铝价行情分析：2026年07月29日

   

各位关注的读者：

   

📊 今日（7月29日周三），国内铝锭市场在7/28灵通回暖后全线暴涨 190~ 270元/吨，南储华南 270领涨，灵通有/无 260紧随，华东品种全面跟进 190~ 200。灵通有含票23820元/吨（ 260）、灵通无不含票21600元/吨（ 260），长江23390元/吨（ 190），南储华南23530元/吨（ 270），南储华东23390元/吨（ 200），上海23390元/吨（ 200），华通A00 23450元/吨（ 200），华通99.85% 23490元/吨（ 200），宏桥23550元/吨（ 200）。LME伦铝7月28日（周二伦敦）收盘3150美元/吨（-$19，-0.60%，跌至$3,130-$3,170区间），与国内暴涨形成显著内外盘背离。人民币现汇买入价6.7598（12:08:47），较7月28日12:18:41的6.7556贬值约42基点。节后走势在7/27整体企稳→7/28灵通回暖华东分化→7/29全面暴涨华南领涨之间切换——7/29全线暴涨 190~ 270为7/14以来最大单日涨幅，南储华南 270领涨显示华南补库需求强劲爆发，灵通品种 260同步回暖延续，华东品种全面跟进 190~ 200但长江 190涨幅最小——市场从"灵通领涨、华东分化"的非均衡修复直接跃升为"全面暴涨、华南领涨"的强势上攻格局。LME 7/28跌$19至$3,150与国内7/29暴涨形成显著内外盘背离——外盘走弱但内盘暴涨，反映国内基本面（产能天花板 进口窗口贴水扩大至393 下游补库）驱动而非外盘带动。以下为最新市场数据与分析。

   

今日市场数据

   

市场品种	低 (元/吨)	高 (元/吨)	均价 (元/吨)	涨跌 (元/吨)
灵通有（含票）	23770	23870	23820	260
灵通无（不含票）	21550	21650	21600	260
长江铝价	23370	23410	23390	190
南储华南	23500	23560	23530	270
南储华东	23370	23410	23390	200
上海铝价	23370	23410	23390	200
华通A00铝锭	23440	23460	23450	200
华通99.85%	23480	23500	23490	200
宏桥铝价	23550	23550	23550	200

   

       参考：沪铝现货价参考 23390 元/吨。LME伦铝7月28日（周二伦敦）收盘3150.0美元/吨（-$19（7/28伦敦，7/27的3169继续回落-$19/-0.60%，$3,130-$3,170区间下移）），$3,130-$3,170区间下移。数据来源：大沥铝材网（lvdingjia.com），7月29日节后第二十八交易日全面暴涨 190~ 270（南储华南 270领涨、灵通 260紧随、华东品种 190~ 200全面跟进）。端午假期后走势：6月22日首日分化（华南灵通 40领涨、华东持平）→6月23日全线下跌-40~-120（节后补库脉冲消退）→6月24日全面暴跌-280~-330（跌势大幅加速）→6月25日连续暴跌-540~-630（深度恐慌，跌幅再创新高）→6月26日全线企稳反弹 20~ 30（恐慌情绪边际缓解）→6月29日周一延续反弹 50~ 70（市场情绪进一步修复）→6月30日全线暴跌-420~-450（节后连续两日反弹被完全吞没，跌势重启）→7月1日续跌-190~-260（跌幅较6/30明显收窄）→7月2日全线反弹 180~ 290（节后首次全面反弹）→7月3日延续反弹 210~ 260（节后连续两日反弹，华南灵通领涨）→7月6日延续上涨 70~ 140（节后连续三日反弹，涨幅收窄，南储华南领涨）→7月7日延续上涨 90~ 110（节后连续四日反弹，涨幅格局反转：华东 100~ 110领涨）→7月8日延续上涨 90~ 120（节后连续五日反弹，灵通含票 120领涨）→7月9日全线回吐-70~-100（结束连续五日反弹，技术性休整）→7月10日全线上涨 140~ 170（休整后再反弹，华东品种领涨）→7月13日全线下跌-110~-140（反弹仅维持一日，LME重挫-66.5传导）→7月14日全线反弹 230~ 270（反弹延续，华东/华通/宏桥领涨）→7月15日全线小幅回落-90~-100（冲高回落，涨幅温和回吐）→7月16日全线温和反弹 10（止跌企稳，窄幅修复）→7月17日全线加速反弹 50~ 80（反弹重启，华南 80领涨，南储华南反超长江10）→7月20日全线回落-20~-60（反弹夭折，灵通有/无-60领跌，多头防线再退）→7月21日全线加速下跌-70~-110（跌幅全面扩大，空头强势主导，宏桥/华通/南储华东-110跌幅最大）→7月22日全线反弹 80~ 150（华南品种 150领涨，华东品种 80~ 90涨幅温和，7/21跌幅格局完全反转）→7月23日全线上涨 70~ 90（反弹延续第二日，上海/宏桥 90领涨，灵通 70涨幅最小）→7月24日全线回调-35~-80（反弹两日后再度全线回调，灵通有/无-80领跌，华通99.85%-35跌幅最小）→7月27日整体企稳，仅长江/上海 10，其余品种均与7/24持平（市场进入观望企稳阶段，长江/上海小幅修复 10，其余7品种止跌但未跟涨）→7月28日灵通回暖 20（灵通品种率先回暖，含票与不含票同步 20），长江/南储/华通A00/宏桥持平，但上海-10、华通99.85%-15微幅回落（华东品种分化，灵通 20领涨但上海回落-10，市场呈现"灵通领涨、华东分化"格局）→7月29日全线暴涨 190~ 270（南储华南 270领涨，灵通有/无 260紧随，华东品种全面跟进 190~ 200，为7/14以来最大单日涨幅，市场从"灵通领涨、华东分化"跃升为"全面暴涨、华南领涨"）。7月29日各品种走势特征：灵通有 260元/吨至23820元/吨、灵通无 260元/吨至21600元/吨领涨，南储华南 270元/吨至23530元/吨涨幅最大，长江 190元/吨至23390元/吨涨幅最小，南储华东 200元/吨至23390元/吨，上海 200元/吨至23390元/吨（7/28的-10微幅回落被完全收复并超越），华通A00 200元/吨至23450元/吨，华通99.85% 200元/吨至23490元/吨（7/28的-15微幅回落被完全收复并超越），宏桥 200元/吨至23550元/吨。今日涨幅格局特征：南储华南 270领涨——华南补库需求强劲爆发，灵通品种（含票 260、不含票 260）同步回暖延续，华东品种（长江 190、南储华东 200、上海 200、华通A00 200、华通99.85% 200、宏桥 200）全面跟进但长江 190涨幅最小——华南涨幅（南储华南 270/灵通 260）显著大于华东涨幅（长江 190/其余 200），区域分化加剧。灵通有-长江价差从360急速扩大至430（灵通有 260远大于长江 190，含票品种相对长江的溢价大幅扩大），灵通有-南储华南价差从300收窄至290（南储华南 270大于灵通有 260，华南现货升水进一步增强），南储华南-长江价差从 60急速扩大至 140（南储华南 270远大于长江 190，华南升水结构急剧强化）。节后二十八交易日整体节奏：7/21空头全面发力→7/22多头强力反击→7/23温和延续上涨→7/24反弹夭折全线回调→7/27整体企稳长江/上海 10→7/28灵通回暖 20华东分化→7/29全面暴涨 190~ 270华南领涨，7/29全线暴涨为7/14以来最大单日涨幅，市场从"非均衡修复"直接跃升为"全面上攻"格局。LME伦铝从6月2日3756高点起走势：暴跌至3566.5（6/9）→反弹至3502.5（6/11-12）→再暴跌至3367（6/16）→反弹至3411（6/17）→回落至3395（6/18）→3398（6/19节前）→节后首日3357.5（6/22）→3295（6/23）→3187（6/24跌破$3,200）→3150.5（6/25）→3176（6/26企稳）→3146.5（6/29）→3112（6/30探底）→3074.5（7/1续跌）→3071.5（7/2反弹）→3104（7/3）→3109（7/6）→3127.5（7/7）→3145.5（7/8）→3169（7/9）→3179.5（7/10阶段性高点）→3147（7/13 LME重挫-32.5传导）→3178（7/14反弹 31）→3170（7/15）→3168（7/16）→3161（7/17）→3151.5（7/20探底）→3157.5（7/21）→3171.5（7/22）→3193.5（7/23三连阳峰值 $42累计）→3170（7/24跌-23.5三连阳终结）→3169（7/27跌-1窄幅整理）→3150（7/28跌-19继续回落），$3,130-$3,170区间下移，本月均价$3,148.5。大沥铝材网预测今日（7/29伦敦时段）LME上涨可能性较大。    

