铝价行情分析：2026年07月24日

   

各位关注的读者：

   

📊 今日（7月24日周五），国内铝锭市场在连续两日反弹（7/22 80~ 150、7/23 70~ 90）后全线回调-35~-80元/吨。灵通有含票-80至23540元/吨、灵通无不含票-80至21320元/吨领跌，南储华南-70至23260元/吨跌幅次之，长江-60至23190元/吨、南储华东-60至23190元/吨、上海-60至23190元/吨、宏桥-60至23350元/吨跌幅居中，华通A00 -50至23250元/吨跌幅较小，华通99.85% -35至23305元/吨跌幅最小。LME伦铝7月23日（周四伦敦）收盘3193.5美元/吨（ $22，从7/22的3171.5继续反弹），$3,174-$3,213区间偏强运行，实现四连阳。人民币现汇买入价6.7647（12:33:13），较7月23日6.7576贬值约71基点。节后走势在7/22多头强力反击→7/23温和延续→7/24再度全线回调之间切换，反弹仅维持两日即夭折，灵通品种-80领跌显示华南多头退潮明显。LME连续四日反弹与国内全线回调形成鲜明背离——外盘偏强、内盘偏弱，内外盘联动性断裂。以下为最新市场数据与分析。

   

今日市场数据

   

市场品种	低 (元/吨)	高 (元/吨)	均价 (元/吨)	涨跌 (元/吨)
灵通有（含票）	23490	23590	23540	-80
灵通无（不含票）	21270	21370	21320	-80
长江铝价	23170	23210	23190	-60
南储华南	23230	23290	23260	-70
南储华东	23170	23210	23190	-60
上海铝价	23170	23210	23190	-60
华通A00铝锭	23240	23260	23250	-50
华通99.85%	23280	23330	23305	-35
宏桥铝价	23350	23350	23350	-60

   

       参考：沪铝现货价参考 23190 元/吨。LME伦铝7月23日（周四伦敦）收盘3193.5美元/吨（ $22（7/23伦敦，从7/22的3171.5继续反弹至3193.5）），$3,174-$3,213区间偏强运行。数据来源：大沥铝材网（lvdingjia.com），7月24日节后第二十五交易日全线回调-35~-80。端午假期后走势：6月22日首日分化（华南灵通 40领涨、华东持平）→6月23日全线下跌-40~-120（节后补库脉冲消退）→6月24日全面暴跌-280~-330（跌势大幅加速）→6月25日连续暴跌-540~-630（深度恐慌，跌幅再创新高）→6月26日全线企稳反弹 20~ 30（恐慌情绪边际缓解）→6月29日周一延续反弹 50~ 70（市场情绪进一步修复）→6月30日全线暴跌-420~-450（节后连续两日反弹被完全吞没，跌势重启）→7月1日续跌-190~-260（跌幅较6/30明显收窄）→7月2日全线反弹 180~ 290（节后首次全面反弹）→7月3日延续反弹 210~ 260（节后连续两日反弹，华南灵通领涨）→7月6日延续上涨 70~ 140（节后连续三日反弹，涨幅收窄，南储华南领涨）→7月7日延续上涨 90~ 110（节后连续四日反弹，涨幅格局反转：华东 100~ 110领涨）→7月8日延续上涨 90~ 120（节后连续五日反弹，灵通含票 120领涨）→7月9日全线回吐-70~-100（结束连续五日反弹，技术性休整）→7月10日全线上涨 140~ 170（休整后再反弹，华东品种领涨）→7月13日全线下跌-110~-140（反弹仅维持一日，LME重挫-66.5传导）→7月14日全线反弹 230~ 270（反弹延续，华东/华通/宏桥领涨）→7月15日全线小幅回落-90~-100（冲高回落，涨幅温和回吐）→7月16日全线温和反弹 10（止跌企稳，窄幅修复）→7月17日全线加速反弹 50~ 80（反弹重启，华南 80领涨，南储华南反超长江10）→7月20日全线回落-20~-60（反弹夭折，灵通有/无-60领跌，多头防线再退）→7月21日全线加速下跌-70~-110（跌幅全面扩大，空头强势主导，宏桥/华通/南储华东-110跌幅最大）→7月22日全线反弹 80~ 150（华南品种 150领涨，华东品种 80~ 90涨幅温和，7/21跌幅格局完全反转）→7月23日全线上涨 70~ 90（反弹延续第二日，上海/宏桥 90领涨，灵通 70涨幅最小）→7月24日全线回调-35~-80（反弹两日后再度全线回调，灵通有/无-80领跌，华通99.85%-35跌幅最小）。7月24日各品种跌幅分化：灵通有-80元/吨至23540元/吨、灵通无-80元/吨至21320元/吨领跌，南储华南-70元/吨至23260元/吨跌幅次之，长江-60元/吨至23190元/吨、南储华东-60元/吨至23190元/吨、上海-60元/吨至23190元/吨、宏桥-60元/吨至23350元/吨跌幅居中，华通A00 -50元/吨至23250元/吨跌幅较小，华通99.85% -35元/吨至23305元/吨跌幅最小。今日跌幅格局与7/23完全反转：7/23灵通 70涨幅最小、宏桥 90涨幅最大，今日灵通-80跌幅最大、华通99.85%-35跌幅最小——反弹动能最先退潮于灵通品种（华南含票品种），而高纯度品种（华通99.85%）抗跌性最强。南储华南-长江价差从 80收窄至 70（华南升水小幅回落）。节后二十五个交易日整体节奏：7/21空头全面发力→7/22多头强力反击→7/23温和延续上涨→7/24反弹夭折全线回调，价格区间回落至23190~23540元/吨，反弹连续性再度中断。LME伦铝从6月2日3756高点起走势：暴跌至3566.5（6/9）→反弹至3502.5（6/11-12）→再暴跌至3367（6/16）→反弹至3411（6/17）→回落至3395（6/18）→企稳至3398（6/19）→破位至3357.5（6/22）→暴跌至3295（6/23）→暴跌至3187（6/24）→小幅下探至3150.5（6/25）→反弹至3176（6/26）→回落至3146.5（6/29）→再创新低至3074.5（7/1）→继续下探至3071.5（7/2）→大幅反弹至3104（7/3）→窄幅整理至3109（7/6）→继续回升至3127.5（7/7）→持平于3127.5（7/8）→大幅反弹至3210.5（7/9）→重挫至3144（7/10）→反弹至3147（7/13）→反弹至3178（7/14）→小幅回落至3170（7/15）→微升至3168（7/16）→微跌至3161（7/17）→探底至约3136（7/20周一伦敦）→反弹至3161（7/21周二伦敦）→反弹至3171.5（7/22周三伦敦）→反弹至3193.5（7/23周四伦敦），累计从3756跌去562美元（-15.0%），7/20-7/23连续四日反弹累计 $57.5（从3136→3193.5），外盘偏强运行。但值得注意的是：LME四连阳期间国内铝价7/20-7/23仅出现两日反弹、7/24即再度回调，内外盘联动性在7/24明显断裂——LME继续反弹、国内全线回调，这一背离信号需重点关注。    

