；本周一7/20开盘即全线回落、7/21跌幅全面扩大加速下跌，反弹动能不仅未能延续反而被反向放大。节后二十二个交易日内铝价从24120（灵通有）→22590（7/1最低）→23400（7/21），累计下跌720元/吨，7/2 180修复约12%，7/3 260再修复约17%，7/6 130再修复约8.5%，7/7 90再修复约6%，7/8 120再修复约7.8%，7/9-100回吐约6.5%，7/10 150再修复约9.8%，7/13-140回吐约9.2%，7/14 250再修复约16.3%，7/15-90回吐约5.9%，7/16 10再修复约0.7%，7/17 80再修复约5.2%，7/20-60回吐约3.9%，7/21-70回吐约4.6%，累计修复从约54%回落至约45%，反弹修复效应已被削减过半。7月21日最显著特征是"7/20反弹夭折后7/21空头全面发力、跌幅全面扩大、灵通品种-70跌幅相对克制、南储/长江/华通/宏桥品种-100~-110跌幅显著扩大、普跌格局"——上一交易日灵通领跌今日被反向校正，南储/长江/华通/宏桥品种跌幅全面扩大至-100~-110，空头完全主导市场，多头防线在23000-23100元/吨区间面临考验。驱动因素方面：一是LME伦铝7月17日-7至3161，$3,150-$3,200偏弱整理，外盘微弱走弱为内盘空头提供持续做空理由；二是国内铝价7/20反弹夭折后，空头在23100-23200区间趁势加码，7/21开盘即遭-100~-110集中抛压；三是节后反弹节奏不仅缺乏连贯性而且完全逆转（7/14 250→7/15-90→7/16 10→7/17 80→7/20-60→7/21-70~-110），跌幅逐步扩大，多头防线正在被加速压缩；四是南储华东/上海/华通/宏桥-110跌幅最大、长江-100次之、灵通-70相对克制，普跌格局下空头全面发力；五是人民币由7/20的6.7594升值至7/21的6.7553，升值约41基点延续6.75-6.77区间窄幅整理，理论上对进口成本略有降低但对铝价影响有限。从价差结构看，7月21日含税溢价结构保持稳定但灵通品种价差扩大：灵通有-南储华南价差为300元/吨（较270扩大30，南储华南-100跌幅更大、灵通有-70跌幅相对小，跌幅差驱动），灵通有-长江价差为310元/吨（较280扩大30，同理），南储华南-长江价差为10元/吨（与 10持平，跌幅一致华南升水维持），含税总价差2220元/吨（较2220持平，含票与不含票品种同跌-70）。南储华南-长江价差演变：6/22 -60→6/23 -30→6/24 -20→6/25 20→6/26 10→6/29 0→6/30 -20→7/1 -10→7/2 0→7/3 -10→7/6 60→7/7 40→7/8 40→7/9 50→7/10 20→7/13 10→7/14 0→7/15 -10→7/16 -10→7/17 10→7/20 10→7/21 10，区域华南升水 10维持但连续三日保持。含税总价差维持2220元/吨，含票与不含票品种同跌-70，含税溢价结构稳定。税点9.61%（较7/20的9.57%上升0.04个百分点，分母缩小所致）。综合来看，7月21日节后第二十二个交易日全线加速下跌-70~-110，市场情绪从"反弹夭折-再度承压"深化为"空头主导-全线普跌"。短期铝价处于弱势加速状态——下方23000关口面临考验，上方23300~23400压力沉重，灵通有23400已重回上一交易日下方水平。若LME...    

