铝价行情分析：2026年07月23日

   

各位关注的读者：

   

📊 今日（7月23日周四），国内铝锭市场在上一交易日（7/22）全线反弹 80~ 150元/吨后延续涨势，全线上涨 70~ 90元/吨。上海铝价 90至23250元/吨、宏桥铝价 90至23410元/吨涨幅最大，长江 80至23250元/吨、南储华南 80至23330元/吨、南储华东 80至23250元/吨、华通A00 80至23300元/吨、华通99.85% 80至23340元/吨涨幅居中，灵通有含票 70至23620元/吨、灵通无不含票 70至21400元/吨涨幅最小。LME伦铝7月22日（周三伦敦）收盘3171.5美元/吨（ $14，从7/21的3161继续反弹），$3,148-$3,195区间偏强运行。人民币现汇买入价6.7576（12:18:08），较7月22日6.7618升值约42基点。节后反弹延续两日，7/22多头强力反击 80~ 150后7/23涨势温和收窄至 70~ 90，华南-华东价差维持高位：南储华南-长江价差保持 80（华南显著升水），灵通有-南储华南价差从300收窄至290。以下为最新市场数据与分析。

   

今日市场数据

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           

   

       参考：沪铝现货价参考 23250 元/吨。LME伦铝7月22日（周三伦敦）收盘3171.5美元/吨（ $14（7/22伦敦，从7/21的3161继续反弹至3171.5附近）），$3,148-$3,195区间偏强运行。数据来源：大沥铝材网（lvdingjia.com），7月23日节后第二十四交易日全线上涨 70~ 90。端午假期后走势：6月22日首日分化（华南灵通 40领涨、华东持平）→6月23日全线下跌-40~-120（节后补库脉冲消退）→6月24日全面暴跌-280~-330（跌势大幅加速）→6月25日连续暴跌-540~-630（深度恐慌，跌幅再创新高）→6月26日全线企稳反弹 20~ 30（恐慌情绪边际缓解）→6月29日周一延续反弹 50~ 70（市场情绪进一步修复）→6月30日全线暴跌-420~-450（节后连续两日反弹被完全吞没，跌势重启）→7月1日续跌-190~-260（跌幅较6/30明显收窄）→7月2日全线反弹 180~ 290（节后首次全面反弹）→7月3日延续反弹 210~ 260（节后连续两日反弹，华南灵通领涨）→7月6日延续上涨 70~ 140（节后连续三日反弹，涨幅收窄，南储华南领涨）→7月7日延续上涨 90~ 110（节后连续四日反弹，涨幅格局反转：华东 100~ 110领涨）→7月8日延续上涨 90~ 120（节后连续五日反弹，灵通含票 120领涨）→7月9日全线回吐-70~-100（结束连续五日反弹，技术性休整）→7月10日全线上涨 140~ 170（休整后再反弹，华东品种领涨）→7月13日全线下跌-110~-140（反弹仅维持一日，LME重挫-66.5传导）→7月14日全线反弹 230~ 270（反弹延续，华东/华通/宏桥领涨）→7月15日全线小幅回落-90~-100（冲高回落，涨幅温和回吐）→7月16日全线温和反弹 10（止跌企稳，窄幅修复）→7月17日全线加速反弹 50~ 80（反弹重启，华南 80领涨，南储华南反超长江10）→7月20日全线回落-20~-60（反弹夭折，灵通有/无-60领跌，多头防线再退）→7月21日全线加速下跌-70~-110（跌幅全面扩大，空头强势主导，宏桥/华通/南储华东-110跌幅最大）→7月22日全线反弹 80~ 150（华南品种 150领涨，华东品种 80~ 90涨幅温和，7/21跌幅格局完全反转）→7月23日全线上涨 70~ 90（反弹延续第二日，上海/宏桥 90领涨，灵通 70涨幅最小）。7月23日各品种涨幅分化：灵通有 70元/吨至23620元/吨、灵通无 70元/吨至21400元/吨涨幅最小，长江 80元/吨至23250元/吨、南储华南 80元/吨至23330元/吨、南储华东 80元/吨至23250元/吨、华通A00 80元/吨至23300元/吨、华通99.85% 80元/吨至23340元/吨涨幅居中，上海 90元/吨至23250元/吨、宏桥 90元/吨至23410元/吨涨幅最大。今日涨幅格局较7/22反转：7/22灵通有/无 150涨幅最大，今日灵通 70涨幅最小；7/22长江/宏桥 80涨幅最小，今日宏桥 90涨幅最大——反弹动能从华南向华东/宏桥扩散，但整体来看连续两日反弹后涨势有所收窄（从 80~ 150降至 70~ 90）。南储华南-长江价差维持 80（华南显著升水），为7月9日以来高位。节后二十四个交易日整体节奏：7/21空头全面发力→7/22多头强力反击→7/23温和延续上涨，价格区间回升至23250~23620元/吨，反弹连续性较此前改善。LME伦铝从6月2日3756高点起走势：暴跌至3566.5（6/9）→反弹至3502.5（6/11-12）→再暴跌至3367（6/16）→反弹至3411（6/17）→回落至3395（6/18）→企稳至3398（6/19）→破位至3357.5（6/22）→暴跌至3295（6/23）→暴跌至3187（6/24）→小幅下探至3150.5（6/25）→反弹至3176（6/26）→回落至3146.5（6/29）→再创新低至3074.5（7/1）→继续下探至3071.5（7/2）→大幅反弹至3104（7/3）→窄幅整理至3109（7/6）→继续回升至3127.5（7/7）→持平于3127.5（7/8）→大幅反弹至3210.5（7/9）→重挫至3144（7/10）→反弹至3147（7/13）→反弹至3178（7/14）→小幅回落至3170（7/15）→微升至3168（7/16）→微跌至3161（7/17）→探底至约3136（7/20周一伦敦）→反弹至3161（7/21周二伦敦）→反弹至3171.5（7/22周三伦敦），累计从3756跌去584美元（-15.6%），$3,150-$3,200区间偏强整理。人民币现汇买入价6.7576（12:18:08），较7/22的6.7618升值约42基点，6.75-6.77区间窄幅波动格局不变。    

   

价差分析

                                                                                                                                                                                                                                                                           

   

税点分析

   