   

价差分析

   

价差项目	价差 (元/吨)	说明
灵通有 - 南储华南	280	南海灵通含票均价与南储华南均价之差，今日灵通有-南储华南价差为280元/吨（7月23日为290元/吨，收窄10），灵通有-80大于南储华南-70，含票溢价小幅收窄，华南含票品种回调幅度更大
灵通有 - 长江	350	南海灵通含票均价与长江铝锭均价之差，今日灵通有-长江价差为350元/吨（7月23日为370元/吨，收窄20），灵通有-80大于长江-60，含票品种相对长江的溢价显著缩水
南储华南 - 长江	70	华南与华东不含票价差，今日南储华南-长江价差为70元/吨（7月23日为 80元/吨，收窄10），南储华南-70大于长江-60，华南升水结构从 80高位回落至 70
总价差（灵通有 - 灵通无）	2220	含票与不含票价差，今日总价差为2220元/吨（7月23日为2220元/吨，持平），灵通有与灵通无同跌-80元/吨，含税溢价结构保持稳定

   

税点分析

   

       根据公式 （南海灵通含票 - 南海灵通不含票）/ 南储华南价 计算：
       （23540 - 21320）/ 23260 ~ 9.54%
       7月24日（周五）端午节后第二十五交易日，灵通有-80元/吨至23540元/吨、灵通无-80元/吨至21320元/吨，南储华南-70元/吨至23260元/吨，长江-60元/吨至23190元/吨、南储华东-60元/吨至23190元/吨、上海-60元/吨至23190元/吨、宏桥-60元/吨至23350元/吨、华通A00 -50元/吨至23250元/吨、华通99.85% -35元/吨至23305元/吨全线回调。当前税点为9.54%，较7月23日（9.52%）上升0.02个百分点。分子（总价差2220元/吨）与7月23日持平（灵通有与灵通无同跌-80），分母（南储华南23260元/吨）较7月23日23330缩小70元/吨使税点被动上升0.02个百分点。含税总价差维持2220元/吨，含票品种与不含票品种跌幅一致（均-80），含税溢价结构保持稳定但南储华南基准价下移。灵通有（含票）均价23540元/吨（-80），灵通无（不含票）均价21320元/吨（-80），南储华南均价23260元/吨（-70），长江均价23190元/吨（-60），南储华东均价23190元/吨（-60），上海均价23190元/吨（-60），宏桥铝锭23350元/吨（-60），华通A00 23250元/吨（-50），华通99.85% 23305元/吨（-35）。灵通有-南储华南价差280元/吨（收窄10），灵通有-长江价差350元/吨（收窄20），南储华南-长江价差70元/吨（收窄10），含税总价差2220元/吨（持平）。7月24日全线回调-35~-80，连续两日反弹（7/22 80~ 150、7/23 70~ 90）后再度夭折，灵通有/无-80领跌显示华南多头退潮最为明显，反弹连续性差再次得到验证。节后二十五个交易日累计跌幅：从6/22灵通有24120→7/1最低22590累计跌1530元/吨，7/2 180修复约12%，7/3 260再修复约17%，7/6 130再修复约8.5%，7/7 90再修复约6%，7/8 120再修复约7.8%，7/9-100回吐约6.5%，7/10 150再修复约9.8%，7/13-140回吐约9.2%，7/14 250再修复约16.3%，7/15-90回吐约5.9%，7/16 10再修复约0.7%，7/17 80再修复约5.2%，7/20-60回吐约3.9%，7/21-70回吐约4.6%，7/22 150再修复约9.8%，7/23 70再修复约4.6%，7/24-80回吐约5.2%，累计修复从约67%回落至约62%。本轮走势最显著特征是"7/21空头全面发力→7/22多头强力反击→7/23温和延续→7/24反弹夭折全线回调、灵通品种-80领跌、LME四连阳与国内回调形成内外盘背离"——连续两日反弹后再度全线回调，反弹持续性在第三日即被打破，灵通品种领跌揭示华南多头信心最为脆弱。LME伦铝7/23 $22至3193.5（从7/22的3171.5继续反弹），$3,174-$3,213偏强运行实现四连阳，但国内并未跟进——这一内外盘背离是7/24最值得警惕的信号。后续走势取决于LME伦铝今晚（7/24周五伦敦时段）能否延续五连阳站上$3,200、人民币6.76-6.77区间方向、南储华南升水 70能否守住、含税溢价2220能否企稳、下游在回调后是否有逢低补库意愿、社库去化拐点何时出现。    

   

汇率信息

   

       数据来源：中国银行外汇牌价（www.boc.cn）
       发布时间：2026年07月24日 12:33:13
       现汇买入价：1 USD = 6.7647 CNY（以100外币兑人民币：676.47）
       较7月23日12:18:08报价6.7576贬值约71基点，人民币从7/23升值转为7/24贬值，6.75-6.77区间偏弱运行。当前汇率水平下，LME理论进口成本约3193.5x6.7647x1.08~23331元/吨，与国内长江铝价23190元/吨相比低约-141元/吨（LME理论进口成本高于国内价格），进口窗口处于升水状态。人民币贬值71基点理论上提高进口成本，但LME连续四日反弹 $57.5使进口成本不降反升——内盘全线回调与外盘偏强形成方向性背离，汇率因素在此背景下扮演次要角色。今日国内-35~-80回调的根本原因是连续两日反弹后多头获利了结、下游追高意愿不足、灵通品种率先退潮，而非汇率因素。但人民币在6.75-6.77区间转为贬值方向，若贬值趋势延续至6.78以上，进口成本压力将逐步显现。    

   

核心观点

   