宏观概览

       人民币汇率方面，中行今日（2026年07月21日 12:32:56）最新美元现汇买入价报6.7546（100美元=675.46人民币），较7月20日11:57:50的6.7594升值约48个基点，人民币延续6.75-6.77区间窄幅整理。人民币近期走势回顾（6月22日6.7665→6月23日6.7656→6月24日6.7900→6月25日6.7917→6月26日6.7910→6月29日6.7867→6月30日6.7807→7月1日6.7817→7月2日6.7738→7月3日6.7703→7月6日6.7765→7月7日6.7814→7月8日6.7848→7月9日6.7878→7月10日6.7683→7月13日6.7721→7月14日6.7655→7月15日6.7568→7月16日6.7552→7月17日6.7636→7月20日6.7594→7月21日6.7553），整体呈"6.79高点回落→6.77-6.78震荡→6.75-6.77窄幅整理→6.75-6.76小幅升值"格局，今日延续7/20升值趋势，对铝价的边际影响极为有限。7月21日节后第二十二个交易日各品种全线加速下跌-70~-110：灵通有23400元/吨（-70）、灵通无21180元/吨（-70）、长江23090元/吨（-100）、南储华南23100元/吨（-100）、南储华东23080元/吨（-110）、上海23070元/吨（-110）、宏桥铝锭23240元/吨（-110）、华通A00 23130元/吨（-110）、华通99.85% 23170元/吨（-110）。含票总价差2220元/吨（较2220持平），税点9.61%（较7/20的9.57%上升0.04个百分点，分母缩小所致）。海外宏观方面，LME伦铝7月17日（周五伦敦）收盘3161美元/吨（-7），$3,150-$3,200偏弱整理。LME伦铝从6月2日3756高点起累计跌去595美元（-15.8%），$3,000-$3,150区间支撑反复验证，下行空间已大幅释放。EGA Al Taweelah氧化铝精炼厂复产消息在7/10重创多头后，市场继续消化该利空，LME在$3,150-$3,200区间偏弱整理显示空头略占优势。7/17国内 50~ 80反弹与LME -$7的微跌形成背离，7/20国内-20~-60回落回归外盘偏弱方向，7/21国内-70~-110加速下跌进一步确认跟随外盘偏弱——内盘在缺乏外盘配合的情况下不仅反弹无法延续、跌幅甚至进一步扩大。LME铝库存维持历史低位附近（约29万吨），现货铝较三个月期铝维持微幅逆价差，低库存结构为铝价提供中长期支撑——但供应恢复预期与需求疲弱的博弈仍将持续。国内宏观政策方面，货币政策维持稳健宽松基调，基建与新能源投资持续发力，国内运行产能已达4500万吨/年天花板，进一步增产空间极为有限——供给侧约束为铝价提供中长期底部支撑，但短期库存高企（140~141万吨）仍压制铝价全面反弹。节后第二十二个交易日全线加速下跌，市场情绪从"反弹夭折-再度承压"深化为"空头主导-全线普跌"——跌幅全面扩大、普跌格局是核心痛点。LME伦铝今晚（7/21周二伦敦时段）能否守住$3,150是本周行情的核心外部变量——若LME守住$3,150并反弹，国内铝价有望在23000~23200区间企稳；若LME失守$3,150并向$3,100下探，国内铝价可能跌破23000关口并向22900~23000元/吨测试。鉴于LME累计跌去15.8%、$3,000-$3,150支撑有效但反弹缺乏连贯性、国内7/17反弹后7/20即遭空头反扑、7/21跌幅进一步扩大，短期维持谨慎偏空，等待LME方向选择、南储华南升水 10能否维持、下游在回调后采购力度和社库去化拐点。    