       根据公式 （南海灵通含票 - 南海灵通不含票）/ 南储华南价 计算：
       （23620 - 21400）/ 23330 ~ 9.52%
       7月23日（周四），灵通有 70元/吨至23620元/吨、灵通无 70元/吨至21400元/吨，南储华南 80元/吨至23330元/吨，长江 80元/吨至23250元/吨、南储华东 80元/吨至23250元/吨、上海 90元/吨至23250元/吨、宏桥 90元/吨至23410元/吨、华通A00 80元/吨至23300元/吨、华通99.85% 80元/吨至23340元/吨全线上涨。当前税点为9.52%，较7月22日（9.55%）下降0.03个百分点。分子（总价差2220元/吨）与7月22日持平（灵通有与灵通无同涨 70），分母（南储华南23330元/吨）较7月22日23250扩大80元/吨使税点被动下降0.03个百分点。含税总价差维持2220元/吨，含票品种与不含票品种涨幅一致（均 70），含税溢价结构保持稳定。灵通有（含票）均价23620元/吨（ 70），灵通无（不含票）均价21400元/吨（ 70），南储华南均价23330元/吨（ 80），长江均价23250元/吨（ 80），南储华东均价23250元/吨（ 80），上海均价23250元/吨（ 90），宏桥铝锭23410元/吨（ 90），华通A00 23300元/吨（ 80），华通99.85% 23340元/吨（ 80）。灵通有-南储华南价差290元/吨（收窄10），灵通有-长江价差370元/吨（收窄10），南储华南-长江价差80元/吨（持平），含税总价差2220元/吨（持平）。7月23日全线上涨 70~ 90，7/22多头强力反击的反弹势头得到温和延续，但涨幅从 80~ 150收窄至 70~ 90显示追多动能略有减弱。节后二十四个交易日累计跌幅：从6/22灵通有24120→7/1最低22590累计跌1530元/吨，7/2 180修复约12%，7/3 260再修复约17%，7/6 130再修复约8.5%，7/7 90再修复约6%，7/8 120再修复约7.8%，7/9-100回吐约6.5%，7/10 150再修复约9.8%，7/13-140回吐约9.2%，7/14 250再修复约16.3%，7/15-90回吐约5.9%，7/16 10再修复约0.7%，7/17 80再修复约5.2%，7/20-60回吐约3.9%，7/21-70回吐约4.6%，7/22 150再修复约9.8%，7/23 70再修复约4.6%，累计修复从约63%回升至约67%。本轮走势最显著特征是"7/21空头全面发力后7/22多头强力反击 80~ 150、7/23温和延续 70~ 90、反弹连续性改善但涨势收窄、南储华南-长江价差维持 80（华南显著升水）"——连续两日反弹后价格重心稳步上移，但需警惕反弹动能衰减。LME伦铝7/22 $14至3171.5（从7/21的3161继续反弹），$3,148-$3,195偏强运行。后续走势取决于LME伦铝今晚（7/23周四伦敦时段）能否延续反弹向$3,200测试、人民币6.75-6.77区间方向、南储华南升水 80能否维持、含税溢价2220能否企稳、下游在反弹后采购持续性、社库去化拐点何时出现。    

   

汇率信息

   

       数据来源：中国银行外汇牌价（www.boc.cn）
       发布时间：2026年07月23日 12:33:08
       现汇买入价：1 USD = 6.757CNY（以100外币兑人民币：675.7）
       较7月22日12:18:02报价6.7618升值约42基点，人民币从7/22贬值转为7/23升值，6.75-6.77区间窄幅波动格局不变。当前汇率水平下，LME理论进口成本约3171.5x6.7576x1.08~23146元/吨，与国内长江铝价23250元/吨相比低约104元/吨（LME理论进口成本低于国内价格），进口窗口处于贴水状态。人民币升值42基点理论上对进口成本略有压低，但幅度微小不足以改变国内铝价走势方向——今日国内铝价 70~ 90全线上涨的根本原因是7/22多头强力反击后反弹延续、上海/宏桥领涨，而非汇率因素。人民币在6.75-6.77区间的窄幅波动对铝价的边际影响极为有限。    

   

核心观点

   

       今日（7月23日，周四），国内铝锭市场在上一交易日（7/22）全线反弹 80~ 150元/吨后延续涨势，全线上涨 70~ 90元/吨。灵通有含票均价23620元/吨（ 70）、灵通无不含票21400元/吨（ 70）涨幅最小，长江铝锭均价23250元/吨（ 80）、南储华南均价23330元/吨（ 80）、南储华东均价23250元/吨（ 80）、华通A00均价23300元/吨（ 80）、华通99.85%均价23340元/吨（ 80）涨幅居中，上海铝锭均价23250元/吨（ 90）、宏桥铝锭23410元/吨（ 90）涨幅最大。LME伦铝7月22日（周三伦敦）收盘3171.5美元/吨（ $14，从7/21的3161继续反弹），$3,148-$3,195区间偏强运行。上周（7月13日-17日）节奏：7/13下跌→7/14强势反弹→7/15温和回吐→7/16窄幅修复→7/17加速反弹；本周7/20开盘即全线回落、7/21跌幅全面扩大加速下跌，7/22全线反弹 80~ 150，7/23温和延续上涨 70~ 90——7/21空头全面发力的跌幅已被连续两日反弹大部分收复。节后二十四个交易日内铝价从24120（灵通有）→22590（7/1最低）→23620（7/23），累计下跌500元/吨，7/2 180修复约12%，7/3 260再修复约17%，7/6 130再修复约8.5%，7/7 90再修复约6%，7/8 120再修复约7.8%，7/9-100回吐约6.5%，7/10 150再修复约9.8%，7/13-140回吐约9.2%，7/14 250再修复约16.3%，7/15-90回吐约5.9%，7/16 10再修复约0.7%，7/17 80再修复约5.2%，7/20-60回吐约3.9%，7/21-70回吐约4.6%，7/22 150再修复约9.8%，7/23 70再修复约4.6%，累计修复从约63%回升至约67%。7月23日最显著特征是"7/22多头强力反击后7/23温和延续上涨 70~ 90、反弹连续性改善但涨势收窄、上海/宏桥 90领涨、灵通 70涨幅最小、南储华南-长江价差维持 80（华南显著升水）"——连续两日反弹后价格重心继续上移，但涨幅较7/22收窄显示追多动能略有减弱，市场从"空头主导-全线普跌"→"多头反击-华南领涨"→"反弹延续-涨势收窄"演变。驱动因素方面：一是LME伦铝7月22日 $14至3171.5（从7/21的3161继续反弹），$3,148-$3,195偏强运行，外盘企稳回升为内盘反弹提供外部支撑；二是7/22国内全线反弹 80~ 150后，7/23多头继续推升 70~ 90，但力度有所减弱，显示在23500-23600区间上方存在一定获利了结压力；三是节后反弹节奏从"缺乏连贯性"转为"连续两日反弹"——7/20反弹夭折→7/21空头全面发力→7/22多头强力反击→7/23温和延续，反弹连续性较此前明显改善；四是上海 90、宏桥 90涨幅最大，灵通 70涨幅最小，反弹动能从华南向华东/宏桥扩散，但整体来看各品种涨幅差异不大（ 70~ 90），市场情绪趋于均衡；五是人民币由7/22的6.7618转为7/23的6.7576，升值约42基点延续6.75-6.77区间窄幅波动，理论上对进口成本略有压低但对铝价影响有限。从价差结构看，7月23日含税溢价结构保持稳定：灵通有-南储华南价差为290元/吨（较300收窄10，灵通 70小于南储华南 80），灵通有-长江价差为370元/吨（较380收窄10，灵通 70小于长江 80），南储华南-长江价差为80元/吨（较 80持平，两者同涨 80，华南显著升水维持），含税总价差2220元/吨（较2220持平，含票与不含票品种同涨 70）。节后二十四个交易日南储华南-长江价差演变：6/22 -60→6/23 -30→6/24 -20→6/25 20→6/26 10→6/29 0→6/30 -20→7/1 -10→7/2 0→7/3 -10→7/6 60→7/7 40→7/8 40→7/9 50→7/10 20→7/13 10→7/14 0→7/15 -10→7/16 -10→7/17 10→7/20 10→7/21 10→7/22 80→7/23 80，华南升水 80连续两日维持显著水平，显示华南地区供需相对偏紧。含税总价差维持2220，含票与不含票品种同涨 70，含税溢价结构稳定。税点9.52%（较7/22的9.55%下降0.03个百分点，分母扩大所致）。综合来看，7月23日节后第二十四交易日延续反弹 70~ 90，市场情绪从"空头主导-全线普跌"转向"反弹延续-涨势收窄"。短期反弹通道延续，但若LME伦铝今晚（7/23周四伦敦时段）能有效站稳$3,180并向$3,200测试，国内铝价有望在23300~23600元/吨区间继续整理并向23600~23800区间测试；若LME反弹受阻回落至$3,150以下，则铝价可能回到23200~23400元/吨区间整理。鉴于LME 7/20-7/23走出连续反弹、7/23国内温和延续上涨、南储华南升水 80维持，短期维持谨慎偏多，但需警惕反弹动能衰减，关注LME方向选择、南储华南升水 80能否维持、下游在反弹后采购力度和社库去化拐点。    