       今日（7月24日，周五），国内铝锭市场在连续两日反弹（7/22 80~ 150、7/23 70~ 90）后全线回调-35~-80元/吨。灵通有含票均价23540元/吨（-80）、灵通无不含票21320元/吨（-80）领跌，南储华南均价23260元/吨（-70）跌幅次之，长江铝锭均价23190元/吨（-60）、南储华东均价23190元/吨（-60）、上海铝锭均价23190元/吨（-60）、宏桥铝锭23350元/吨（-60）跌幅居中，华通A00均价23250元/吨（-50）跌幅较小，华通99.85%均价23305元/吨（-35）跌幅最小。LME伦铝7月23日（周四伦敦）收盘3193.5美元/吨（ $22，从7/22的3171.5继续反弹），$3,174-$3,213区间偏强运行，实现四连阳。上周（7月13日-17日）节奏：7/13下跌→7/14强势反弹→7/15温和回吐→7/16窄幅修复→7/17加速反弹；本周（7月20日-24日）节奏：7/20回落→7/21加速下跌→7/22强力反弹→7/23温和延续→7/24再度回调——本周五日走势呈"跌→涨→涨→跌"交替格局，反弹连续性仅维持两日。节后二十五个交易日内铝价从24120（灵通有）→22590（7/1最低）→23540（7/24），累计下跌580元/吨，7/2 180修复约12%，7/3 260再修复约17%，7/6 130再修复约8.5%，7/7 90再修复约6%，7/8 120再修复约7.8%，7/9-100回吐约6.5%，7/10 150再修复约9.8%，7/13-140回吐约9.2%，7/14 250再修复约16.3%，7/15-90回吐约5.9%，7/16 10再修复约0.7%，7/17 80再修复约5.2%，7/20-60回吐约3.9%，7/21-70回吐约4.6%，7/22 150再修复约9.8%，7/23 70再修复约4.6%，7/24-80回吐约5.2%，累计修复从约67%回落至约62%。7月24日最显著特征是"连续两日反弹后再度全线回调-35~-80、灵通品种-80领跌、LME四连阳与国内回调形成鲜明内外盘背离、反弹连续性在第三日即被打破"——反弹仅维持两日即夭折，灵通有/无-80领跌揭示华南多头信心最为脆弱，华通99.85%-35跌幅最小显示高纯度品种抗跌性最强。驱动因素方面：一是连续两日反弹后（7/22 80~ 150、7/23 70~ 90）多头获利了结意愿增强，价格在23500~23600区间面临较大抛压；二是下游追高意愿不足——两日反弹后采购并未放量，下游在23400~23600元/吨区间以观望为主，缺乏增量买盘支撑；三是灵通品种（含票与不含票）-80领跌，华南含票品种率先退潮——灵通有从23620→23540跌破23600关口，显示此前7/22华南 150领涨的反弹动能已基本消耗殆尽；四是LME伦铝7/23 $22至3193.5实现四连阳，但国内并未跟进反而全线回调——内外盘联动性在7/24明显断裂，这一背离信号提示国内铝价下行动力更多来自内生因素（获利了结 下游观望）而非外盘传导；五是人民币由7/23的6.7576转为7/24的6.7647，贬值约71基点但仍在6.75-6.77区间，对铝价边际影响有限。从价差结构看，7月24日各价差全线收窄：灵通有-南储华南价差为280元/吨（较290收窄10，灵通-80大于南储华南-70，含票溢价缩水），灵通有-长江价差为350元/吨（较370收窄20，灵通-80远大于长江-60，含票品种相对长江的溢价大幅缩水），南储华南-长江价差为70元/吨（较 80收窄10，南储华南-70大于长江-60，华南升水从高位回落），含税总价差2220元/吨（较2220持平，含票与不含票同跌-80）。节后二十五个交易日南储华南-长江价差演变：6/22 -60→6/23 -30→6/24 -20→6/25 20→6/26 10→6/29 0→6/30 -20→7/1 -10→7/2 0→7/3 -10→7/6 60→7/7 40→7/8 40→7/9 50→7/10 20→7/13 10→7/14 0→7/15 -10→7/16 -10→7/17 10→7/20 10→7/21 10→7/22 80→7/23 80→7/24 70，华南升水从 80高位回落至 70但仍处高位，华南相对华东偏紧格局未根本改变但边际有所松动。本周行情总结：7/20-7/24五个交易日"二跌二涨一跌"格局，空头与多头力量交替主导，反弹连续性差——7/20回落→7/21加速下跌→7/22强力反弹→7/23温和延续→7/24再度回调，多空双方在23190~23620区间反复拉锯。LME四连阳期间国内无法走出连续三日反弹，内外盘联动性断裂，显示国内内生抛压大于外盘利多传导。策略上，鉴于反弹两日后即被打破、灵通品种-80领跌、LME与国内背离加深，短期维持谨慎态度——23500~23600区间反弹抛压明显，不建议追高；若铝价进一步回调至23100~23200元/吨区间且下游出现逢低补库信号，可适度参与；重点关注LME今晚能否延续五连阳站上$3,200、南储华南升水 70能否守住、下游在回调后采购意愿、社库去化拐点。    

   

宏观概览

   