   

价差分析

   

价差项目	价差 (元/吨)	说明
灵通有 - 南储华南	290	南海灵通含票均价与南储华南均价之差，今日灵通有-南储华南价差为290元/吨（7月28日为300元/吨，收窄10），灵通有 260小于南储华南 270，华南现货升水进一步增强，南储华南涨幅超过灵通有
灵通有 - 长江	430	南海灵通含票均价与长江铝锭均价之差，今日灵通有-长江价差为430元/吨（7月28日为360元/吨，急速扩大70），灵通有 260远大于长江 190，含票品种相对长江的溢价大幅扩大，华南灵通涨幅远超华东长江
南储华南 - 长江	140	华南与华东不含票价差，今日南储华南-长江价差为140元/吨（7月28日为 60元/吨，急速扩大80），南储华南 270远大于长江 190，华南升水从 60急速扩大至 140，区域分化急剧加剧，华南补库需求远强于华东
总价差（灵通有 - 灵通无）	2220	含票与不含票价差，今日总价差为2220元/吨（7月28日为2220元/吨，持平），灵通有与灵通无同步 260，含税溢价结构保持稳定

   

税点分析

   

       根据公式 （南海灵通含票 - 南海灵通不含票）/ 南储华南价 计算：
       （23820 - 21600）/ 23530 ~ 9.43%
       7月29日（周三），灵通有 260元/吨至23820元/吨、灵通无 260元/吨至21600元/吨同步暴涨，南储华南 270元/吨至23530元/吨领涨，南储华东 200元/吨至23390元/吨，长江 190元/吨至23390元/吨，华通A00 200元/吨至23450元/吨，上海 200元/吨至23390元/吨，华通99.85% 200元/吨至23490元/吨，宏桥 200元/吨至23550元/吨。当前税点为9.43%，与7月28日（9.54%）相比下降0.11个百分点。分子（总价差2220元/吨）与7月28日持平（灵通有与灵通无同步 260），分母（南储华南23530元/吨）较7月28日（23260元/吨）增加270——分母扩大导致税点下降。含税总价差维持2220元/吨，含票品种与不含票品种同步 260，含税溢价结构保持稳定。灵通有（含票）均价23820元/吨（ 260）、灵通无（不含票）均价21600元/吨（ 260）同步暴涨，南储华南均价23530元/吨（ 270）领涨，长江均价23390元/吨（ 190）涨幅最小，南储华东均价23390元/吨（ 200），上海均价23390元/吨（ 200），宏桥铝锭23550元/吨（ 200），华通A00 23450元/吨（ 200），华通99.85% 23490元/吨（ 200）。灵通有-南储华南价差290元/吨（收窄10），灵通有-长江价差430元/吨（急速扩大70），南储华南-长江价差140元/吨（急速扩大80），含税总价差2220元/吨（持平）。7月29日全面暴涨 190~ 270——南储华南 270领涨、灵通有/无 260同步暴涨、华东品种全面跟进 190~ 200但长江 190涨幅最小，华南涨幅（ 260~ 270）显著大于华东涨幅（ 190~ 200），区域分化加剧。灵通品种（含票 不含票）同步 260显示华南贸易环节信心持续恢复，南储华南 270领涨更显示华南现货补库需求强劲爆发。节后二十八交易日累计走势：从6/22灵通有24120→7/1最低22590累计跌1530元/吨，7/29灵通有23820较7/1低点累计反弹1230元/吨，累计修复约80%（较7/28的63%大幅跃升17个百分点）。本轮走势最显著特征是"7/24反弹夭折→7/27整体企稳→7/28灵通回暖华东分化→7/29全面暴涨华南领涨"——7/29全线暴涨 190~ 270为7/14以来最大单日涨幅，市场从"非均衡修复"直接跃升为"全面上攻"格局，南储华南-长江价差从 60急速扩大至 140创节后最大单日扩张幅度。    

   

汇率信息

   

       数据来源：中国银行外汇牌价（www.boc.cn）
       发布时间：2026年07月29日 12:28:47
       现汇买入价：1 USD = 6.7597CNY（以100外币兑人民币：675.97）
       较7月28日12:18:41报价6.7556贬值约41基点，人民币在连续两日升值（7/27 18bp→7/28 18bp）后转向贬值，6.75-6.76区间偏弱运行。当前汇率水平下，LME理论进口成本约3150.0x6.7598x1.08~22997元/吨，与国内长江铝价23390元/吨相比低约393元/吨（LME理论进口成本远低于国内价格），进口窗口处于深度贴水状态。人民币贬值42基点 LME 7/28跌$19使进口成本大幅下降至22997元/吨，与7/28的23118元/吨相比下降约121元/吨——进口成本大幅下降，进口窗口贴水从82元/吨急速扩大至393元/吨（扩大约311元/吨），进口比价关系显著改善。LME 7/28跌$19与人民币7/29贬值42基点的组合使进口成本大幅下降，国内长江铝价 190暴涨进一步拉大国内外价差，对国内铝价形成支撑——进口成本远低于国内价格意味着进口铝锭对国内市场的竞争压力减轻。今日国内全面暴涨 190~ 270与进口窗口深度贴水（393元/吨）形成共振——进口成本低位 国内价格暴涨使国内外价差急剧扩大，为国内铝价提供强力支撑；但若贴水持续扩大可能吸引进口增加供应。    

   

核心观点

   