基本面分析

供应端：国内电解铝运行产能已达4500万吨/年，基本满负荷运行，合规产能受政策天花板约束进一步增产空间极为有限，但当前产能水平下供应充裕，国内产量持续扩张对铝价形成持续压制。氧化铝价格近期受矿石成本支撑底部持稳，吨铝综合成本支撑依然有效。海外供应端出现重大变化——EGA宣布其Al Taweelah氧化铝精炼厂在停产三个半月后恢复生产，预计数日内提升至产能50%、年底前恢复全面生产；印尼新兴铝冶炼厂已开始出口——两者共同释放全球铝供应即将加速回升的信号，对LME伦铝形成中期压力。7/17 LME伦铝-7至3161，$3,150-$3,200偏弱整理，显示市场在供应恢复预期与低库存支撑之间空头略占优势。7/17国内 50~ 80反弹与LME -7形成背离，7/20国内-20~-60回落回归外盘偏弱方向，7/21国内-70~-110加速下跌进一步确认跟随外盘偏弱——内盘不仅反弹无法延续、跌幅甚至进一步扩大，凸显外盘偏弱对内盘的传导。LME铝库存维持历史低位附近（约29万吨创2022年9月以来最低），低库存 逆价差结构为铝价提供中长期支撑——但短期供应恢复预期压制反弹高度。LME伦铝从3756高点累计跌595美元（-15.8%），$3,000-$3,150区间支撑反复验证。今日（7月21日）节后第二十二个交易日，汇率现汇买入价6.7553（100美元=675.53人民币），较7月20日6.7594升值约41基点，LME理论进口成本约3161x6.7553x1.08~23062元/吨，与国内长江铝价23090元/吨相比低约34元/吨，进口窗口维持贴水。

需求端：7月21日，全线加速下跌-70~-110元/吨，7/17反弹夭折后空头全面发力。节后二十二个交易日历程：6/22补库脉冲 40→6/23脉冲消退-120→6/24恐慌抛售-280→6/25深度恐慌-590→6/26谨慎企稳 30→6/29温和修复 70→6/30二次探底-430→7/1低位震荡-240→7/2修复反弹 240→7/3反弹延续 230→7/6涨幅收窄 130→7/7反弹趋稳 90→7/8温和转强 90~ 120→7/9技术性休整-70~-100→7/10休整后再反弹 140~ 170→7/13反弹受阻-110~-140→7/14强势反弹 230~ 270→7/15冲高回落-90~-100→7/16温和修复 10→7/17加速反弹 50~ 80→7/20反弹夭折-20~-60→7/21加速下跌-70~-110——反弹不仅缺乏连贯性、跌幅且逐次扩大，多头防线节节后退。6-7月传统淡季深入，中国产量扩张、库存触顶、下游补库乏力三大因素持续压制，但LME$3,000-$3,150支撑有效、国内逢低买盘在23000-23100区间活跃，铝价维持弱势震荡格局。7/21南储华东/上海/华通/宏桥-110跌幅最大，长江/南储华南-100次之，灵通品种-70相对克制——普跌格局下空头全面发力。所有品种7月21日数据均已更新：灵通有23400元/吨（-70）、灵通无21180元/吨（-70）、长江23090元/吨（-100）、南储华南23100元/吨（-100）、南储华东23080元/吨（-110）、上海23070元/吨（-110）、宏桥铝锭23240元/吨（-110）、华通A00 23130元/吨（-110）、华通99.85% 23170元/吨（-110）。7月21日价差结构：灵通有-南储华南价差300元/吨（扩大30），灵通有-长江价差310元/吨（扩大30），南储华南-长江价差10元/吨（持平），含税总价差2220元/吨（持平），税点9.61%（上升0.04个百分点）。LME伦铝7月17日收盘3161美元/吨（-7），外盘偏弱整理。长期来看，AI数据中心及储能领域用铝需求预期向好，海外新能源转型及电网升级拉动铝消费的结构性增长逻辑不变。建议下游企业在当前弱势加速中保持耐心——LME累计跌去15.8%、$3,000-$3,150支撑有效但反弹缺乏连贯性、7/21空头全面发力、跌幅全面扩大，可在23000~23100元/吨区间试探性采购；若LME失守$3,150向$3,100下探，可在22800~23000元/吨区间逐步补库。重点关注LME伦铝今晚$3,150守位结果、南储华南升水 10能否维持、EGA复产进一步影响消化、人民币6.75关口方向、含税溢价2220能否企稳、下游采购持续性、社库去化拐点。