   

宏观概览

   

       人民币汇率方面，中行今日（2026年07月23日 12:33:08）最新美元现汇买入价报6.756（100美元=675.7人民币），较7月22日12:18:02的6.7618升值约42个基点，人民币从7/22贬值转为7/23升值，6.75-6.77区间窄幅波动格局不变。人民币近期走势回顾（6月22日6.7665→6月23日6.7656→6月24日6.7900→6月25日6.7917→6月26日6.7910→6月29日6.7867→6月30日6.7807→7月1日6.7817→7月2日6.7738→7月3日6.7703→7月6日6.7765→7月7日6.7814→7月8日6.7848→7月9日6.7878→7月10日6.7683→7月13日6.7721→7月14日6.7655→7月15日6.7568→7月16日6.7552→7月17日6.7636→7月20日6.7594→7月21日6.7553→7月22日6.7618→7月23日6.7576），整体呈"6.79高点回落→6.77-6.78震荡→6.75-6.77窄幅整理→6.75-6.76小幅波动"格局，今日42基点升值幅度在近两周属较小水平，对铝价的边际影响极为有限。7月23日节后第二十四交易日各品种全线上涨 70~ 90：灵通有23620元/吨（ 70）、灵通无21400元/吨（ 70）涨幅最小，长江23250元/吨（ 80）、南储华南23330元/吨（ 80）、南储华东23250元/吨（ 80）、华通A00 23300元/吨（ 80）、华通99.85% 23340元/吨（ 80）涨幅居中，上海23250元/吨（ 90）、宏桥铝锭23410元/吨（ 90）涨幅最大。含票总价差2220元/吨（较2220持平），税点9.52%（较7/22的9.55%下降0.03个百分点，分母扩大所致）。海外宏观方面，LME伦铝7月22日（周三伦敦）收盘3171.5美元/吨（ $14，从7/21的3161继续反弹），$3,148-$3,195区间偏强运行。LME伦铝从6月2日3756高点起累计跌去584美元（-15.6%），7/20探底至约3136后连续三日反弹至3171.5，$3,150-$3,200区间方向逐步转暖但上方$3,200压力仍需验证。EGA Al Taweelah氧化铝精炼厂复产消息在7/10重创多头后，市场继续消化该利空，LME在7/20探底至3136后连续三日反弹，显示空头力量持续退潮、$3,130-$3,150支撑有效。7/22国内 80~ 150与LME $14同步反弹，7/23国内 70~ 90延续涨势——内盘与外盘同步回升，内外盘联动性增强。LME铝库存7月22日延续去库趋势（约28万吨附近创2022年9月以来最低），现货铝较三个月期铝维持微幅逆价差，低库存 持续去库结构为铝价提供中长期支撑——但供应恢复预期与需求疲弱的博弈仍将持续。国内宏观政策方面，货币政策维持稳健宽松基调，基建与新能源投资持续发力，国内运行产能已达4500万吨/年天花板，进一步增产空间极为有限——供给侧约束为铝价提供中长期底部支撑，但短期库存高企（140~141万吨）仍压制铝价全面反弹。节后第二十四交易日全线上涨 70~ 90，市场情绪从"空头主导-全线普跌"→"多头反击-华南领涨"→"反弹延续-涨势收窄"演变。LME伦铝今晚（7/23周四伦敦时段）能否延续反弹向$3,200测试是本周行情的核心外部变量——若LME延续反弹站上$3,200，国内铝价有望在23300~23600区间继续整理；若LME反弹受阻回落至$3,150以下，国内铝价可能再次回测23200-23300区间。鉴于LME 7/20-7/23连续反弹、7/23国内温和延续上涨、南储华南升水 80维持两日，短期维持谨慎偏多，关注LME方向选择、南储华南升水 80能否维持、下游在反弹后采购力度和社库去化拐点。    

   

基本面分析

   

       供应端：国内电解铝运行产能已达4500万吨/年，基本满负荷运行，合规产能受政策天花板约束进一步增产空间极为有限，但当前产能水平下供应充裕，国内产量持续扩张对铝价形成持续压制。氧化铝价格近期受矿石成本支撑底部持稳，吨铝综合成本支撑依然有效。海外供应端出现重大变化——EGA宣布其Al Taweelah氧化铝精炼厂在停产三个半月后恢复生产，预计数日内提升至产能50%、年底前恢复全面生产；印尼新兴铝冶炼厂已开始出口——两者共同释放全球铝供应即将加速回升的信号，对LME伦铝形成中期压力。7/22 LME伦铝 $14至3171.5（从7/21的3161继续反弹），$3,148-$3,195偏强运行，短期空头退潮信号增强。7/22国内 80~ 150与LME $14同步反弹，7/23国内 70~ 90延续涨势——内盘与外盘联动性增强。LME铝库存7月22日延续去库趋势至约28万吨附近（创2022年9月以来最低），低库存 逆价差 持续去库结构为铝价提供中长期支撑——但短期供应恢复预期压制反弹高度。LME伦铝从3756高点累计跌584美元（-15.6%），7/20-7/23走出连续反弹。今日（7月23日）节后第二十四交易日，汇率现汇买入价6.7576（100美元=675.76人民币），较7月22日6.7618升值约42基点，LME理论进口成本约3171.5x6.7576x1.08~23146元/吨，与国内长江铝价23250元/吨相比低约104元/吨，进口窗口维持贴水。