       今日（7月29日，周三），国内铝锭市场在7/28灵通回暖后全线暴涨 190~ 270元/吨，南储华南 270领涨，灵通有/无 260紧随，华东品种全面跟进 190~ 200。灵通有含票均价23820元/吨（ 260）、灵通无不含票21600元/吨（ 260），长江铝锭均价23390元/吨（ 190）涨幅最小，南储华南均价23530元/吨（ 270）涨幅最大，南储华东均价23390元/吨（ 200），上海铝锭均价23390元/吨（ 200），宏桥铝锭23550元/吨（ 200），华通A00均价23450元/吨（ 200），华通99.85%均价23490元/吨（ 200）。LME伦铝7月28日（周二伦敦）收盘3150.0美元/吨（-$19，-0.60%，跌至$3,130-$3,170区间），与国内暴涨形成显著内外盘背离。上周（7月20日-24日）节奏：7/20回落→7/21加速下跌→7/22强力反弹→7/23温和延续→7/24回调；本周（7月27日-31日）节奏：7/27整体企稳长江 10→7/28灵通回暖 20华东分化→7/29全面暴涨 190~ 270华南领涨。节后二十八交易日内铝价从24120（灵通有）→22590（7/1最低）→23820（7/29灵通有 260），累计下跌300元/吨，较7/1低点累计反弹1230元/吨，累计修复约80%（较7/28的63%大幅跃升17个百分点）。7月29日最显著特征是"7/28灵通回暖华东分化后7/29全线暴涨 190~ 270、南储华南 270领涨"——7/29为7/14以来最大单日涨幅，市场从"非均衡修复"直接跃升为"全面上攻"格局，南储华南 270领涨显示华南补库需求强劲爆发，灵通品种 260同步延续回暖，华东品种全面跟进 190~ 200但长江 190涨幅最小，华南涨幅（ 260~ 270）显著大于华东涨幅（ 190~ 200），区域分化加剧。驱动因素方面：一是7/27整体企稳→7/28灵通回暖 20→7/29信心爆发全面暴涨，多头从试探性修复转向全面发力，华南补库需求成为主驱动；二是LME 7/28跌$19至$3,150但国内暴涨——内外盘显著背离，国内基本面（产能天花板 进口窗口深度贴水 下游补库）驱动而非外盘带动；三是人民币7/29贬值42基点至6.7598 LME跌$19使进口成本大幅降至22997元/吨，进口窗口贴水从82急速扩大至393元/吨，国内外价差急剧拉大为国内铝价提供强力支撑；四是LME $3,150处于$3,130-$3,170区间低位，大沥铝材网预测今日LME上涨可能性较大——若LME 7/29伦敦时段反弹将形成内外盘共振；五是南储华南 270远大于长江 190，华南vs华东分化急剧加剧，南储华南-长江价差从 60急速扩大至 140创节后最大单日扩张——华南补库需求爆发式增长而华东通用铝锭下游采购恢复相对滞后。从价差结构看，7月29日价差变化显著：灵通有-南储华南价差为290元/吨（较300收窄10，南储华南 270大于灵通有 260，华南现货升水进一步增强），灵通有-长江价差为430元/吨（较360急速扩大70，灵通有 260远大于长江 190，含票品种相对长江的溢价大幅扩大），南储华南-长江价差为140元/吨（较 60急速扩大80，南储华南 270远大于长江 190，华南升水从 60急扩至 140创节后最大单日扩张），含税总价差2220元/吨（较2220持平，含票与不含票同步 260，含税溢价结构稳定）。节后二十八交易日南储华南-长江价差演变：6/22 -60→6/23 -30→6/24 -20→6/25 20→6/26 10→6/29 0→6/30 -20→7/1 -10→7/2 0→7/3 -10→7/6 60→7/7 40→7/8 40→7/9 50→7/10 20→7/13 10→7/14 0→7/15 -10→7/16 0→7/17 10→7/20 10→7/21 10→7/22 80→7/23 80→7/24 70→7/27 60→7/28 60→7/29 140——华南升水从 60急速扩大至 140创节后最大单日扩张，区域分化急剧加剧。短期市场展望：7/29全面暴涨 190~ 270是7/14以来最强单日涨幅，南储华南 270领涨显示华南补库需求强劲爆发，但LME 7/28跌$19与国内暴涨形成显著内外盘背离——后续走势取决于LME 7/29今晚（伦敦时段）能否反弹至$3,170以上（大沥铝材网预测上涨可能性较大）、南储华南-长江 140急速扩大后是否引发套利或价差回归、涨幅过大过快后是否面临技术性回调、华东长江 190涨幅最小是否在7/30跟进补涨。鉴于全面暴涨 进口窗口深度贴水393 LME预测上涨 累计修复80%的偏多格局，短期维持偏多——南储华南 270领涨 灵通 260同步 LME预测上涨形成多头共振，但需警惕涨幅过大后的技术性回调风险和LME背离的潜在制约，建议持有多头但控制追高节奏，重点关注LME今晚能否反弹和南储华南-长江价差 140后的回归动态。    

   

宏观概览

   

       人民币汇率方面，中行今日（2026年07月29日 12:28:47）最新美元现汇买入价报6.7597（100美元=675.97人民币），较7月28日12:18:41的6.7556贬值约41个基点，人民币在连续两日升值（7/27 18bp→7/28 18bp）后转向贬值，6.75-6.76区间偏弱运行。人民币近期走势回顾（6月22日6.7665→6月23日6.7656→6月24日6.7900→6月25日6.7917→6月26日6.7910→6月29日6.7867→6月30日6.7807→7月1日6.7817→7月2日6.7738→7月3日6.7703→7月6日6.7765→7月7日6.7814→7月8日6.7848→7月9日6.7878→7月10日6.7683→7月13日6.7721→7月14日6.7655→7月15日6.7568→7月16日6.7552→7月17日6.7636→7月20日6.7594→7月21日6.7553→7月22日6.7618→7月23日6.7576→7月24日6.7647→7月27日6.7574→7月28日6.7556→7月29日6.7598），整体呈"6.79高点回落→6.77-6.78震荡→6.75-6.77窄幅整理→6.75-6.76持续走强后转向贬值"格局，今日42基点贬值幅度终结连续两日升值趋势，6.76关口成为短期关注焦点。7月29日节后第二十八交易日全面暴涨：灵通有23820元/吨（ 260）、灵通无21600元/吨（ 260）、南储华南23530元/吨（ 270）领涨，南储华东23390元/吨（ 200），上海23390元/吨（ 200），宏桥铝锭23550元/吨（ 200），华通A00 23450元/吨（ 200），华通99.85% 23490元/吨（ 200），长江23390元/吨（ 190）涨幅最小。含票总价差2220元/吨（较2220持平），税点9.43%（较9.54%下降0.11个百分点，分母扩大）。海外宏观方面，LME伦铝7月28日（周二伦敦）收盘3150.0美元/吨（-$19，-0.60%，跌至$3,130-$3,170区间），与国内暴涨形成显著内外盘背离。LME伦铝从6月2日3756高点起累计跌去606美元（-16.1%），7/20探底至3151.5后三连阳至3193.5（7/21-7/23累计 $42），7/24跌-23.5至3170（三连阳终结），7/27跌-1至3169（窄幅整理），7/28跌-19至3150（继续回落）——$3,130-$3,170区间下移，本月均价$3,148.5。大沥铝材网预测今日（7/29伦敦时段）LME上涨可能性较大，若LME反弹将形成内外盘共振。EGA Al Taweelah氧化铝精炼厂复产消息在7/10重创多头后已基本被市场消化，LME在$3,130-$3,170区间低量整理，外盘空头动能边际减弱但尚未出现明确反转信号。LME铝库存延续去库趋势维持2022年9月以来低位，低库存 持续去库结构仍为铝价提供中长期支撑。国内宏观政策方面，货币政策维持稳健宽松基调，基建与新能源投资持续发力，国内运行产能已达4500万吨/年天花板，进一步增产空间极为有限——供给侧约束为铝价提供中长期底部支撑。7月29日节后第二十八交易日全面暴涨华南领涨，市场情绪从"灵通回暖-华东分化"转向"全面暴涨-华南领涨"，7/29为7/14以来最大单日涨幅。LME伦铝今晚（7/29周三伦敦时段）能否反弹至$3,170以上是本周行情的核心外部变量——大沥铝材网预测上涨可能性较大，若LME反弹且国内跟进，铝价有望在23600~23900区间进一步上攻；若LME继续走弱至$3,130以下，国内可能面临技术性回调但进口窗口深度贴水（393元/吨）将限制回调空间。鉴于全面暴涨 进口窗口深度贴水 LME预测上涨 产能天花板的偏多格局，短期维持偏多——但需警惕涨幅过大后的技术性回调风险，建议持有多头但控制追高节奏，重点关注LME今晚走势和南储华南-长江价差 140后的回归动态。    