       人民币汇率方面，中行今日（2026年07月24日 12:33:13）最新美元现汇买入价报6.7647（100美元=676.47人民币），较7月23日12:18:08的6.7576贬值约71个基点，人民币从7/23升值转为7/24贬值，6.75-6.77区间偏弱运行。人民币近期走势回顾（6月22日6.7665→6月23日6.7656→6月24日6.7900→6月25日6.7917→6月26日6.7910→6月29日6.7867→6月30日6.7807→7月1日6.7817→7月2日6.7738→7月3日6.7703→7月6日6.7765→7月7日6.7814→7月8日6.7848→7月9日6.7878→7月10日6.7683→7月13日6.7721→7月14日6.7655→7月15日6.7568→7月16日6.7552→7月17日6.7636→7月20日6.7594→7月21日6.7553→7月22日6.7618→7月23日6.7576→7月24日6.7647），整体呈"6.79高点回落→6.77-6.78震荡→6.75-6.77窄幅整理"格局，今日71基点贬值幅度在近两周属中等水平，人民币在连续两日升值后重回贬值方向。7月24日节后第二十五交易日各品种全线回调-35~-80：灵通有23540元/吨（-80）、灵通无21320元/吨（-80）领跌，南储华南23260元/吨（-70）跌幅次之，长江23190元/吨（-60）、南储华东23190元/吨（-60）、上海23190元/吨（-60）、宏桥铝锭23350元/吨（-60）跌幅居中，华通A00 23250元/吨（-50），华通99.85% 23305元/吨（-35）跌幅最小。含票总价差2220元/吨（较2220持平），税点9.54%（较7/23的9.52%上升0.02个百分点，分母缩小所致）。海外宏观方面，LME伦铝7月23日（周四伦敦）收盘3193.5美元/吨（ $22，从7/22的3171.5继续反弹），$3,174-$3,213区间偏强运行。LME伦铝从6月2日3756高点起累计跌去562美元（-15.0%），7/20探底至约3136后连续四日反弹至3193.5，累计 $57.5，$3,130-$3,150支撑有效且空头持续退潮。EGA Al Taweelah氧化铝精炼厂复产消息在7/10重创多头后，市场已基本消化该利空，LME在7/20-7/23走出四连阳显示空头力量显著减弱、$3,150-$3,200区间方向转暖。但关键问题是：LME四连阳期间国内铝价7/20-7/23仅两日反弹、7/24即全线回调——内外盘联动性在7/24明显断裂，LME继续反弹、国内全线回调，这一背离信号极为重要。可能的原因包括：（1）国内连续两日反弹后多头获利了结压力大于外盘；（2）下游在23400~23600元/吨区间采购意愿不足，缺乏内生买盘支撑；（3）国内库存（140~141万吨）高企压制反弹高度，而LME低库存（约28万吨·近三年低点）为外盘提供更强支撑；（4）灵通品种（华南含票）-80领跌，7/22华南 150领涨的动能已基本消耗。LME铝库存7月23日延续去库趋势（约28万吨附近创2022年9月以来最低），现货铝较三个月期铝维持微幅逆价差，低库存 持续去库结构为LME铝价提供中长期支撑——但这一利多对国内铝价的传导在7/24被阻断。国内宏观政策方面，货币政策维持稳健宽松基调，基建与新能源投资持续发力，国内运行产能已达4500万吨/年天花板，进一步增产空间极为有限——供给侧约束为铝价提供中长期底部支撑，但短期库存高企（140~141万吨）仍压制铝价全面反弹。节后第二十五交易日全线回调-35~-80，市场情绪从"反弹延续-涨势收窄"转向"反弹夭折-再度回调"，反弹连续性仅维持两日即被打破。LME伦铝今晚（7/24周五伦敦时段）能否延续五连阳并站上$3,200是下周行情的核心外部变量——若LME五连阳站上$3,200，国内铝价有望在23100~23300区间企稳；若LME反弹受阻回落至$3,150以下，国内铝价可能再探23000-23100区间。鉴于LME四连阳与国内全线回调的背离加深、灵通品种-80领跌、反弹仅维持两日即夭折，短期维持谨慎——反弹抛压已在23500~23600区间验证，不建议追高；若回调至23100~23200区间且下游出现逢低补库信号，可适度参与。重点关注LME反弹持续性、内外盘背离是否修复、南储华南升水 70能否守住、人民币6.76-6.77方向、下游逢低采购意愿、社库去化拐点。    

   

基本面分析

   

       供应端：国内电解铝运行产能已达4500万吨/年，基本满负荷运行，合规产能受政策天花板约束进一步增产空间极为有限，但当前产能水平下供应充裕，国内产量持续扩张对铝价形成持续压制。氧化铝价格近期受矿石成本支撑底部持稳，吨铝综合成本支撑依然有效。海外供应端出现重大变化——EGA宣布其Al Taweelah氧化铝精炼厂在停产三个半月后恢复生产，预计数日内提升至产能50%、年底前恢复全面生产；印尼新兴铝冶炼厂已开始出口——两者共同释放全球铝供应即将加速回升的信号，对LME伦铝形成中期压力。7/23 LME伦铝 $22至3193.5（从7/22的3171.5继续反弹），$3,174-$3,213偏强运行实现四连阳，短期空头退潮信号进一步增强。但内外盘联动性在7/24明显断裂：LME四连阳期间国内仅两日反弹后即全线回调，显示国内内生抛压大于外盘利多传导。LME铝库存7月23日延续去库趋势至约28万吨附近（创2022年9月以来最低），低库存 逆价差 持续去库结构为铝价提供中长期支撑——但短期供应恢复预期与国内库存高企共同压制内盘反弹高度。LME伦铝从3756高点累计跌562美元（-15.0%），7/20-7/23走出连续四日反弹。今日（7月24日）节后第二十五交易日，汇率现汇买入价6.7647（100美元=676.47人民币），较7月23日6.7576贬值约71基点，LME理论进口成本约3193.5x6.7647x1.08~23331元/吨，与国内长江铝价23190元/吨相比高约141元/吨，进口窗口处于升水状态——LME四连阳 人民币贬值使进口成本进一步上升，理论上对内盘应有支撑，但今日国内反而-35~-80回调，进一步印证了内盘内生抛压的主导地位。

       需求端：7月24日（周五），全线回调-35~-80元/吨，连续两日反弹后再度夭折。节后二十五个交易日历程：6/22补库脉冲 40→6/23脉冲消退-120→6/24恐慌抛售-280→6/25深度恐慌-590→6/26谨慎企稳 30→6/29温和修复 70→6/30二次探底-430→7/1低位震荡-240→7/2修复反弹 240→7/3反弹延续 230→7/6涨幅收窄 130→7/7反弹趋稳 90→7/8温和转强 90~ 120→7/9技术性休整-70~-100→7/10休整后再反弹 140~ 170→7/13反弹受阻-110~-140→7/14强势反弹 230~ 270→7/15冲高回落-90~-100→7/16温和修复 10→7/17加速反弹 50~ 80→7/20反弹夭折-20~-60→7/21加速下跌-70~-110→7/22全线反弹 80~ 150→7/23全线上涨 70~ 90→7/24全线回调-35~-80——反弹仅维持两日即被打破，灵通品种领跌揭示华南多头退潮。6-7月传统淡季深入，中国产量扩张、库存触顶、下游补库乏力三大因素持续压制，但LME $3,130-$3,150支撑有效、国内逢低买盘在23100-23200区间可能有观望转向试探性采购。7/24灵通有/无-80领跌，南储华南-70次之，长江/南储华东/上海/宏桥-60居中，华通A00 -50较小，华通99.85% -35最小——反弹动能最先退潮于华南含票品种，而高纯度品种（华通99.85%）抗跌性最强。所有品种7月24日数据均已更新：灵通有23540元/吨（-80）、灵通无21320元/吨（-80）领跌，南储华南23260元/吨（-70）跌幅次之，长江23190元/吨（-60）、南储华东23190元/吨（-60）、上海23190元/吨（-60）、宏桥铝锭23350元/吨（-60）跌幅居中，华通A00 23250元/吨（-50），华通99.85% 23305元/吨（-35）跌幅最小。7月24日价差结构：灵通有-南储华南价差280元/吨（收窄10），灵通有-长江价差350元/吨（收窄20），南储华南-长江价差70元/吨（收窄10），含税总价差2220元/吨（持平），税点9.54%（上升0.02个百分点）。LME伦铝7月23日收盘3193.5美元/吨（ $22），外盘四连阳但内盘全线回调——内外盘背离加... [truncated]    

   

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免责声明：本报告所载信息仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