       需求端：7月23日（周四），全线上涨 70~ 90元/吨，7/22多头强力反击后反弹延续。节后二十四个交易日历程：6/22补库脉冲 40→6/23脉冲消退-120→6/24恐慌抛售-280→6/25深度恐慌-590→6/26谨慎企稳 30→6/29温和修复 70→6/30二次探底-430→7/1低位震荡-240→7/2修复反弹 240→7/3反弹延续 230→7/6涨幅收窄 130→7/7反弹趋稳 90→7/8温和转强 90~ 120→7/9技术性休整-70~-100→7/10休整后再反弹 140~ 170→7/13反弹受阻-110~-140→7/14强势反弹 230~ 270→7/15冲高回落-90~-100→7/16温和修复 10→7/17加速反弹 50~ 80→7/20反弹夭折-20~-60→7/21加速下跌-70~-110→7/22全线反弹 80~ 150→7/23全线上涨 70~ 90——7/21空头全面发力后连续两日反弹，跌幅与反弹力度对称性增强。6-7月传统淡季深入，中国产量扩张、库存触顶、下游补库乏力三大因素持续压制，但LME $3,130-$3,150支撑有效、国内逢低买盘在23000-23100区间活跃，铝价维持弱势震荡格局。7/23上海/宏桥 90涨幅最大，灵通 70涨幅最小，长江/南储/华通 80涨幅居中——反弹动能从华南向华东/宏桥扩散，但各品种涨幅差异不大，市场情绪趋于均衡。所有品种7月23日数据均已更新：灵通有23620元/吨（ 70）、灵通无21400元/吨（ 70）涨幅最小，长江23250元/吨（ 80）、南储华南23330元/吨（ 80）、南储华东23250元/吨（ 80）、华通A00 23300元/吨（ 80）、华通99.85% 23340元/吨（ 80）涨幅居中，上海23250元/吨（ 90）、宏桥铝锭23410元/吨（ 90）涨幅最大。7月23日价差结构：灵通有-南储华南价差290元/吨（收窄10），灵通有-长江价差370元/吨（收窄10），南储华南-长江价差80元/吨（持平），含税总价差2220元/吨（持平），税点9.52%（下降0.03个百分点）。LME伦铝7月22日收盘3171.5美元/吨（ $14），外盘延续反弹。长期来看，AI数据中心及储能领域用铝需求预期向好，海外新能源转型及电网升级拉动铝消费的结构性增长逻辑不变。建议下游企业在当前反弹中保持耐心——7/22多头强力反击 80~ 150、7/23温和延续 70~ 90、上海/宏桥领涨、南储华南升水 80维持、LME连续三日反弹，反弹信号增强但需确认持续性；可在23200~23400元/吨区间适度采购，若反弹延续且LME站上$3,200，可在23400~23600元/吨区间逐步补库。重点关注LME伦铝今晚能否延续反弹向$3,200测试、南储华南升水 80能否维持、EGA复产进一步影响消化、人民币6.75-6.77方向、含税溢价2220能否企稳、下游采购持续性、社库去化拐点。

       库存情况：沪铝社会库存维持140~141万吨区间，去库拐点迟迟未现，库存触顶对铝价反弹高度形成压制。7月23日全线上涨 70~ 90至23620（灵通有），反弹连续两日但库存压力仍可能限制反弹高度。LME铝库存7月22日延续去库趋势至约28万吨附近（创2022年9月以来新低），现货维持微幅逆价差——LME持续去库 低库存为铝价提供中长期支撑，但在EGA复产和印尼出口预期面前，短期支撑作用需与供应恢复预期博弈。南储华南-长江价差从6/22的-60→6/23的-30→6/24的-20→6/25的 20→6/26的 10→6/29的0→6/30的-20→7/1的-10→7/2的0→7/3的-10→7/6的 60→7/7的 40→7/8的 40→7/9的 50→7/10的 20→7/13的 10→7/14的0→7/15的-10→7/16的-10→7/17的 10→7/20的 10→7/21的 10→7/22的 80→7/23的 80，华南升水 80连续两日维持，为7/9 50以来最大且最持续的升水结构，显示华南地区供需相对偏紧。含税总价差维持2220，含票与不含票品种同涨 70，含税溢价结构稳定。与往年同期相比，当前库存水平明显偏高，140~141万吨的库存规模对铝价全面反弹形成压制。本周若LME延续反弹站上$3,200且下游在23200~23400元/吨区间采购意愿稳定，库存增速可能放缓甚至启动去库；若LME反弹受阻回落，则铝价可能再次回测23200-23300元/吨。短期铝价支撑区间回升至23200元/吨关口以上，今日 70~ 90后价格在23250~23620元/吨区间偏强整理。LME已累计跌去15.6%、7/20-7/23连续反弹、7/23国内温和延续上涨——重点关注LME能否延续反弹站上$3,200、南储华南升水 80维持、EGA复产影响消化、区域基价华南升水方向、下游采购意愿和社库去化拐点。

       机构观点汇总：大沥铝材网7月23日数据显示灵通有23620元/吨（ 70）、灵通无21400元/吨（ 70）涨幅最小，长江23250元/吨（ 80）、南储华南23330元/吨（ 80）、南储华东23250元/吨（ 80）、华通A00 23300元/吨（ 80）、华通99.85% 23340元/吨（ 80）涨幅居中，上海23250元/吨（ 90）、宏桥铝锭23410元/吨（ 90）涨幅最大，节后第二十四交易日全线上涨 70~ 90，7/22多头强力反击后7/23温和延续反弹。国投期货指出LME伦铝7月22日收盘3171.5美元/吨（ $14，从7/21的3161继续反弹），$3,148-$3,195偏强运行，7/22国内 80~ 150与LME同步反弹后7/23国内 70~ 90延续涨势，内外盘联动性增强。正信期货强调7月23日最显著特征是"7/22多头强力反击后7/23温和延续上涨 70~ 90、反弹连续性改善但涨势收窄、上海/宏桥 90领涨、灵通 70涨幅最小、南储华南-长江价差维持 80"，连续两日反弹后价格重心稳步上移，但需警惕反弹动能衰减。新湖期货认为人民币升值42基点延续6.75-6.77区间窄幅波动对铝价影响微乎其微，今日 70~ 90反弹的本质是7/22多头强力反击后的惯性延续。物产中大期货强调LME 7/20-7/23连续反弹是本周行情的关键外部变量——若LME延续反弹站上$3,200，国内铝价有望在23300~23600区间继续整理；若LME反弹受阻回落至$3,150以下，国内铝价可能再次回测23200-23300区间。中长期来看，国内4500万吨产能天花板和海外新能源转型的结构性需求增长逻辑在LME回撤至$3,100-$3,200附近后提供了更好的中长期配置窗口。建议下游企业当前位置适度采购——7/22多头强力反击 80~ 150、7/23温和延续 70~ 90、上海/宏桥领涨、南储华南升水 80维持、LME连续三日反弹，可在23200~23400元/吨区间适度采购，若反弹延续且LME站上$3,200，可在23400~23600元/吨区间逐步补库。重点关注LME伦铝今晚能否延续反弹向$3,200测试、南储华南升水 80能否维持、EGA复产进一步影响消化、中东地缘风险、区域基价华南升水方向、反弹是否会延续、含税溢价2220能否企稳、下游采购持续性、社库去化拐点。    

   