   

基本面分析

   

       供应端：国内电解铝运行产能已达4500万吨/年，基本满负荷运行，合规产能受政策天花板约束进一步增产空间极为有限，但当前产能水平下供应充裕，国内产量持续扩张对铝价形成持续压制。氧化铝价格近期受矿石成本支撑底部持稳，吨铝综合成本支撑依然有效。海外供应端出现重大变化——EGA宣布其Al Taweelah氧化铝精炼厂在停产三个半月后恢复生产，预计数日内提升至产能50%、年底前恢复全面生产；印尼新兴铝冶炼厂已开始出口——两者共同释放全球铝供应即将加速回升的信号，对LME伦铝形成中期压力。7/28 LME伦铝跌$19至3150.0（-0.60%），$3,130-$3,170区间下移，$3,150处于区间中位，本月均价$3,148.5。但LME铝库存延续去库趋势维持2022年9月以来最低，低库存 持续去库结构仍为铝价提供中长期支撑。LME伦铝从3756高点累计跌606美元（-16.1%），7/20探底至3151.5后三连阳至3193.5（7/21-7/23累计 $42），7/24跌-23.5至3170（三连阳终结），7/27跌-1至3169（窄幅整理），7/28跌-19至3150（继续回落）——$3,130-$3,170区间低量整理，大沥铝材网预测今日LME上涨可能性较大。今日（7月29日）节后第二十八交易日，汇率现汇买入价6.7598（100美元=675.98人民币），较7月28日6.7556贬值约42基点，LME理论进口成本约3150.0x6.7598x1.08~22997元/吨，与国内长江铝价23390元/吨相比低约393元/吨，进口窗口处于深度贴水状态——人民币贬值42基点 LME跌$19使进口成本大幅下降至22997元/吨（较7/28的23118下降约121元/吨），进口窗口贴水从82急速扩大至393元/吨（扩大约311元/吨），进口比价关系显著改善对内盘铝价形成强力支撑。7/29国内全面暴涨 190~ 270与进口窗口深度贴水（393元/吨）形成共振——进口成本远低于国内价格意味着进口铝锭对国内市场的竞争压力大幅减轻，为国内铝价暴涨提供了基本面支撑。但LME 7/28跌$19与国内暴涨形成显著内外盘背离——国内暴涨并非外盘带动而是内生动能驱动，若LME持续走弱可能制约国内涨幅的可持续性。

       需求端：7月29日（周三）端午节后第二十八交易日，全面暴涨 190~ 270，南储华南 270领涨。节后二十八交易日历程：6/22补库脉冲 40→6/23脉冲消退-120→6/24恐慌抛售-280→6/25深度恐慌-590→6/26谨慎企稳 30→6/29温和修复 70→6/30二次探底-430→7/1低位震荡-240→7/2修复反弹 240→7/3反弹延续 230→7/6涨幅收窄 130→7/7反弹趋稳 90→7/8温和转强 90~ 120→7/9技术性休整-70~-100→7/10休整后再反弹 140~ 170→7/13反弹受阻-110~-140→7/14强势反弹 230~ 270→7/15冲高回落-90~-100→7/16温和修复 10→7/17加速反弹 50~ 80→7/20反弹夭折-20~-60→7/21加速下跌-70~-110→7/22全线反弹 80~ 150→7/23全线上涨 70~ 90→7/24全线回调-35~-80→7/27整体企稳长江/上海 10→7/28灵通回暖 20华东分化→7/29全面暴涨 190~ 270华南领涨——7/29为7/14以来最大单日涨幅，南储华南 270领涨显示华南补库需求强劲爆发，灵通品种 260同步延续回暖，华东品种全面跟进 190~ 200但长江 190涨幅最小。6-7月传统淡季深入，但7/29全面暴涨 190~ 270显示下游补库需求集中爆发——华南（南储华南 270/灵通 260）涨幅显著大于华东（长江 190/其余 200），南储华南-长江价差从 60急速扩大至 140创节后最大单日扩张，反映华南铝材加工环节补库积极性爆发式增长而华东通用铝锭下游采购恢复相对滞后。所有品种7月29日数据均已更新：灵通有23820元/吨（ 260）、灵通无21600元/吨（ 260）、南储华南23530元/吨（ 270）领涨，南储华东23390元/吨（ 200），上海23390元/吨（ 200），宏桥铝锭23550元/吨（ 200），华通A00 23450元/吨（ 200），华通99.85% 23490元/吨（ 200），长江23390元/吨（ 190）涨幅最小。7月29日价差结构：灵通有-南储华南价差290元/吨（收窄10），灵通有-长江价差430元/吨（急速扩大70），南储华南-长江价差140元/吨（急速扩大80创节后最大单日扩张），含税总价差2220元/吨（持平），税点9.43%（下降0.11个百分点）。LME伦铝7月28日收盘3150.0美元/吨（-$19，-0.60%），与国内暴涨形成显著内外盘背离——外盘走弱但内盘暴涨，反映国内基本面驱动而非外盘带动。大沥铝材网预测今日LME上涨可能性较大，若LME 7/29伦敦时段反弹将形成内外盘共振。沪铝最新社库数据待更新，库存去化趋势能否延续是中长期铝价走势关键变量——短期的"低库存 去库趋势 产能天花板"组合为铝价提供中长期底部支撑，7/29全面暴涨 进口窗口深度贴水393进一步强化了底部逻辑。综合判断，7月29日节后第二十八交易日全面暴涨 190~ 270华南领涨，市场从"非均衡修复"跃升为"全面上攻"格局，7/29为7/14以来最大单日涨幅，南储华南 270领涨 灵通 260同步 进口窗口深度贴水393 LME预测上涨形成多头共振，但LME 7/28跌$19与国内暴涨的内外盘背离提示暴涨主要由国内基本面驱动，后续需重点关注：LME 7/29今晚能否反弹至$3,170以上（大沥铝材网预测上涨可能性较大）、南储华南-长江 140急速扩大后是否引发套利或价差回归、涨幅过大过快后是否面临技术性回调、华东长江 190涨幅最小是否在7/30跟进补涨、社库去化趋势能否延续、人民币6.76关口支撑力度。    

   