   

铝价行情分析：2026年07月24日

   

各位关注的读者：

   

📊 今日（7月24日周五），国内铝锭市场在连续两日反弹（7/22 80~ 150、7/23 70~ 90）后全线回调-35~-80元/吨。灵通有含票-80至23540元/吨、灵通无不含票-80至21320元/吨领跌，南储华南-70至23260元/吨跌幅次之，长江-60至23190元/吨、南储华东-60至23190元/吨、上海-60至23190元/吨、宏桥-60至23350元/吨跌幅居中，华通A00 -50至23250元/吨跌幅较小，华通99.85% -35至23305元/吨跌幅最小。LME伦铝7月23日（周四伦敦）收盘3193.5美元/吨（ $22，从7/22的3171.5继续反弹），$3,174-$3,213区间偏强运行，实现四连阳。人民币现汇买入价6.7647（12:33:13），较7月23日6.7576贬值约71基点。节后走势在7/22多头强力反击→7/23温和延续→7/24再度全线回调之间切换，反弹仅维持两日即夭折，灵通品种-80领跌显示华南多头退潮明显。LME连续四日反弹与国内全线回调形成鲜明背离——外盘偏强、内盘偏弱，内外盘联动性断裂。以下为最新市场数据与分析。

   

今日市场数据

   

市场品种	低 (元/吨)	高 (元/吨)	均价 (元/吨)	涨跌 (元/吨)
灵通有（含票）	23490	23590	23540	-80
灵通无（不含票）	21270	21370	21320	-80
长江铝价	23170	23210	23190	-60
南储华南	23230	23290	23260	-70
南储华东	23170	23210	23190	-60
上海铝价	23170	23210	23190	-60
华通A00铝锭	23240	23260	23250	-50
华通99.85%	23280	23330	23305	-35
宏桥铝价	23350	23350	23350	-60

   

       参考：沪铝现货价参考 23190 元/吨。LME伦铝7月23日（周四伦敦）收盘3193.5美元/吨（ $22（7/23伦敦，从7/22的3171.5继续反弹至3193.5）），$3,174-$3,213区间偏强运行。数据来源：大沥铝材网（lvdingjia.com），7月24日节后第二十五交易日全线回调-35~-80。端午假期后走势：6月22日首日分化（华南灵通 40领涨、华东持平）→6月23日全线下跌-40~-120（节后补库脉冲消退）→6月24日全面暴跌-280~-330（跌势大幅加速）→6月25日连续暴跌-540~-630（深度恐慌，跌幅再创新高）→6月26日全线企稳反弹 20~ 30（恐慌情绪边际缓解）→6月29日周一延续反弹 50~ 70（市场情绪进一步修复）→6月30日全线暴跌-420~-450（节后连续两日反弹被完全吞没，跌势重启）→7月1日续跌-190~-260（跌幅较6/30明显收窄）→7月2日全线反弹 180~ 290（节后首次全面反弹）→7月3日延续反弹 210~ 260（节后连续两日反弹，华南灵通领涨）→7月6日延续上涨 70~ 140（节后连续三日反弹，涨幅收窄，南储华南领涨）→7月7日延续上涨 90~ 110（节后连续四日反弹，涨幅格局反转：华东 100~ 110领涨）→7月8日延续上涨 90~ 120（节后连续五日反弹，灵通含票 120领涨）→7月9日全线回吐-70~-100（结束连续五日反弹，技术性休整）→7月10日全线上涨 140~ 170（休整后再反弹，华东品种领涨）→7月13日全线下跌-110~-140（反弹仅维持一日，LME重挫-66.5传导）→7月14日全线反弹 230~ 270（反弹延续，华东/华通/宏桥领涨）→7月15日全线小幅回落-90~-100（冲高回落，涨幅温和回吐）→7月16日全线温和反弹 10（止跌企稳，窄幅修复）→7月17日全线加速反弹 50~ 80（反弹重启，华南 80领涨，南储华南反超长江10）→7月20日全线回落-20~-60（反弹夭折，灵通有/无-60领跌，多头防线再退）→7月21日全线加速下跌-70~-110（跌幅全面扩大，空头强势主导，宏桥/华通/南储华东-110跌幅最大）→7月22日全线反弹 80~ 150（华南品种 150领涨，华东品种 80~ 90涨幅温和，7/21跌幅格局完全反转）→7月23日全线上涨 70~ 90（反弹延续第二日，上海/宏桥 90领涨，灵通 70涨幅最小）→7月24日全线回调-35~-80（反弹两日后再度全线回调，灵通有/无-80领跌，华通99.85%-35跌幅最小）。7月24日各品种跌幅分化：灵通有-80元/吨至23540元/吨、灵通无-80元/吨至21320元/吨领跌，南储华南-70元/吨至23260元/吨跌幅次之，长江-60元/吨至23190元/吨、南储华东-60元/吨至23190元/吨、上海-60元/吨至23190元/吨、宏桥-60元/吨至23350元/吨跌幅居中，华通A00 -50元/吨至23250元/吨跌幅较小，华通99.85% -35元/吨至23305元/吨跌幅最小。今日跌幅格局与7/23完全反转：7/23灵通 70涨幅最小、宏桥 90涨幅最大，今日灵通-80跌幅最大、华通99.85%-35跌幅最小——反弹动能最先退潮于灵通品种（华南含票品种），而高纯度品种（华通99.85%）抗跌性最强。南储华南-长江价差从 80收窄至 70（华南升水小幅回落）。节后二十五个交易日整体节奏：7/21空头全面发力→7/22多头强力反击→7/23温和延续上涨→7/24反弹夭折全线回调，价格区间回落至23190~23540元/吨，反弹连续性再度中断。LME伦铝从6月2日3756高点起走势：暴跌至3566.5（6/9）→反弹至3502.5（6/11-12）→再暴跌至3367（6/16）→反弹至3411（6/17）→回落至3395（6/18）→企稳至3398（6/19）→破位至3357.5（6/22）→暴跌至3295（6/23）→暴跌至3187（6/24）→小幅下探至3150.5（6/25）→反弹至3176（6/26）→回落至3146.5（6/29）→再创新低至3074.5（7/1）→继续下探至3071.5（7/2）→大幅反弹至3104（7/3）→窄幅整理至3109（7/6）→继续回升至3127.5（7/7）→持平于3127.5（7/8）→大幅反弹至3210.5（7/9）→重挫至3144（7/10）→反弹至3147（7/13）→反弹至3178（7/14）→小幅回落至3170（7/15）→微升至3168（7/16）→微跌至3161（7/17）→探底至约3136（7/20周一伦敦）→反弹至3161（7/21周二伦敦）→反弹至3171.5（7/22周三伦敦）→反弹至3193.5（7/23周四伦敦），累计从3756跌去562美元（-15.0%），7/20-7/23连续四日反弹累计 $57.5（从3136→3193.5），外盘偏强运行。但值得注意的是：LME四连阳期间国内铝价7/20-7/23仅出现两日反弹、7/24即再度回调，内外盘联动性在7/24明显断裂——LME继续反弹、国内全线回调，这一背离信号需重点关注。    