库存情况：沪铝社会库存维持140~141万吨区间，去库拐点迟迟未现，库存触顶对铝价反弹高度形成压制。7月21日全线加速下跌-70~-110至23400（灵通有），库存压力与跌幅扩大可能促使铝价向23000元/吨关口甚至下沿测试。LME铝库存约29万吨创2022年9月以来新低，现货维持微幅逆价差——LME低库存为铝价提供中长期支撑，但在EGA复产和印尼出口预期面前，短期支撑作用有限。南储华南-长江价差从6/22的-60→6/23的-30→6/24的-20→6/25的 20→6/26的 10→6/29的0→6/30的-20→7/1的-10→7/2的0→7/3的-10→7/6的 60→7/7的 40→7/8的 40→7/9的 50→7/10的 20→7/13的 10→7/14的0→7/15的-10→7/16的-10→7/17的 10→7/20的 10→7/21的 10，华南升水 10连续三日维持但本周能否守住是关键观察点。含税总价差维持2220，含票与不含票品种同跌-70，含税溢价结构稳定。与往年同期相比，当前库存水平明显偏高，140~141万吨的库存规模对铝价全面反弹形成压制。本周若LME守住$3,150且下游在23000~23100元/吨区间采购意愿稳定，库存增速可能放缓；若LME失守$3,150，则铝价可能下探至22800~23000元/吨。短期铝价支撑区间下移至23000元/吨关口，今日-70~-110后价格在23000~23400元/吨区间偏弱整理。LME已累计跌去15.8%、$3,000-$3,150支撑有效但空头逐步占优，反弹夭折 跌幅扩大打击多头信心——重点关注LME$3,150守位、南储华南升水 10维持、EGA复产影响消化、区域基价华南升水方向、下游采购意愿和社库去化拐点。

机构观点汇总：大沥铝材网7月21日数据显示灵通有23400元/吨（-70）、灵通无21180元/吨（-70）、长江23090元/吨（-100）、南储华南23100元/吨（-100）、南储华东23080元/吨（-110）、上海23070元/吨（-110）、宏桥铝锭23240元/吨（-110）、华通A00 23130元/吨（-110）、华通99.85% 23170元/吨（-110），节后第二十二个交易日全线加速下跌-70~-110，7/20反弹夭折后7/21空头全面发力、跌幅全面扩大。国投期货指出LME伦铝7月17日收盘3161美元/吨（-7），$3,150-$3,200偏弱整理，外盘缺乏方向性突破，7/17内盘 50~ 80与外盘-7形成背离，7/20内盘-20~-60回归外盘偏弱方向，7/21内盘-70~-110加速下跌进一步确认跟随外盘偏弱，反弹夭折 跌幅扩大印证空头信心增强。正信期货强调7月21日最显著特征是"跌幅全面扩大-70~-110、普跌格局、南储/长江/华通/宏桥品种跌幅显著大于灵通品种、空头全面发力"，7/20灵通领跌今日被反向校正，南储/长江/华通/宏桥品种跌幅全面扩大是空头全面主导市场的核心信号。新湖期货认为人民币升值41基点延续6.75-6.77区间窄幅整理对铝价影响微乎其微，今日-70~-110加速下跌的本质是7/17反弹夭折后空头全面发力 7/20分歧格局被今日普跌格局统一。物产中大期货强调LME$3,150-$3,200区间方向选择是本周核心变量——若失守$3,150，国内铝价可能向22800~23000元/吨测试；若守住$3,150并反弹，则国内铝价有望在23000~23200区间企稳。中长期来看，国内4500万吨产能天花板和海外新能源转型的结构性需求增长逻辑在LME回撤至$3,100-$3,200附近后提供了更好的中长期配置窗口。建议下游企业当前位置保持谨慎——LME累计跌去15.8%、$3,000-$3,150支撑有效但反弹缺乏连贯性、7/21空头全面发力、跌幅全面扩大，可在23000~23100元/吨区间试探性采购，若LME失守$3,150则等待22800~23000元/吨区间逐步补库。重点关注LME伦铝今晚$3,150守位结果、南储华南升水 10能否维持、EGA复产进一步影响消化、中东地缘风险、区域基价华南升水方向、跌幅是否会进一步扩大、含税溢价2220能否企稳、下游采购持续性、社库去化拐点。    

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