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铝价行情分析：2026年07月29日

   

各位关注的读者：

   

📊 今日（7月29日周三），国内铝锭市场在7/28灵通回暖后全线暴涨 190~ 270元/吨，南储华南 270领涨，灵通有/无 260紧随，华东品种全面跟进 190~ 200。灵通有含票23820元/吨（ 260）、灵通无不含票21600元/吨（ 260），长江23390元/吨（ 190），南储华南23530元/吨（ 270），南储华东23390元/吨（ 200），上海23390元/吨（ 200），华通A00 23450元/吨（ 200），华通99.85% 23490元/吨（ 200），宏桥23550元/吨（ 200）。LME伦铝7月28日（周二伦敦）收盘3150美元/吨（-$19，-0.60%，跌至$3,130-$3,170区间），与国内暴涨形成显著内外盘背离。人民币现汇买入价6.7598（12:08:47），较7月28日12:18:41的6.7556贬值约42基点。节后走势在7/27整体企稳→7/28灵通回暖华东分化→7/29全面暴涨华南领涨之间切换——7/29全线暴涨 190~ 270为7/14以来最大单日涨幅，南储华南 270领涨显示华南补库需求强劲爆发，灵通品种 260同步回暖延续，华东品种全面跟进 190~ 200但长江 190涨幅最小——市场从"灵通领涨、华东分化"的非均衡修复直接跃升为"全面暴涨、华南领涨"的强势上攻格局。LME 7/28跌$19至$3,150与国内7/29暴涨形成显著内外盘背离——外盘走弱但内盘暴涨，反映国内基本面（产能天花板 进口窗口贴水扩大至393 下游补库）驱动而非外盘带动。以下为最新市场数据与分析。

   

今日市场数据

   

市场品种	低 (元/吨)	高 (元/吨)	均价 (元/吨)	涨跌 (元/吨)
灵通有（含票）	23770	23870	23820	260
灵通无（不含票）	21550	21650	21600	260
长江铝价	23370	23410	23390	190
南储华南	23500	23560	23530	270
南储华东	23370	23410	23390	200
上海铝价	23370	23410	23390	200
华通A00铝锭	23440	23460	23450	200
华通99.85%	23480	23500	23490	200
宏桥铝价	23550	23550	23550	200

   

       参考：沪铝现货价参考 23390 元/吨。LME伦铝7月28日（周二伦敦）收盘3150.0美元/吨（-$19（7/28伦敦，7/27的3169继续回落-$19/-0.60%，$3,130-$3,170区间下移）），$3,130-$3,170区间下移。数据来源：大沥铝材网（lvdingjia.com），7月29日节后第二十八交易日全面暴涨 190~ 270（南储华南 270领涨、灵通 260紧随、华东品种 190~ 200全面跟进）。端午假期后走势：6月22日首日分化（华南灵通 40领涨、华东持平）→6月23日全线下跌-40~-120（节后补库脉冲消退）→6月24日全面暴跌-280~-330（跌势大幅加速）→6月25日连续暴跌-540~-630（深度恐慌，跌幅再创新高）→6月26日全线企稳反弹 20~ 30（恐慌情绪边际缓解）→6月29日周一延续反弹 50~ 70（市场情绪进一步修复）→6月30日全线暴跌-420~-450（节后连续两日反弹被完全吞没，跌势重启）→7月1日续跌-190~-260（跌幅较6/30明显收窄）→7月2日全线反弹 180~ 290（节后首次全面反弹）→7月3日延续反弹 210~ 260（节后连续两日反弹，华南灵通领涨）→7月6日延续上涨 70~ 140（节后连续三日反弹，涨幅收窄，南储华南领涨）→7月7日延续上涨 90~ 110（节后连续四日反弹，涨幅格局反转：华东 100~ 110领涨）→7月8日延续上涨 90~ 120（节后连续五日反弹，灵通含票 120领涨）→7月9日全线回吐-70~-100（结束连续五日反弹，技术性休整）→7月10日全线上涨 140~ 170（休整后再反弹，华东品种领涨）→7月13日全线下跌-110~-140（反弹仅维持一日，LME重挫-66.5传导）→7月14日全线反弹 230~ 270（反弹延续，华东/华通/宏桥领涨）→7月15日全线小幅回落-90~-100（冲高回落，涨幅温和回吐）→7月16日全线温和反弹 10（止跌企稳，窄幅修复）→7月17日全线加速反弹 50~ 80（反弹重启，华南 80领涨，南储华南反超长江10）→7月20日全线回落-20~-60（反弹夭折，灵通有/无-60领跌，多头防线再退）→7月21日全线加速下跌-70~-110（跌幅全面扩大，空头强势主导，宏桥/华通/南储华东-110跌幅最大）→7月22日全线反弹 80~ 150（华南品种 150领涨，华东品种 80~ 90涨幅温和，7/21跌幅格局完全反转）→7月23日全线上涨 70~ 90（反弹延续第二日，上海/宏桥 90领涨，灵通 70涨幅最小）→7月24日全线回调-35~-80（反弹两日后再度全线回调，灵通有/无-80领跌，华通99.85%-35跌幅最小）→7月27日整体企稳，仅长江/上海 10，其余品种均与7/24持平（市场进入观望企稳阶段，长江/上海小幅修复 10，其余7品种止跌但未跟涨）→7月28日灵通回暖 20（灵通品种率先回暖，含票与不含票同步 20），长江/南储/华通A00/宏桥持平，但上海-10、华通99.85%-15微幅回落（华东品种分化，灵通 20领涨但上海回落-10，市场呈现"灵通领涨、华东分化"格局）→7月29日全线暴涨 190~ 270（南储华南 270领涨，灵通有/无 260紧随，华东品种全面跟进 190~ 200，为7/14以来最大单日涨幅，市场从"灵通领涨、华东分化"跃升为"全面暴涨、华南领涨"）。7月29日各品种走势特征：灵通有 260元/吨至23820元/吨、灵通无 260元/吨至21600元/吨领涨，南储华南 270元/吨至23530元/吨涨幅最大，长江 190元/吨至23390元/吨涨幅最小，南储华东 200元/吨至23390元/吨，上海 200元/吨至23390元/吨（7/28的-10微幅回落被完全收复并超越），华通A00 200元/吨至23450元/吨，华通99.85% 200元/吨至23490元/吨（7/28的-15微幅回落被完全收复并超越），宏桥 200元/吨至23550元/吨。今日涨幅格局特征：南储华南 270领涨——华南补库需求强劲爆发，灵通品种（含票 260、不含票 260）同步回暖延续，华东品种（长江 190、南储华东 200、上海 200、华通A00 200、华通99.85% 200、宏桥 200）全面跟进但长江 190涨幅最小——华南涨幅（南储华南 270/灵通 260）显著大于华东涨幅（长江 190/其余 200），区域分化加剧。灵通有-长江价差从360急速扩大至430（灵通有 260远大于长江 190，含票品种相对长江的溢价大幅扩大），灵通有-南储华南价差从300收窄至290（南储华南 270大于灵通有 260，华南现货升水进一步增强），南储华南-长江价差从 60急速扩大至 140（南储华南 270远大于长江 190，华南升水结构急剧强化）。节后二十八交易日整体节奏：7/21空头全面发力→7/22多头强力反击→7/23温和延续上涨→7/24反弹夭折全线回调→7/27整体企稳长江/上海 10→7/28灵通回暖 20华东分化→7/29全面暴涨 190~ 270华南领涨，7/29全线暴涨为7/14以来最大单日涨幅，市场从"非均衡修复"直接跃升为"全面上攻"格局。LME伦铝从6月2日3756高点起走势：暴跌至3566.5（6/9）→反弹至3502.5（6/11-12）→再暴跌至3367（6/16）→反弹至3411（6/17）→回落至3395（6/18）→3398（6/19节前）→节后首日3357.5（6/22）→3295（6/23）→3187（6/24跌破$3,200）→3150.5（6/25）→3176（6/26企稳）→3146.5（6/29）→3112（6/30探底）→3074.5（7/1续跌）→3071.5（7/2反弹）→3104（7/3）→3109（7/6）→3127.5（7/7）→3145.5（7/8）→3169（7/9）→3179.5（7/10阶段性高点）→3147（7/13 LME重挫-32.5传导）→3178（7/14反弹 31）→3170（7/15）→3168（7/16）→3161（7/17）→3151.5（7/20探底）→3157.5（7/21）→3171.5（7/22）→3193.5（7/23三连阳峰值 $42累计）→3170（7/24跌-23.5三连阳终结）→3169（7/27跌-1窄幅整理）→3150（7/28跌-19继续回落），$3,130-$3,170区间下移，本月均价$3,148.5。大沥铝材网预测今日（7/29伦敦时段）LME上涨可能性较大。    