   

价差分析

   

价差项目	价差 (元/吨)	说明
灵通有 - 南储华南	280	南海灵通含票均价与南储华南均价之差，今日灵通有-南储华南价差为280元/吨（7月23日为290元/吨，收窄10），灵通有-80大于南储华南-70，含票溢价小幅收窄，华南含票品种回调幅度更大
灵通有 - 长江	350	南海灵通含票均价与长江铝锭均价之差，今日灵通有-长江价差为350元/吨（7月23日为370元/吨，收窄20），灵通有-80大于长江-60，含票品种相对长江的溢价显著缩水
南储华南 - 长江	70	华南与华东不含票价差，今日南储华南-长江价差为70元/吨（7月23日为 80元/吨，收窄10），南储华南-70大于长江-60，华南升水结构从 80高位回落至 70
总价差（灵通有 - 灵通无）	2220	含票与不含票价差，今日总价差为2220元/吨（7月23日为2220元/吨，持平），灵通有与灵通无同跌-80元/吨，含税溢价结构保持稳定

   

税点分析

   

       根据公式 （南海灵通含票 - 南海灵通不含票）/ 南储华南价 计算：
       （23540 - 21320）/ 23260 ~ 9.54%
       7月24日（周五）端午节后第二十五交易日，灵通有-80元/吨至23540元/吨、灵通无-80元/吨至21320元/吨，南储华南-70元/吨至23260元/吨，长江-60元/吨至23190元/吨、南储华东-60元/吨至23190元/吨、上海-60元/吨至23190元/吨、宏桥-60元/吨至23350元/吨、华通A00 -50元/吨至23250元/吨、华通99.85% -35元/吨至23305元/吨全线回调。当前税点为9.54%，较7月23日（9.52%）上升0.02个百分点。分子（总价差2220元/吨）与7月23日持平（灵通有与灵通无同跌-80），分母（南储华南23260元/吨）较7月23日23330缩小70元/吨使税点被动上升0.02个百分点。含税总价差维持2220元/吨，含票品种与不含票品种跌幅一致（均-80），含税溢价结构保持稳定但南储华南基准价下移。灵通有（含票）均价23540元/吨（-80），灵通无（不含票）均价21320元/吨（-80），南储华南均价23260元/吨（-70），长江均价23190元/吨（-60），南储华东均价23190元/吨（-60），上海均价23190元/吨（-60），宏桥铝锭23350元/吨（-60），华通A00 23250元/吨（-50），华通99.85% 23305元/吨（-35）。灵通有-南储华南价差280元/吨（收窄10），灵通有-长江价差350元/吨（收窄20），南储华南-长江价差70元/吨（收窄10），含税总价差2220元/吨（持平）。7月24日全线回调-35~-80，连续两日反弹（7/22 80~ 150、7/23 70~ 90）后再度夭折，灵通有/无-80领跌显示华南多头退潮最为明显，反弹连续性差再次得到验证。节后二十五个交易日累计跌幅：从6/22灵通有24120→7/1最低22590累计跌1530元/吨，7/2 180修复约12%，7/3 260再修复约17%，7/6 130再修复约8.5%，7/7 90再修复约6%，7/8 120再修复约7.8%，7/9-100回吐约6.5%，7/10 150再修复约9.8%，7/13-140回吐约9.2%，7/14 250再修复约16.3%，7/15-90回吐约5.9%，7/16 10再修复约0.7%，7/17 80再修复约5.2%，7/20-60回吐约3.9%，7/21-70回吐约4.6%，7/22 150再修复约9.8%，7/23 70再修复约4.6%，7/24-80回吐约5.2%，累计修复从约67%回落至约62%。本轮走势最显著特征是"7/21空头全面发力→7/22多头强力反击→7/23温和延续→7/24反弹夭折全线回调、灵通品种-80领跌、LME四连阳与国内回调形成内外盘背离"——连续两日反弹后再度全线回调，反弹持续性在第三日即被打破，灵通品种领跌揭示华南多头信心最为脆弱。LME伦铝7/23 $22至3193.5（从7/22的3171.5继续反弹），$3,174-$3,213偏强运行实现四连阳，但国内并未跟进——这一内外盘背离是7/24最值得警惕的信号。后续走势取决于LME伦铝今晚（7/24周五伦敦时段）能否延续五连阳站上$3,200、人民币6.76-6.77区间方向、南储华南升水 70能否守住、含税溢价2220能否企稳、下游在回调后是否有逢低补库意愿、社库去化拐点何时出现。    

   

汇率信息

   

       数据来源：中国银行外汇牌价（www.boc.cn）
       发布时间：2026年07月24日 12:33:13
       现汇买入价：1 USD = 6.7647 CNY（以100外币兑人民币：676.47）
       较7月23日12:18:08报价6.7576贬值约71基点，人民币从7/23升值转为7/24贬值，6.75-6.77区间偏弱运行。当前汇率水平下，LME理论进口成本约3193.5x6.7647x1.08~23331元/吨，与国内长江铝价23190元/吨相比低约-141元/吨（LME理论进口成本高于国内价格），进口窗口处于升水状态。人民币贬值71基点理论上提高进口成本，但LME连续四日反弹 $57.5使进口成本不降反升——内盘全线回调与外盘偏强形成方向性背离，汇率因素在此背景下扮演次要角色。今日国内-35~-80回调的根本原因是连续两日反弹后多头获利了结、下游追高意愿不足、灵通品种率先退潮，而非汇率因素。但人民币在6.75-6.77区间转为贬值方向，若贬值趋势延续至6.78以上，进口成本压力将逐步显现。    

   

核心观点

   