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铝价行情分析：2026年07月23日

   

各位关注的读者：

   

📊 今日（7月23日周四），国内铝锭市场在上一交易日（7/22）全线反弹 80~ 150元/吨后延续涨势，全线上涨 70~ 90元/吨。上海铝价 90至23250元/吨、宏桥铝价 90至23410元/吨涨幅最大，长江 80至23250元/吨、南储华南 80至23330元/吨、南储华东 80至23250元/吨、华通A00 80至23300元/吨、华通99.85% 80至23340元/吨涨幅居中，灵通有含票 70至23620元/吨、灵通无不含票 70至21400元/吨涨幅最小。LME伦铝7月22日（周三伦敦）收盘3171.5美元/吨（ $14，从7/21的3161继续反弹），$3,148-$3,195区间偏强运行。人民币现汇买入价6.7576（12:18:08），较7月22日6.7618升值约42基点。节后反弹延续两日，7/22多头强力反击 80~ 150后7/23涨势温和收窄至 70~ 90，华南-华东价差维持高位：南储华南-长江价差保持 80（华南显著升水），灵通有-南储华南价差从300收窄至290。以下为最新市场数据与分析。

   

今日市场数据

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           

   

       参考：沪铝现货价参考 23250 元/吨。LME伦铝7月22日（周三伦敦）收盘3171.5美元/吨（ $14（7/22伦敦，从7/21的3161继续反弹至3171.5附近）），$3,148-$3,195区间偏强运行。数据来源：大沥铝材网（lvdingjia.com），7月23日节后第二十四交易日全线上涨 70~ 90。端午假期后走势：6月22日首日分化（华南灵通 40领涨、华东持平）→6月23日全线下跌-40~-120（节后补库脉冲消退）→6月24日全面暴跌-280~-330（跌势大幅加速）→6月25日连续暴跌-540~-630（深度恐慌，跌幅再创新高）→6月26日全线企稳反弹 20~ 30（恐慌情绪边际缓解）→6月29日周一延续反弹 50~ 70（市场情绪进一步修复）→6月30日全线暴跌-420~-450（节后连续两日反弹被完全吞没，跌势重启）→7月1日续跌-190~-260（跌幅较6/30明显收窄）→7月2日全线反弹 180~ 290（节后首次全面反弹）→7月3日延续反弹 210~ 260（节后连续两日反弹，华南灵通领涨）→7月6日延续上涨 70~ 140（节后连续三日反弹，涨幅收窄，南储华南领涨）→7月7日延续上涨 90~ 110（节后连续四日反弹，涨幅格局反转：华东 100~ 110领涨）→7月8日延续上涨 90~ 120（节后连续五日反弹，灵通含票 120领涨）→7月9日全线回吐-70~-100（结束连续五日反弹，技术性休整）→7月10日全线上涨 140~ 170（休整后再反弹，华东品种领涨）→7月13日全线下跌-110~-140（反弹仅维持一日，LME重挫-66.5传导）→7月14日全线反弹 230~ 270（反弹延续，华东/华通/宏桥领涨）→7月15日全线小幅回落-90~-100（冲高回落，涨幅温和回吐）→7月16日全线温和反弹 10（止跌企稳，窄幅修复）→7月17日全线加速反弹 50~ 80（反弹重启，华南 80领涨，南储华南反超长江10）→7月20日全线回落-20~-60（反弹夭折，灵通有/无-60领跌，多头防线再退）→7月21日全线加速下跌-70~-110（跌幅全面扩大，空头强势主导，宏桥/华通/南储华东-110跌幅最大）→7月22日全线反弹 80~ 150（华南品种 150领涨，华东品种 80~ 90涨幅温和，7/21跌幅格局完全反转）→7月23日全线上涨 70~ 90（反弹延续第二日，上海/宏桥 90领涨，灵通 70涨幅最小）。7月23日各品种涨幅分化：灵通有 70元/吨至23620元/吨、灵通无 70元/吨至21400元/吨涨幅最小，长江 80元/吨至23250元/吨、南储华南 80元/吨至23330元/吨、南储华东 80元/吨至23250元/吨、华通A00 80元/吨至23300元/吨、华通99.85% 80元/吨至23340元/吨涨幅居中，上海 90元/吨至23250元/吨、宏桥 90元/吨至23410元/吨涨幅最大。今日涨幅格局较7/22反转：7/22灵通有/无 150涨幅最大，今日灵通 70涨幅最小；7/22长江/宏桥 80涨幅最小，今日宏桥 90涨幅最大——反弹动能从华南向华东/宏桥扩散，但整体来看连续两日反弹后涨势有所收窄（从 80~ 150降至 70~ 90）。南储华南-长江价差维持 80（华南显著升水），为7月9日以来高位。节后二十四个交易日整体节奏：7/21空头全面发力→7/22多头强力反击→7/23温和延续上涨，价格区间回升至23250~23620元/吨，反弹连续性较此前改善。LME伦铝从6月2日3756高点起走势：暴跌至3566.5（6/9）→反弹至3502.5（6/11-12）→再暴跌至3367（6/16）→反弹至3411（6/17）→回落至3395（6/18）→企稳至3398（6/19）→破位至3357.5（6/22）→暴跌至3295（6/23）→暴跌至3187（6/24）→小幅下探至3150.5（6/25）→反弹至3176（6/26）→回落至3146.5（6/29）→再创新低至3074.5（7/1）→继续下探至3071.5（7/2）→大幅反弹至3104（7/3）→窄幅整理至3109（7/6）→继续回升至3127.5（7/7）→持平于3127.5（7/8）→大幅反弹至3210.5（7/9）→重挫至3144（7/10）→反弹至3147（7/13）→反弹至3178（7/14）→小幅回落至3170（7/15）→微升至3168（7/16）→微跌至3161（7/17）→探底至约3136（7/20周一伦敦）→反弹至3161（7/21周二伦敦）→反弹至3171.5（7/22周三伦敦），累计从3756跌去584美元（-15.6%），$3,150-$3,200区间偏强整理。人民币现汇买入价6.7576（12:18:08），较7/22的6.7618升值约42基点，6.75-6.77区间窄幅波动格局不变。    

   

价差分析

                                                                                                                                                                                                                                                                           

   

税点分析

   