   

价差分析

   

价差项目	价差 (元/吨)	说明
灵通有 - 南储华南	290	南海灵通含票均价与南储华南均价之差，今日灵通有-南储华南价差为290元/吨（7月28日为300元/吨，收窄10），灵通有 260小于南储华南 270，华南现货升水进一步增强，南储华南涨幅超过灵通有
灵通有 - 长江	430	南海灵通含票均价与长江铝锭均价之差，今日灵通有-长江价差为430元/吨（7月28日为360元/吨，急速扩大70），灵通有 260远大于长江 190，含票品种相对长江的溢价大幅扩大，华南灵通涨幅远超华东长江
南储华南 - 长江	140	华南与华东不含票价差，今日南储华南-长江价差为140元/吨（7月28日为 60元/吨，急速扩大80），南储华南 270远大于长江 190，华南升水从 60急速扩大至 140，区域分化急剧加剧，华南补库需求远强于华东
总价差（灵通有 - 灵通无）	2220	含票与不含票价差，今日总价差为2220元/吨（7月28日为2220元/吨，持平），灵通有与灵通无同步 260，含税溢价结构保持稳定

   

税点分析

   

       根据公式 （南海灵通含票 - 南海灵通不含票）/ 南储华南价 计算：
       （23820 - 21600）/ 23530 ~ 9.43%
       7月29日（周三），灵通有 260元/吨至23820元/吨、灵通无 260元/吨至21600元/吨同步暴涨，南储华南 270元/吨至23530元/吨领涨，南储华东 200元/吨至23390元/吨，长江 190元/吨至23390元/吨，华通A00 200元/吨至23450元/吨，上海 200元/吨至23390元/吨，华通99.85% 200元/吨至23490元/吨，宏桥 200元/吨至23550元/吨。当前税点为9.43%，与7月28日（9.54%）相比下降0.11个百分点。分子（总价差2220元/吨）与7月28日持平（灵通有与灵通无同步 260），分母（南储华南23530元/吨）较7月28日（23260元/吨）增加270——分母扩大导致税点下降。含税总价差维持2220元/吨，含票品种与不含票品种同步 260，含税溢价结构保持稳定。灵通有（含票）均价23820元/吨（ 260）、灵通无（不含票）均价21600元/吨（ 260）同步暴涨，南储华南均价23530元/吨（ 270）领涨，长江均价23390元/吨（ 190）涨幅最小，南储华东均价23390元/吨（ 200），上海均价23390元/吨（ 200），宏桥铝锭23550元/吨（ 200），华通A00 23450元/吨（ 200），华通99.85% 23490元/吨（ 200）。灵通有-南储华南价差290元/吨（收窄10），灵通有-长江价差430元/吨（急速扩大70），南储华南-长江价差140元/吨（急速扩大80），含税总价差2220元/吨（持平）。7月29日全面暴涨 190~ 270——南储华南 270领涨、灵通有/无 260同步暴涨、华东品种全面跟进 190~ 200但长江 190涨幅最小，华南涨幅（ 260~ 270）显著大于华东涨幅（ 190~ 200），区域分化加剧。灵通品种（含票 不含票）同步 260显示华南贸易环节信心持续恢复，南储华南 270领涨更显示华南现货补库需求强劲爆发。节后二十八交易日累计走势：从6/22灵通有24120→7/1最低22590累计跌1530元/吨，7/29灵通有23820较7/1低点累计反弹1230元/吨，累计修复约80%（较7/28的63%大幅跃升17个百分点）。本轮走势最显著特征是"7/24反弹夭折→7/27整体企稳→7/28灵通回暖华东分化→7/29全面暴涨华南领涨"——7/29全线暴涨 190~ 270为7/14以来最大单日涨幅，市场从"非均衡修复"直接跃升为"全面上攻"格局，南储华南-长江价差从 60急速扩大至 140创节后最大单日扩张幅度。    

   

汇率信息

   

       数据来源：中国银行外汇牌价（www.boc.cn）
       发布时间：2026年07月29日 12:28:47
       现汇买入价：1 USD = 6.7597CNY（以100外币兑人民币：675.97）
       较7月28日12:18:41报价6.7556贬值约41基点，人民币在连续两日升值（7/27 18bp→7/28 18bp）后转向贬值，6.75-6.76区间偏弱运行。当前汇率水平下，LME理论进口成本约3150.0x6.7598x1.08~22997元/吨，与国内长江铝价23390元/吨相比低约393元/吨（LME理论进口成本远低于国内价格），进口窗口处于深度贴水状态。人民币贬值42基点 LME 7/28跌$19使进口成本大幅下降至22997元/吨，与7/28的23118元/吨相比下降约121元/吨——进口成本大幅下降，进口窗口贴水从82元/吨急速扩大至393元/吨（扩大约311元/吨），进口比价关系显著改善。LME 7/28跌$19与人民币7/29贬值42基点的组合使进口成本大幅下降，国内长江铝价 190暴涨进一步拉大国内外价差，对国内铝价形成支撑——进口成本远低于国内价格意味着进口铝锭对国内市场的竞争压力减轻。今日国内全面暴涨 190~ 270与进口窗口深度贴水（393元/吨）形成共振——进口成本低位 国内价格暴涨使国内外价差急剧扩大，为国内铝价提供强力支撑；但若贴水持续扩大可能吸引进口增加供应。    

   

核心观点

   