       今日（7月24日，周五），国内铝锭市场在连续两日反弹（7/22 80~ 150、7/23 70~ 90）后全线回调-35~-80元/吨。灵通有含票均价23540元/吨（-80）、灵通无不含票21320元/吨（-80）领跌，南储华南均价23260元/吨（-70）跌幅次之，长江铝锭均价23190元/吨（-60）、南储华东均价23190元/吨（-60）、上海铝锭均价23190元/吨（-60）、宏桥铝锭23350元/吨（-60）跌幅居中，华通A00均价23250元/吨（-50）跌幅较小，华通99.85%均价23305元/吨（-35）跌幅最小。LME伦铝7月23日（周四伦敦）收盘3193.5美元/吨（ $22，从7/22的3171.5继续反弹），$3,174-$3,213区间偏强运行，实现四连阳。上周（7月13日-17日）节奏：7/13下跌→7/14强势反弹→7/15温和回吐→7/16窄幅修复→7/17加速反弹；本周（7月20日-24日）节奏：7/20回落→7/21加速下跌→7/22强力反弹→7/23温和延续→7/24再度回调——本周五日走势呈"跌→涨→涨→跌"交替格局，反弹连续性仅维持两日。节后二十五个交易日内铝价从24120（灵通有）→22590（7/1最低）→23540（7/24），累计下跌580元/吨，7/2 180修复约12%，7/3 260再修复约17%，7/6 130再修复约8.5%，7/7 90再修复约6%，7/8 120再修复约7.8%，7/9-100回吐约6.5%，7/10 150再修复约9.8%，7/13-140回吐约9.2%，7/14 250再修复约16.3%，7/15-90回吐约5.9%，7/16 10再修复约0.7%，7/17 80再修复约5.2%，7/20-60回吐约3.9%，7/21-70回吐约4.6%，7/22 150再修复约9.8%，7/23 70再修复约4.6%，7/24-80回吐约5.2%，累计修复从约67%回落至约62%。7月24日最显著特征是"连续两日反弹后再度全线回调-35~-80、灵通品种-80领跌、LME四连阳与国内回调形成鲜明内外盘背离、反弹连续性在第三日即被打破"——反弹仅维持两日即夭折，灵通有/无-80领跌揭示华南多头信心最为脆弱，华通99.85%-35跌幅最小显示高纯度品种抗跌性最强。驱动因素方面：一是连续两日反弹后（7/22 80~ 150、7/23 70~ 90）多头获利了结意愿增强，价格在23500~23600区间面临较大抛压；二是下游追高意愿不足——两日反弹后采购并未放量，下游在23400~23600元/吨区间以观望为主，缺乏增量买盘支撑；三是灵通品种（含票与不含票）-80领跌，华南含票品种率先退潮——灵通有从23620→23540跌破23600关口，显示此前7/22华南 150领涨的反弹动能已基本消耗殆尽；四是LME伦铝7/23 $22至3193.5实现四连阳，但国内并未跟进反而全线回调——内外盘联动性在7/24明显断裂，这一背离信号提示国内铝价下行动力更多来自内生因素（获利了结 下游观望）而非外盘传导；五是人民币由7/23的6.7576转为7/24的6.7647，贬值约71基点但仍在6.75-6.77区间，对铝价边际影响有限。从价差结构看，7月24日各价差全线收窄：灵通有-南储华南价差为280元/吨（较290收窄10，灵通-80大于南储华南-70，含票溢价缩水），灵通有-长江价差为350元/吨（较370收窄20，灵通-80远大于长江-60，含票品种相对长江的溢价大幅缩水），南储华南-长江价差为70元/吨（较 80收窄10，南储华南-70大于长江-60，华南升水从高位回落），含税总价差2220元/吨（较2220持平，含票与不含票同跌-80）。节后二十五个交易日南储华南-长江价差演变：6/22 -60→6/23 -30→6/24 -20→6/25 20→6/26 10→6/29 0→6/30 -20→7/1 -10→7/2 0→7/3 -10→7/6 60→7/7 40→7/8 40→7/9 50→7/10 20→7/13 10→7/14 0→7/15 -10→7/16 -10→7/17 10→7/20 10→7/21 10→7/22 80→7/23 80→7/24 70，华南升水从 80高位回落至 70但仍处高位，华南相对华东偏紧格局未根本改变但边际有所松动。本周行情总结：7/20-7/24五个交易日"二跌二涨一跌"格局，空头与多头力量交替主导，反弹连续性差——7/20回落→7/21加速下跌→7/22强力反弹→7/23温和延续→7/24再度回调，多空双方在23190~23620区间反复拉锯。LME四连阳期间国内无法走出连续三日反弹，内外盘联动性断裂，显示国内内生抛压大于外盘利多传导。策略上，鉴于反弹两日后即被打破、灵通品种-80领跌、LME与国内背离加深，短期维持谨慎态度——23500~23600区间反弹抛压明显，不建议追高；若铝价进一步回调至23100~23200元/吨区间且下游出现逢低补库信号，可适度参与；重点关注LME今晚能否延续五连阳站上$3,200、南储华南升水 70能否守住、下游在回调后采购意愿、社库去化拐点。    

   

宏观概览

   