       根据公式 （南海灵通含票 - 南海灵通不含票）/ 南储华南价 计算：
       （23620 - 21400）/ 23330 ~ 9.52%
       7月23日（周四），灵通有 70元/吨至23620元/吨、灵通无 70元/吨至21400元/吨，南储华南 80元/吨至23330元/吨，长江 80元/吨至23250元/吨、南储华东 80元/吨至23250元/吨、上海 90元/吨至23250元/吨、宏桥 90元/吨至23410元/吨、华通A00 80元/吨至23300元/吨、华通99.85% 80元/吨至23340元/吨全线上涨。当前税点为9.52%，较7月22日（9.55%）下降0.03个百分点。分子（总价差2220元/吨）与7月22日持平（灵通有与灵通无同涨 70），分母（南储华南23330元/吨）较7月22日23250扩大80元/吨使税点被动下降0.03个百分点。含税总价差维持2220元/吨，含票品种与不含票品种涨幅一致（均 70），含税溢价结构保持稳定。灵通有（含票）均价23620元/吨（ 70），灵通无（不含票）均价21400元/吨（ 70），南储华南均价23330元/吨（ 80），长江均价23250元/吨（ 80），南储华东均价23250元/吨（ 80），上海均价23250元/吨（ 90），宏桥铝锭23410元/吨（ 90），华通A00 23300元/吨（ 80），华通99.85% 23340元/吨（ 80）。灵通有-南储华南价差290元/吨（收窄10），灵通有-长江价差370元/吨（收窄10），南储华南-长江价差80元/吨（持平），含税总价差2220元/吨（持平）。7月23日全线上涨 70~ 90，7/22多头强力反击的反弹势头得到温和延续，但涨幅从 80~ 150收窄至 70~ 90显示追多动能略有减弱。节后二十四个交易日累计跌幅：从6/22灵通有24120→7/1最低22590累计跌1530元/吨，7/2 180修复约12%，7/3 260再修复约17%，7/6 130再修复约8.5%，7/7 90再修复约6%，7/8 120再修复约7.8%，7/9-100回吐约6.5%，7/10 150再修复约9.8%，7/13-140回吐约9.2%，7/14 250再修复约16.3%，7/15-90回吐约5.9%，7/16 10再修复约0.7%，7/17 80再修复约5.2%，7/20-60回吐约3.9%，7/21-70回吐约4.6%，7/22 150再修复约9.8%，7/23 70再修复约4.6%，累计修复从约63%回升至约67%。本轮走势最显著特征是"7/21空头全面发力后7/22多头强力反击 80~ 150、7/23温和延续 70~ 90、反弹连续性改善但涨势收窄、南储华南-长江价差维持 80（华南显著升水）"——连续两日反弹后价格重心稳步上移，但需警惕反弹动能衰减。LME伦铝7/22 $14至3171.5（从7/21的3161继续反弹），$3,148-$3,195偏强运行。后续走势取决于LME伦铝今晚（7/23周四伦敦时段）能否延续反弹向$3,200测试、人民币6.75-6.77区间方向、南储华南升水 80能否维持、含税溢价2220能否企稳、下游在反弹后采购持续性、社库去化拐点何时出现。    

   

汇率信息

   

       数据来源：中国银行外汇牌价（www.boc.cn）
       发布时间：2026年07月23日 12:33:08
       现汇买入价：1 USD = 6.757CNY（以100外币兑人民币：675.7）
       较7月22日12:18:02报价6.7618升值约42基点，人民币从7/22贬值转为7/23升值，6.75-6.77区间窄幅波动格局不变。当前汇率水平下，LME理论进口成本约3171.5x6.7576x1.08~23146元/吨，与国内长江铝价23250元/吨相比低约104元/吨（LME理论进口成本低于国内价格），进口窗口处于贴水状态。人民币升值42基点理论上对进口成本略有压低，但幅度微小不足以改变国内铝价走势方向——今日国内铝价 70~ 90全线上涨的根本原因是7/22多头强力反击后反弹延续、上海/宏桥领涨，而非汇率因素。人民币在6.75-6.77区间的窄幅波动对铝价的边际影响极为有限。    

   

核心观点

   

       今日（7月23日，周四），国内铝锭市场在上一交易日（7/22）全线反弹 80~ 150元/吨后延续涨势，全线上涨 70~ 90元/吨。灵通有含票均价23620元/吨（ 70）、灵通无不含票21400元/吨（ 70）涨幅最小，长江铝锭均价23250元/吨（ 80）、南储华南均价23330元/吨（ 80）、南储华东均价23250元/吨（ 80）、华通A00均价23300元/吨（ 80）、华通99.85%均价23340元/吨（ 80）涨幅居中，上海铝锭均价23250元/吨（ 90）、宏桥铝锭23410元/吨（ 90）涨幅最大。LME伦铝7月22日（周三伦敦）收盘3171.5美元/吨（ $14，从7/21的3161继续反弹），$3,148-$3,195区间偏强运行。上周（7月13日-17日）节奏：7/13下跌→7/14强势反弹→7/15温和回吐→7/16窄幅修复→7/17加速反弹；本周7/20开盘即全线回落、7/21跌幅全面扩大加速下跌，7/22全线反弹 80~ 150，7/23温和延续上涨 70~ 90——7/21空头全面发力的跌幅已被连续两日反弹大部分收复。节后二十四个交易日内铝价从24120（灵通有）→22590（7/1最低）→23620（7/23），累计下跌500元/吨，7/2 180修复约12%，7/3 260再修复约17%，7/6 130再修复约8.5%，7/7 90再修复约6%，7/8 120再修复约7.8%，7/9-100回吐约6.5%，7/10 150再修复约9.8%，7/13-140回吐约9.2%，7/14 250再修复约16.3%，7/15-90回吐约5.9%，7/16 10再修复约0.7%，7/17 80再修复约5.2%，7/20-60回吐约3.9%，7/21-70回吐约4.6%，7/22 150再修复约9.8%，7/23 70再修复约4.6%，累计修复从约63%回升至约67%。7月23日最显著特征是"7/22多头强力反击后7/23温和延续上涨 70~ 90、反弹连续性改善但涨势收窄、上海/宏桥 90领涨、灵通 70涨幅最小、南储华南-长江价差维持 80（华南显著升水）"——连续两日反弹后价格重心继续上移，但涨幅较7/22收窄显示追多动能略有减弱，市场从"空头主导-全线普跌"→"多头反击-华南领涨"→"反弹延续-涨势收窄"演变。驱动因素方面：一是LME伦铝7月22日 $14至3171.5（从7/21的3161继续反弹），$3,148-$3,195偏强运行，外盘企稳回升为内盘反弹提供外部支撑；二是7/22国内全线反弹 80~ 150后，7/23多头继续推升 70~ 90，但力度有所减弱，显示在23500-23600区间上方存在一定获利了结压力；三是节后反弹节奏从"缺乏连贯性"转为"连续两日反弹"——7/20反弹夭折→7/21空头全面发力→7/22多头强力反击→7/23温和延续，反弹连续性较此前明显改善；四是上海 90、宏桥 90涨幅最大，灵通 70涨幅最小，反弹动能从华南向华东/宏桥扩散，但整体来看各品种涨幅差异不大（ 70~ 90），市场情绪趋于均衡；五是人民币由7/22的6.7618转为7/23的6.7576，升值约42基点延续6.75-6.77区间窄幅波动，理论上对进口成本略有压低但对铝价影响有限。从价差结构看，7月23日含税溢价结构保持稳定：灵通有-南储华南价差为290元/吨（较300收窄10，灵通 70小于南储华南 80），灵通有-长江价差为370元/吨（较380收窄10，灵通 70小于长江 80），南储华南-长江价差为80元/吨（较 80持平，两者同涨 80，华南显著升水维持），含税总价差2220元/吨（较2220持平，含票与不含票品种同涨 70）。节后二十四个交易日南储华南-长江价差演变：6/22 -60→6/23 -30→6/24 -20→6/25 20→6/26 10→6/29 0→6/30 -20→7/1 -10→7/2 0→7/3 -10→7/6 60→7/7 40→7/8 40→7/9 50→7/10 20→7/13 10→7/14 0→7/15 -10→7/16 -10→7/17 10→7/20 10→7/21 10→7/22 80→7/23 80，华南升水 80连续两日维持显著水平，显示华南地区供需相对偏紧。含税总价差维持2220，含票与不含票品种同涨 70，含税溢价结构稳定。税点9.52%（较7/22的9.55%下降0.03个百分点，分母扩大所致）。综合来看，7月23日节后第二十四交易日延续反弹 70~ 90，市场情绪从"空头主导-全线普跌"转向"反弹延续-涨势收窄"。短期反弹通道延续，但若LME伦铝今晚（7/23周四伦敦时段）能有效站稳$3,180并向$3,200测试，国内铝价有望在23300~23600元/吨区间继续整理并向23600~23800区间测试；若LME反弹受阻回落至$3,150以下，则铝价可能回到23200~23400元/吨区间整理。鉴于LME 7/20-7/23走出连续反弹、7/23国内温和延续上涨、南储华南升水 80维持，短期维持谨慎偏多，但需警惕反弹动能衰减，关注LME方向选择、南储华南升水 80能否维持、下游在反弹后采购力度和社库去化拐点。    