       今日（7月29日，周三），国内铝锭市场在7/28灵通回暖后全线暴涨 190~ 270元/吨，南储华南 270领涨，灵通有/无 260紧随，华东品种全面跟进 190~ 200。灵通有含票均价23820元/吨（ 260）、灵通无不含票21600元/吨（ 260），长江铝锭均价23390元/吨（ 190）涨幅最小，南储华南均价23530元/吨（ 270）涨幅最大，南储华东均价23390元/吨（ 200），上海铝锭均价23390元/吨（ 200），宏桥铝锭23550元/吨（ 200），华通A00均价23450元/吨（ 200），华通99.85%均价23490元/吨（ 200）。LME伦铝7月28日（周二伦敦）收盘3150.0美元/吨（-$19，-0.60%，跌至$3,130-$3,170区间），与国内暴涨形成显著内外盘背离。上周（7月20日-24日）节奏：7/20回落→7/21加速下跌→7/22强力反弹→7/23温和延续→7/24回调；本周（7月27日-31日）节奏：7/27整体企稳长江 10→7/28灵通回暖 20华东分化→7/29全面暴涨 190~ 270华南领涨。节后二十八交易日内铝价从24120（灵通有）→22590（7/1最低）→23820（7/29灵通有 260），累计下跌300元/吨，较7/1低点累计反弹1230元/吨，累计修复约80%（较7/28的63%大幅跃升17个百分点）。7月29日最显著特征是"7/28灵通回暖华东分化后7/29全线暴涨 190~ 270、南储华南 270领涨"——7/29为7/14以来最大单日涨幅，市场从"非均衡修复"直接跃升为"全面上攻"格局，南储华南 270领涨显示华南补库需求强劲爆发，灵通品种 260同步延续回暖，华东品种全面跟进 190~ 200但长江 190涨幅最小，华南涨幅（ 260~ 270）显著大于华东涨幅（ 190~ 200），区域分化加剧。驱动因素方面：一是7/27整体企稳→7/28灵通回暖 20→7/29信心爆发全面暴涨，多头从试探性修复转向全面发力，华南补库需求成为主驱动；二是LME 7/28跌$19至$3,150但国内暴涨——内外盘显著背离，国内基本面（产能天花板 进口窗口深度贴水 下游补库）驱动而非外盘带动；三是人民币7/29贬值42基点至6.7598 LME跌$19使进口成本大幅降至22997元/吨，进口窗口贴水从82急速扩大至393元/吨，国内外价差急剧拉大为国内铝价提供强力支撑；四是LME $3,150处于$3,130-$3,170区间低位，大沥铝材网预测今日LME上涨可能性较大——若LME 7/29伦敦时段反弹将形成内外盘共振；五是南储华南 270远大于长江 190，华南vs华东分化急剧加剧，南储华南-长江价差从 60急速扩大至 140创节后最大单日扩张——华南补库需求爆发式增长而华东通用铝锭下游采购恢复相对滞后。从价差结构看，7月29日价差变化显著：灵通有-南储华南价差为290元/吨（较300收窄10，南储华南 270大于灵通有 260，华南现货升水进一步增强），灵通有-长江价差为430元/吨（较360急速扩大70，灵通有 260远大于长江 190，含票品种相对长江的溢价大幅扩大），南储华南-长江价差为140元/吨（较 60急速扩大80，南储华南 270远大于长江 190，华南升水从 60急扩至 140创节后最大单日扩张），含税总价差2220元/吨（较2220持平，含票与不含票同步 260，含税溢价结构稳定）。节后二十八交易日南储华南-长江价差演变：6/22 -60→6/23 -30→6/24 -20→6/25 20→6/26 10→6/29 0→6/30 -20→7/1 -10→7/2 0→7/3 -10→7/6 60→7/7 40→7/8 40→7/9 50→7/10 20→7/13 10→7/14 0→7/15 -10→7/16 0→7/17 10→7/20 10→7/21 10→7/22 80→7/23 80→7/24 70→7/27 60→7/28 60→7/29 140——华南升水从 60急速扩大至 140创节后最大单日扩张，区域分化急剧加剧。短期市场展望：7/29全面暴涨 190~ 270是7/14以来最强单日涨幅，南储华南 270领涨显示华南补库需求强劲爆发，但LME 7/28跌$19与国内暴涨形成显著内外盘背离——后续走势取决于LME 7/29今晚（伦敦时段）能否反弹至$3,170以上（大沥铝材网预测上涨可能性较大）、南储华南-长江 140急速扩大后是否引发套利或价差回归、涨幅过大过快后是否面临技术性回调、华东长江 190涨幅最小是否在7/30跟进补涨。鉴于全面暴涨 进口窗口深度贴水393 LME预测上涨 累计修复80%的偏多格局，短期维持偏多——南储华南 270领涨 灵通 260同步 LME预测上涨形成多头共振，但需警惕涨幅过大后的技术性回调风险和LME背离的潜在制约，建议持有多头但控制追高节奏，重点关注LME今晚能否反弹和南储华南-长江价差 140后的回归动态。    

   

宏观概览

   

       人民币汇率方面，中行今日（2026年07月29日 12:28:47）最新美元现汇买入价报6.7597（100美元=675.97人民币），较7月28日12:18:41的6.7556贬值约41个基点，人民币在连续两日升值（7/27 18bp→7/28 18bp）后转向贬值，6.75-6.76区间偏弱运行。人民币近期走势回顾（6月22日6.7665→6月23日6.7656→6月24日6.7900→6月25日6.7917→6月26日6.7910→6月29日6.7867→6月30日6.7807→7月1日6.7817→7月2日6.7738→7月3日6.7703→7月6日6.7765→7月7日6.7814→7月8日6.7848→7月9日6.7878→7月10日6.7683→7月13日6.7721→7月14日6.7655→7月15日6.7568→7月16日6.7552→7月17日6.7636→7月20日6.7594→7月21日6.7553→7月22日6.7618→7月23日6.7576→7月24日6.7647→7月27日6.7574→7月28日6.7556→7月29日6.7598），整体呈"6.79高点回落→6.77-6.78震荡→6.75-6.77窄幅整理→6.75-6.76持续走强后转向贬值"格局，今日42基点贬值幅度终结连续两日升值趋势，6.76关口成为短期关注焦点。7月29日节后第二十八交易日全面暴涨：灵通有23820元/吨（ 260）、灵通无21600元/吨（ 260）、南储华南23530元/吨（ 270）领涨，南储华东23390元/吨（ 200），上海23390元/吨（ 200），宏桥铝锭23550元/吨（ 200），华通A00 23450元/吨（ 200），华通99.85% 23490元/吨（ 200），长江23390元/吨（ 190）涨幅最小。含票总价差2220元/吨（较2220持平），税点9.43%（较9.54%下降0.11个百分点，分母扩大）。海外宏观方面，LME伦铝7月28日（周二伦敦）收盘3150.0美元/吨（-$19，-0.60%，跌至$3,130-$3,170区间），与国内暴涨形成显著内外盘背离。LME伦铝从6月2日3756高点起累计跌去606美元（-16.1%），7/20探底至3151.5后三连阳至3193.5（7/21-7/23累计 $42），7/24跌-23.5至3170（三连阳终结），7/27跌-1至3169（窄幅整理），7/28跌-19至3150（继续回落）——$3,130-$3,170区间下移，本月均价$3,148.5。大沥铝材网预测今日（7/29伦敦时段）LME上涨可能性较大，若LME反弹将形成内外盘共振。EGA Al Taweelah氧化铝精炼厂复产消息在7/10重创多头后已基本被市场消化，LME在$3,130-$3,170区间低量整理，外盘空头动能边际减弱但尚未出现明确反转信号。LME铝库存延续去库趋势维持2022年9月以来低位，低库存 持续去库结构仍为铝价提供中长期支撑。国内宏观政策方面，货币政策维持稳健宽松基调，基建与新能源投资持续发力，国内运行产能已达4500万吨/年天花板，进一步增产空间极为有限——供给侧约束为铝价提供中长期底部支撑。7月29日节后第二十八交易日全面暴涨华南领涨，市场情绪从"灵通回暖-华东分化"转向"全面暴涨-华南领涨"，7/29为7/14以来最大单日涨幅。LME伦铝今晚（7/29周三伦敦时段）能否反弹至$3,170以上是本周行情的核心外部变量——大沥铝材网预测上涨可能性较大，若LME反弹且国内跟进，铝价有望在23600~23900区间进一步上攻；若LME继续走弱至$3,130以下，国内可能面临技术性回调但进口窗口深度贴水（393元/吨）将限制回调空间。鉴于全面暴涨 进口窗口深度贴水 LME预测上涨 产能天花板的偏多格局，短期维持偏多——但需警惕涨幅过大后的技术性回调风险，建议持有多头但控制追高节奏，重点关注LME今晚走势和南储华南-长江价差 140后的回归动态。    