       人民币汇率方面，中行今日（2026年07月24日 12:33:13）最新美元现汇买入价报6.7647（100美元=676.47人民币），较7月23日12:18:08的6.7576贬值约71个基点，人民币从7/23升值转为7/24贬值，6.75-6.77区间偏弱运行。人民币近期走势回顾（6月22日6.7665→6月23日6.7656→6月24日6.7900→6月25日6.7917→6月26日6.7910→6月29日6.7867→6月30日6.7807→7月1日6.7817→7月2日6.7738→7月3日6.7703→7月6日6.7765→7月7日6.7814→7月8日6.7848→7月9日6.7878→7月10日6.7683→7月13日6.7721→7月14日6.7655→7月15日6.7568→7月16日6.7552→7月17日6.7636→7月20日6.7594→7月21日6.7553→7月22日6.7618→7月23日6.7576→7月24日6.7647），整体呈"6.79高点回落→6.77-6.78震荡→6.75-6.77窄幅整理"格局，今日71基点贬值幅度在近两周属中等水平，人民币在连续两日升值后重回贬值方向。7月24日节后第二十五交易日各品种全线回调-35~-80：灵通有23540元/吨（-80）、灵通无21320元/吨（-80）领跌，南储华南23260元/吨（-70）跌幅次之，长江23190元/吨（-60）、南储华东23190元/吨（-60）、上海23190元/吨（-60）、宏桥铝锭23350元/吨（-60）跌幅居中，华通A00 23250元/吨（-50），华通99.85% 23305元/吨（-35）跌幅最小。含票总价差2220元/吨（较2220持平），税点9.54%（较7/23的9.52%上升0.02个百分点，分母缩小所致）。海外宏观方面，LME伦铝7月23日（周四伦敦）收盘3193.5美元/吨（ $22，从7/22的3171.5继续反弹），$3,174-$3,213区间偏强运行。LME伦铝从6月2日3756高点起累计跌去562美元（-15.0%），7/20探底至约3136后连续四日反弹至3193.5，累计 $57.5，$3,130-$3,150支撑有效且空头持续退潮。EGA Al Taweelah氧化铝精炼厂复产消息在7/10重创多头后，市场已基本消化该利空，LME在7/20-7/23走出四连阳显示空头力量显著减弱、$3,150-$3,200区间方向转暖。但关键问题是：LME四连阳期间国内铝价7/20-7/23仅两日反弹、7/24即全线回调——内外盘联动性在7/24明显断裂，LME继续反弹、国内全线回调，这一背离信号极为重要。可能的原因包括：（1）国内连续两日反弹后多头获利了结压力大于外盘；（2）下游在23400~23600元/吨区间采购意愿不足，缺乏内生买盘支撑；（3）国内库存（140~141万吨）高企压制反弹高度，而LME低库存（约28万吨·近三年低点）为外盘提供更强支撑；（4）灵通品种（华南含票）-80领跌，7/22华南 150领涨的动能已基本消耗。LME铝库存7月23日延续去库趋势（约28万吨附近创2022年9月以来最低），现货铝较三个月期铝维持微幅逆价差，低库存 持续去库结构为LME铝价提供中长期支撑——但这一利多对国内铝价的传导在7/24被阻断。国内宏观政策方面，货币政策维持稳健宽松基调，基建与新能源投资持续发力，国内运行产能已达4500万吨/年天花板，进一步增产空间极为有限——供给侧约束为铝价提供中长期底部支撑，但短期库存高企（140~141万吨）仍压制铝价全面反弹。节后第二十五交易日全线回调-35~-80，市场情绪从"反弹延续-涨势收窄"转向"反弹夭折-再度回调"，反弹连续性仅维持两日即被打破。LME伦铝今晚（7/24周五伦敦时段）能否延续五连阳并站上$3,200是下周行情的核心外部变量——若LME五连阳站上$3,200，国内铝价有望在23100~23300区间企稳；若LME反弹受阻回落至$3,150以下，国内铝价可能再探23000-23100区间。鉴于LME四连阳与国内全线回调的背离加深、灵通品种-80领跌、反弹仅维持两日即夭折，短期维持谨慎——反弹抛压已在23500~23600区间验证，不建议追高；若回调至23100~23200区间且下游出现逢低补库信号，可适度参与。重点关注LME反弹持续性、内外盘背离是否修复、南储华南升水 70能否守住、人民币6.76-6.77方向、下游逢低采购意愿、社库去化拐点。    

   

基本面分析

   

       供应端：国内电解铝运行产能已达4500万吨/年，基本满负荷运行，合规产能受政策天花板约束进一步增产空间极为有限，但当前产能水平下供应充裕，国内产量持续扩张对铝价形成持续压制。氧化铝价格近期受矿石成本支撑底部持稳，吨铝综合成本支撑依然有效。海外供应端出现重大变化——EGA宣布其Al Taweelah氧化铝精炼厂在停产三个半月后恢复生产，预计数日内提升至产能50%、年底前恢复全面生产；印尼新兴铝冶炼厂已开始出口——两者共同释放全球铝供应即将加速回升的信号，对LME伦铝形成中期压力。7/23 LME伦铝 $22至3193.5（从7/22的3171.5继续反弹），$3,174-$3,213偏强运行实现四连阳，短期空头退潮信号进一步增强。但内外盘联动性在7/24明显断裂：LME四连阳期间国内仅两日反弹后即全线回调，显示国内内生抛压大于外盘利多传导。LME铝库存7月23日延续去库趋势至约28万吨附近（创2022年9月以来最低），低库存 逆价差 持续去库结构为铝价提供中长期支撑——但短期供应恢复预期与国内库存高企共同压制内盘反弹高度。LME伦铝从3756高点累计跌562美元（-15.0%），7/20-7/23走出连续四日反弹。今日（7月24日）节后第二十五交易日，汇率现汇买入价6.7647（100美元=676.47人民币），较7月23日6.7576贬值约71基点，LME理论进口成本约3193.5x6.7647x1.08~23331元/吨，与国内长江铝价23190元/吨相比高约141元/吨，进口窗口处于升水状态——LME四连阳 人民币贬值使进口成本进一步上升，理论上对内盘应有支撑，但今日国内反而-35~-80回调，进一步印证了内盘内生抛压的主导地位。

       需求端：7月24日（周五），全线回调-35~-80元/吨，连续两日反弹后再度夭折。节后二十五个交易日历程：6/22补库脉冲 40→6/23脉冲消退-120→6/24恐慌抛售-280→6/25深度恐慌-590→6/26谨慎企稳 30→6/29温和修复 70→6/30二次探底-430→7/1低位震荡-240→7/2修复反弹 240→7/3反弹延续 230→7/6涨幅收窄 130→7/7反弹趋稳 90→7/8温和转强 90~ 120→7/9技术性休整-70~-100→7/10休整后再反弹 140~ 170→7/13反弹受阻-110~-140→7/14强势反弹 230~ 270→7/15冲高回落-90~-100→7/16温和修复 10→7/17加速反弹 50~ 80→7/20反弹夭折-20~-60→7/21加速下跌-70~-110→7/22全线反弹 80~ 150→7/23全线上涨 70~ 90→7/24全线回调-35~-80——反弹仅维持两日即被打破，灵通品种领跌揭示华南多头退潮。6-7月传统淡季深入，中国产量扩张、库存触顶、下游补库乏力三大因素持续压制，但LME $3,130-$3,150支撑有效、国内逢低买盘在23100-23200区间可能有观望转向试探性采购。7/24灵通有/无-80领跌，南储华南-70次之，长江/南储华东/上海/宏桥-60居中，华通A00 -50较小，华通99.85% -35最小——反弹动能最先退潮于华南含票品种，而高纯度品种（华通99.85%）抗跌性最强。所有品种7月24日数据均已更新：灵通有23540元/吨（-80）、灵通无21320元/吨（-80）领跌，南储华南23260元/吨（-70）跌幅次之，长江23190元/吨（-60）、南储华东23190元/吨（-60）、上海23190元/吨（-60）、宏桥铝锭23350元/吨（-60）跌幅居中，华通A00 23250元/吨（-50），华通99.85% 23305元/吨（-35）跌幅最小。7月24日价差结构：灵通有-南储华南价差280元/吨（收窄10），灵通有-长江价差350元/吨（收窄20），南储华南-长江价差70元/吨（收窄10），含税总价差2220元/吨（持平），税点9.54%（上升0.02个百分点）。LME伦铝7月23日收盘3193.5美元/吨（ $22），外盘四连阳但内盘全线回调——内外盘背离加... [truncated]    

   

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