   

宏观概览

   

       人民币汇率方面，中行今日（2026年07月23日 12:33:08）最新美元现汇买入价报6.756（100美元=675.7人民币），较7月22日12:18:02的6.7618升值约42个基点，人民币从7/22贬值转为7/23升值，6.75-6.77区间窄幅波动格局不变。人民币近期走势回顾（6月22日6.7665→6月23日6.7656→6月24日6.7900→6月25日6.7917→6月26日6.7910→6月29日6.7867→6月30日6.7807→7月1日6.7817→7月2日6.7738→7月3日6.7703→7月6日6.7765→7月7日6.7814→7月8日6.7848→7月9日6.7878→7月10日6.7683→7月13日6.7721→7月14日6.7655→7月15日6.7568→7月16日6.7552→7月17日6.7636→7月20日6.7594→7月21日6.7553→7月22日6.7618→7月23日6.7576），整体呈"6.79高点回落→6.77-6.78震荡→6.75-6.77窄幅整理→6.75-6.76小幅波动"格局，今日42基点升值幅度在近两周属较小水平，对铝价的边际影响极为有限。7月23日节后第二十四交易日各品种全线上涨 70~ 90：灵通有23620元/吨（ 70）、灵通无21400元/吨（ 70）涨幅最小，长江23250元/吨（ 80）、南储华南23330元/吨（ 80）、南储华东23250元/吨（ 80）、华通A00 23300元/吨（ 80）、华通99.85% 23340元/吨（ 80）涨幅居中，上海23250元/吨（ 90）、宏桥铝锭23410元/吨（ 90）涨幅最大。含票总价差2220元/吨（较2220持平），税点9.52%（较7/22的9.55%下降0.03个百分点，分母扩大所致）。海外宏观方面，LME伦铝7月22日（周三伦敦）收盘3171.5美元/吨（ $14，从7/21的3161继续反弹），$3,148-$3,195区间偏强运行。LME伦铝从6月2日3756高点起累计跌去584美元（-15.6%），7/20探底至约3136后连续三日反弹至3171.5，$3,150-$3,200区间方向逐步转暖但上方$3,200压力仍需验证。EGA Al Taweelah氧化铝精炼厂复产消息在7/10重创多头后，市场继续消化该利空，LME在7/20探底至3136后连续三日反弹，显示空头力量持续退潮、$3,130-$3,150支撑有效。7/22国内 80~ 150与LME $14同步反弹，7/23国内 70~ 90延续涨势——内盘与外盘同步回升，内外盘联动性增强。LME铝库存7月22日延续去库趋势（约28万吨附近创2022年9月以来最低），现货铝较三个月期铝维持微幅逆价差，低库存 持续去库结构为铝价提供中长期支撑——但供应恢复预期与需求疲弱的博弈仍将持续。国内宏观政策方面，货币政策维持稳健宽松基调，基建与新能源投资持续发力，国内运行产能已达4500万吨/年天花板，进一步增产空间极为有限——供给侧约束为铝价提供中长期底部支撑，但短期库存高企（140~141万吨）仍压制铝价全面反弹。节后第二十四交易日全线上涨 70~ 90，市场情绪从"空头主导-全线普跌"→"多头反击-华南领涨"→"反弹延续-涨势收窄"演变。LME伦铝今晚（7/23周四伦敦时段）能否延续反弹向$3,200测试是本周行情的核心外部变量——若LME延续反弹站上$3,200，国内铝价有望在23300~23600区间继续整理；若LME反弹受阻回落至$3,150以下，国内铝价可能再次回测23200-23300区间。鉴于LME 7/20-7/23连续反弹、7/23国内温和延续上涨、南储华南升水 80维持两日，短期维持谨慎偏多，关注LME方向选择、南储华南升水 80能否维持、下游在反弹后采购力度和社库去化拐点。    

   

基本面分析

   

       供应端：国内电解铝运行产能已达4500万吨/年，基本满负荷运行，合规产能受政策天花板约束进一步增产空间极为有限，但当前产能水平下供应充裕，国内产量持续扩张对铝价形成持续压制。氧化铝价格近期受矿石成本支撑底部持稳，吨铝综合成本支撑依然有效。海外供应端出现重大变化——EGA宣布其Al Taweelah氧化铝精炼厂在停产三个半月后恢复生产，预计数日内提升至产能50%、年底前恢复全面生产；印尼新兴铝冶炼厂已开始出口——两者共同释放全球铝供应即将加速回升的信号，对LME伦铝形成中期压力。7/22 LME伦铝 $14至3171.5（从7/21的3161继续反弹），$3,148-$3,195偏强运行，短期空头退潮信号增强。7/22国内 80~ 150与LME $14同步反弹，7/23国内 70~ 90延续涨势——内盘与外盘联动性增强。LME铝库存7月22日延续去库趋势至约28万吨附近（创2022年9月以来最低），低库存 逆价差 持续去库结构为铝价提供中长期支撑——但短期供应恢复预期压制反弹高度。LME伦铝从3756高点累计跌584美元（-15.6%），7/20-7/23走出连续反弹。今日（7月23日）节后第二十四交易日，汇率现汇买入价6.7576（100美元=675.76人民币），较7月22日6.7618升值约42基点，LME理论进口成本约3171.5x6.7576x1.08~23146元/吨，与国内长江铝价23250元/吨相比低约104元/吨，进口窗口维持贴水。