   

基本面分析

   

       供应端：国内电解铝运行产能已达4500万吨/年，基本满负荷运行，合规产能受政策天花板约束进一步增产空间极为有限，但当前产能水平下供应充裕，国内产量持续扩张对铝价形成持续压制。氧化铝价格近期受矿石成本支撑底部持稳，吨铝综合成本支撑依然有效。海外供应端出现重大变化——EGA宣布其Al Taweelah氧化铝精炼厂在停产三个半月后恢复生产，预计数日内提升至产能50%、年底前恢复全面生产；印尼新兴铝冶炼厂已开始出口——两者共同释放全球铝供应即将加速回升的信号，对LME伦铝形成中期压力。7/28 LME伦铝跌$19至3150.0（-0.60%），$3,130-$3,170区间下移，$3,150处于区间中位，本月均价$3,148.5。但LME铝库存延续去库趋势维持2022年9月以来最低，低库存 持续去库结构仍为铝价提供中长期支撑。LME伦铝从3756高点累计跌606美元（-16.1%），7/20探底至3151.5后三连阳至3193.5（7/21-7/23累计 $42），7/24跌-23.5至3170（三连阳终结），7/27跌-1至3169（窄幅整理），7/28跌-19至3150（继续回落）——$3,130-$3,170区间低量整理，大沥铝材网预测今日LME上涨可能性较大。今日（7月29日）节后第二十八交易日，汇率现汇买入价6.7598（100美元=675.98人民币），较7月28日6.7556贬值约42基点，LME理论进口成本约3150.0x6.7598x1.08~22997元/吨，与国内长江铝价23390元/吨相比低约393元/吨，进口窗口处于深度贴水状态——人民币贬值42基点 LME跌$19使进口成本大幅下降至22997元/吨（较7/28的23118下降约121元/吨），进口窗口贴水从82急速扩大至393元/吨（扩大约311元/吨），进口比价关系显著改善对内盘铝价形成强力支撑。7/29国内全面暴涨 190~ 270与进口窗口深度贴水（393元/吨）形成共振——进口成本远低于国内价格意味着进口铝锭对国内市场的竞争压力大幅减轻，为国内铝价暴涨提供了基本面支撑。但LME 7/28跌$19与国内暴涨形成显著内外盘背离——国内暴涨并非外盘带动而是内生动能驱动，若LME持续走弱可能制约国内涨幅的可持续性。

       需求端：7月29日（周三）端午节后第二十八交易日，全面暴涨 190~ 270，南储华南 270领涨。节后二十八交易日历程：6/22补库脉冲 40→6/23脉冲消退-120→6/24恐慌抛售-280→6/25深度恐慌-590→6/26谨慎企稳 30→6/29温和修复 70→6/30二次探底-430→7/1低位震荡-240→7/2修复反弹 240→7/3反弹延续 230→7/6涨幅收窄 130→7/7反弹趋稳 90→7/8温和转强 90~ 120→7/9技术性休整-70~-100→7/10休整后再反弹 140~ 170→7/13反弹受阻-110~-140→7/14强势反弹 230~ 270→7/15冲高回落-90~-100→7/16温和修复 10→7/17加速反弹 50~ 80→7/20反弹夭折-20~-60→7/21加速下跌-70~-110→7/22全线反弹 80~ 150→7/23全线上涨 70~ 90→7/24全线回调-35~-80→7/27整体企稳长江/上海 10→7/28灵通回暖 20华东分化→7/29全面暴涨 190~ 270华南领涨——7/29为7/14以来最大单日涨幅，南储华南 270领涨显示华南补库需求强劲爆发，灵通品种 260同步延续回暖，华东品种全面跟进 190~ 200但长江 190涨幅最小。6-7月传统淡季深入，但7/29全面暴涨 190~ 270显示下游补库需求集中爆发——华南（南储华南 270/灵通 260）涨幅显著大于华东（长江 190/其余 200），南储华南-长江价差从 60急速扩大至 140创节后最大单日扩张，反映华南铝材加工环节补库积极性爆发式增长而华东通用铝锭下游采购恢复相对滞后。所有品种7月29日数据均已更新：灵通有23820元/吨（ 260）、灵通无21600元/吨（ 260）、南储华南23530元/吨（ 270）领涨，南储华东23390元/吨（ 200），上海23390元/吨（ 200），宏桥铝锭23550元/吨（ 200），华通A00 23450元/吨（ 200），华通99.85% 23490元/吨（ 200），长江23390元/吨（ 190）涨幅最小。7月29日价差结构：灵通有-南储华南价差290元/吨（收窄10），灵通有-长江价差430元/吨（急速扩大70），南储华南-长江价差140元/吨（急速扩大80创节后最大单日扩张），含税总价差2220元/吨（持平），税点9.43%（下降0.11个百分点）。LME伦铝7月28日收盘3150.0美元/吨（-$19，-0.60%），与国内暴涨形成显著内外盘背离——外盘走弱但内盘暴涨，反映国内基本面驱动而非外盘带动。大沥铝材网预测今日LME上涨可能性较大，若LME 7/29伦敦时段反弹将形成内外盘共振。沪铝最新社库数据待更新，库存去化趋势能否延续是中长期铝价走势关键变量——短期的"低库存 去库趋势 产能天花板"组合为铝价提供中长期底部支撑，7/29全面暴涨 进口窗口深度贴水393进一步强化了底部逻辑。综合判断，7月29日节后第二十八交易日全面暴涨 190~ 270华南领涨，市场从"非均衡修复"跃升为"全面上攻"格局，7/29为7/14以来最大单日涨幅，南储华南 270领涨 灵通 260同步 进口窗口深度贴水393 LME预测上涨形成多头共振，但LME 7/28跌$19与国内暴涨的内外盘背离提示暴涨主要由国内基本面驱动，后续需重点关注：LME 7/29今晚能否反弹至$3,170以上（大沥铝材网预测上涨可能性较大）、南储华南-长江 140急速扩大后是否引发套利或价差回归、涨幅过大过快后是否面临技术性回调、华东长江 190涨幅最小是否在7/30跟进补涨、社库去化趋势能否延续、人民币6.76关口支撑力度。    

   

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