       需求端：7月23日（周四），全线上涨 70~ 90元/吨，7/22多头强力反击后反弹延续。节后二十四个交易日历程：6/22补库脉冲 40→6/23脉冲消退-120→6/24恐慌抛售-280→6/25深度恐慌-590→6/26谨慎企稳 30→6/29温和修复 70→6/30二次探底-430→7/1低位震荡-240→7/2修复反弹 240→7/3反弹延续 230→7/6涨幅收窄 130→7/7反弹趋稳 90→7/8温和转强 90~ 120→7/9技术性休整-70~-100→7/10休整后再反弹 140~ 170→7/13反弹受阻-110~-140→7/14强势反弹 230~ 270→7/15冲高回落-90~-100→7/16温和修复 10→7/17加速反弹 50~ 80→7/20反弹夭折-20~-60→7/21加速下跌-70~-110→7/22全线反弹 80~ 150→7/23全线上涨 70~ 90——7/21空头全面发力后连续两日反弹，跌幅与反弹力度对称性增强。6-7月传统淡季深入，中国产量扩张、库存触顶、下游补库乏力三大因素持续压制，但LME $3,130-$3,150支撑有效、国内逢低买盘在23000-23100区间活跃，铝价维持弱势震荡格局。7/23上海/宏桥 90涨幅最大，灵通 70涨幅最小，长江/南储/华通 80涨幅居中——反弹动能从华南向华东/宏桥扩散，但各品种涨幅差异不大，市场情绪趋于均衡。所有品种7月23日数据均已更新：灵通有23620元/吨（ 70）、灵通无21400元/吨（ 70）涨幅最小，长江23250元/吨（ 80）、南储华南23330元/吨（ 80）、南储华东23250元/吨（ 80）、华通A00 23300元/吨（ 80）、华通99.85% 23340元/吨（ 80）涨幅居中，上海23250元/吨（ 90）、宏桥铝锭23410元/吨（ 90）涨幅最大。7月23日价差结构：灵通有-南储华南价差290元/吨（收窄10），灵通有-长江价差370元/吨（收窄10），南储华南-长江价差80元/吨（持平），含税总价差2220元/吨（持平），税点9.52%（下降0.03个百分点）。LME伦铝7月22日收盘3171.5美元/吨（ $14），外盘延续反弹。长期来看，AI数据中心及储能领域用铝需求预期向好，海外新能源转型及电网升级拉动铝消费的结构性增长逻辑不变。建议下游企业在当前反弹中保持耐心——7/22多头强力反击 80~ 150、7/23温和延续 70~ 90、上海/宏桥领涨、南储华南升水 80维持、LME连续三日反弹，反弹信号增强但需确认持续性；可在23200~23400元/吨区间适度采购，若反弹延续且LME站上$3,200，可在23400~23600元/吨区间逐步补库。重点关注LME伦铝今晚能否延续反弹向$3,200测试、南储华南升水 80能否维持、EGA复产进一步影响消化、人民币6.75-6.77方向、含税溢价2220能否企稳、下游采购持续性、社库去化拐点。

       库存情况：沪铝社会库存维持140~141万吨区间，去库拐点迟迟未现，库存触顶对铝价反弹高度形成压制。7月23日全线上涨 70~ 90至23620（灵通有），反弹连续两日但库存压力仍可能限制反弹高度。LME铝库存7月22日延续去库趋势至约28万吨附近（创2022年9月以来新低），现货维持微幅逆价差——LME持续去库 低库存为铝价提供中长期支撑，但在EGA复产和印尼出口预期面前，短期支撑作用需与供应恢复预期博弈。南储华南-长江价差从6/22的-60→6/23的-30→6/24的-20→6/25的 20→6/26的 10→6/29的0→6/30的-20→7/1的-10→7/2的0→7/3的-10→7/6的 60→7/7的 40→7/8的 40→7/9的 50→7/10的 20→7/13的 10→7/14的0→7/15的-10→7/16的-10→7/17的 10→7/20的 10→7/21的 10→7/22的 80→7/23的 80，华南升水 80连续两日维持，为7/9 50以来最大且最持续的升水结构，显示华南地区供需相对偏紧。含税总价差维持2220，含票与不含票品种同涨 70，含税溢价结构稳定。与往年同期相比，当前库存水平明显偏高，140~141万吨的库存规模对铝价全面反弹形成压制。本周若LME延续反弹站上$3,200且下游在23200~23400元/吨区间采购意愿稳定，库存增速可能放缓甚至启动去库；若LME反弹受阻回落，则铝价可能再次回测23200-23300元/吨。短期铝价支撑区间回升至23200元/吨关口以上，今日 70~ 90后价格在23250~23620元/吨区间偏强整理。LME已累计跌去15.6%、7/20-7/23连续反弹、7/23国内温和延续上涨——重点关注LME能否延续反弹站上$3,200、南储华南升水 80维持、EGA复产影响消化、区域基价华南升水方向、下游采购意愿和社库去化拐点。

       机构观点汇总：大沥铝材网7月23日数据显示灵通有23620元/吨（ 70）、灵通无21400元/吨（ 70）涨幅最小，长江23250元/吨（ 80）、南储华南23330元/吨（ 80）、南储华东23250元/吨（ 80）、华通A00 23300元/吨（ 80）、华通99.85% 23340元/吨（ 80）涨幅居中，上海23250元/吨（ 90）、宏桥铝锭23410元/吨（ 90）涨幅最大，节后第二十四交易日全线上涨 70~ 90，7/22多头强力反击后7/23温和延续反弹。国投期货指出LME伦铝7月22日收盘3171.5美元/吨（ $14，从7/21的3161继续反弹），$3,148-$3,195偏强运行，7/22国内 80~ 150与LME同步反弹后7/23国内 70~ 90延续涨势，内外盘联动性增强。正信期货强调7月23日最显著特征是"7/22多头强力反击后7/23温和延续上涨 70~ 90、反弹连续性改善但涨势收窄、上海/宏桥 90领涨、灵通 70涨幅最小、南储华南-长江价差维持 80"，连续两日反弹后价格重心稳步上移，但需警惕反弹动能衰减。新湖期货认为人民币升值42基点延续6.75-6.77区间窄幅波动对铝价影响微乎其微，今日 70~ 90反弹的本质是7/22多头强力反击后的惯性延续。物产中大期货强调LME 7/20-7/23连续反弹是本周行情的关键外部变量——若LME延续反弹站上$3,200，国内铝价有望在23300~23600区间继续整理；若LME反弹受阻回落至$3,150以下，国内铝价可能再次回测23200-23300区间。中长期来看，国内4500万吨产能天花板和海外新能源转型的结构性需求增长逻辑在LME回撤至$3,100-$3,200附近后提供了更好的中长期配置窗口。建议下游企业当前位置适度采购——7/22多头强力反击 80~ 150、7/23温和延续 70~ 90、上海/宏桥领涨、南储华南升水 80维持、LME连续三日反弹，可在23200~23400元/吨区间适度采购，若反弹延续且LME站上$3,200，可在23400~23600元/吨区间逐步补库。重点关注LME伦铝今晚能否延续反弹向$3,200测试、南储华南升水 80能否维持、EGA复产进一步影响消化、中东地缘风险、区域基价华南升水方向、反弹是否会延续、含税溢价2220能否企稳、下游采购持续性、社库去化拐点。    

   

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